美伊談判僵局未解，霍爾木茲海峽通航擾動(dòng)仍在，國(guó)際油價(jià)高位震蕩。PVC方面，供應(yīng)端來看，行業(yè)進(jìn)入集中檢修季，電石法開工轉(zhuǎn)弱，乙烯法受利潤(rùn)及原料因素影響維持低位，周度產(chǎn)量處于下降通道，對(duì)盤面形成一定托底；但需求端仍未明顯改善，下游追漲意愿偏弱，社會(huì)庫(kù)存同比高位、去庫(kù)斜率放緩，同時(shí)電石價(jià)格低位也削弱成本支撐。整體來看，PVC短期仍是“檢修托底、高庫(kù)存壓制”的寬幅震蕩格局，上方持續(xù)上漲動(dòng)力不足。策略上，賣出PVC認(rèn)購(gòu)期權(quán)可繼續(xù)持有，但需關(guān)注原油大幅波動(dòng)、地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫以及出口接單改善帶來的短線沖擊。

化工期權(quán)策略回顧

圖表1化工期權(quán)策略回顧

化工期權(quán)策略提示

圖表2化工板塊后市展望

圖表3化工板塊后市展望

寫作日期：2025年5月20日

作者：

張霄

王兆瑋

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