2025年，科創(chuàng)板608家公司交出亮眼答卷：合計(jì)營(yíng)收增長(zhǎng)10.3%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)26.6%，研發(fā)投入強(qiáng)度連續(xù)七年近13%。這份成績(jī)單背后，是資本市場(chǎng)改革與科技創(chuàng)新的深度耦合——從科創(chuàng)板“1+6”改革落地到并購(gòu)重組活躍，從投融生態(tài)完善到國(guó)際吸引力提升，科創(chuàng)板正以制度創(chuàng)新激活創(chuàng)新動(dòng)能，構(gòu)建起服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的良性生態(tài)。

制度創(chuàng)新：適配科技企業(yè)全生命周期

緊扣科技型企業(yè)全生命周期（883436）發(fā)展需求，科創(chuàng)板持續(xù)深化資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度改革創(chuàng)新，不斷增強(qiáng)制度的包容性、適應(yīng)性，著力提升面向新質(zhì)生產(chǎn)力的綜合支持能力，精準(zhǔn)服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)。

2025年，科創(chuàng)板“1+6”改革舉措落地見效，為科技企業(yè)量身定制發(fā)展沃土。科創(chuàng)成長(zhǎng)層穩(wěn)步擴(kuò)容，西安奕材（688783）、昂瑞微（688790）等8家未盈利企業(yè)借助差異化安排實(shí)現(xiàn)上市；第五套上市標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)圍至商業(yè)火箭領(lǐng)域，藍(lán)箭航天上市申請(qǐng)獲受理，制度包容性持續(xù)增強(qiáng)。

記者從上交所獲悉，首發(fā)上市預(yù)先審閱制度平穩(wěn)運(yùn)行，目前已有企業(yè)開始適用該制度，發(fā)行上市審核的包容性與精準(zhǔn)性持續(xù)提升。泰諾麥博等4家公司披露資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者情況，充分發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)與培育功能。

股權(quán)激勵(lì)制度激發(fā)人才活力。截至2026年一季度，459家公司推出876單股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，覆蓋率75.9%，超九成選擇第二類限制性股票。樂鑫科技（688018）七年推出10期計(jì)劃，最新方案綁定芯片研發(fā)與全球化目標(biāo)，將核心人才與企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展深度綁定。這種“投資于人”的機(jī)制，讓科創(chuàng)板26萬(wàn)研發(fā)人員的創(chuàng)新活力充分釋放，成為技術(shù)突破的核心驅(qū)動(dòng)力。

資本賦能：并購(gòu)重組與再融資助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)

“科創(chuàng)板八條”實(shí)施后，板塊并購(gòu)重組市場(chǎng)煥發(fā)活力，2025年新增產(chǎn)業(yè)并購(gòu)200余單，金額超1060億元，56單重大重組數(shù)量超此前各年之和。中芯國(guó)際（688981）擬406億元收購(gòu)中芯北方，成為科創(chuàng)板最大重組案例，助力晶圓制造產(chǎn)業(yè)集約化發(fā)展；70余單并購(gòu)涉及未盈利科技企業(yè)，20余單跨境并購(gòu)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈整合與全球化布局。

奧浦邁（688293）首單運(yùn)用股份分期支付工具完成收購(gòu)，支付方式更靈活，適配科技型企業(yè)并購(gòu)重組需求。這種“產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向”的并購(gòu)生態(tài)，不僅幫助企業(yè)快速補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，更推動(dòng)創(chuàng)新資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，如芯聯(lián)集成（688469）通過并購(gòu)芯聯(lián)越州，集中資源支持SiC MOSFET等更高技術(shù)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的發(fā)展，一體化管理公司硅基產(chǎn)能，強(qiáng)化車規(guī)級(jí)IGBT、SiC模塊及高壓模擬IC的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

再融資“扶優(yōu)扶科”導(dǎo)向鮮明。2025年科創(chuàng)板45家公司擬融資470億元，同比增長(zhǎng)65%；2026年以來(lái)，隨著上交所優(yōu)化再融資一攬子措施發(fā)布，市場(chǎng)資源加快向新質(zhì)生產(chǎn)力重點(diǎn)領(lǐng)域聚集。奧比中光（688322）、拓荊科技（688072）等16家“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”企業(yè)突破補(bǔ)流限制，合計(jì)擬融資超333億元；先鋒精科（688605）等2家企業(yè)在前募未用完情況下披露新預(yù)案，制度靈活性提升。審核效率持續(xù)優(yōu)化，2026年以來(lái)3單可轉(zhuǎn)債從受理到注冊(cè)平均僅99天，為企業(yè)技術(shù)研發(fā)提供及時(shí)資金支持。

投融生態(tài)：構(gòu)建“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”與回報(bào)機(jī)制雙循環(huán)

科創(chuàng)板著力打造“投融資一體化”生態(tài)，讓創(chuàng)新價(jià)值與投資回報(bào)良性互動(dòng)。“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)實(shí)施三年，近九成公司披露2026年方案，科創(chuàng)50（1B0688）、科創(chuàng)100（1B0698）指數(shù)成份股全覆蓋。2025年板塊累計(jì)現(xiàn)金分紅399.15億元，102家實(shí)施中期分紅；新增回購(gòu)、增持計(jì)劃128單，金額超119億元，在高強(qiáng)度研發(fā)投入的同時(shí)，持續(xù)提升投資者獲得感。

指數(shù)與產(chǎn)品體系日益豐富，為長(zhǎng)期資金入市鋪路。目前科創(chuàng)板股票指數(shù)已達(dá)到33條，形成覆蓋寬基、主題、策略的完整指數(shù)體系。相關(guān)指數(shù)跟蹤產(chǎn)品規(guī)模近2900億元，科創(chuàng)板ETF上市數(shù)量超110只，構(gòu)建起多元化、全譜系的投資工具矩陣。其中，科創(chuàng)50（1B0688）產(chǎn)品境內(nèi)外規(guī)模近1370億元，已成為境內(nèi)第4大寬基指數(shù)產(chǎn)品和最大的單市場(chǎng)ETF產(chǎn)品；科創(chuàng)綜指（1B0680）境內(nèi)已有83只指數(shù)基金，形成了包括ETF、聯(lián)接基金、增強(qiáng)型產(chǎn)品在內(nèi)的完整產(chǎn)品鏈條，為觀察科創(chuàng)板整體情況和發(fā)展態(tài)勢(shì)提供了全局性視角。

與此同時(shí)，科創(chuàng)板著力營(yíng)造中長(zhǎng)期資金“愿意來(lái)、留得住”的市場(chǎng)環(huán)境，“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”格局不斷強(qiáng)化。各類中長(zhǎng)期資金持續(xù)凈流入，持股市值大幅提升。目前，板塊國(guó)際吸引力穩(wěn)步增強(qiáng)，成為境外投資者重要資產(chǎn)配置領(lǐng)域。據(jù)介紹，2025年科創(chuàng)板舉辦5場(chǎng)國(guó)際推介活動(dòng)、16場(chǎng)“發(fā)現(xiàn)價(jià)值”走進(jìn)活動(dòng)，推動(dòng)近300家次外資機(jī)構(gòu)與科創(chuàng)企業(yè)對(duì)接。這種“引進(jìn)來(lái)”與“走出去”的雙向開放，讓全球資本賦能中國(guó)創(chuàng)新，也讓中國(guó)科創(chuàng)企業(yè)融入全球網(wǎng)絡(luò)，形成內(nèi)外循環(huán)暢通的生態(tài)閉環(huán)。