經(jīng)歷周四的明顯調(diào)整后，本周A股三大股指走勢(shì)分化，上證指數(shù)（1A0001）本周收跌，深證成指（399001）、創(chuàng)業(yè)板指（399006）周漲幅收窄。展望后市，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場(chǎng)短期或從快速反彈進(jìn)入震蕩整理階段，但市場(chǎng)資金充裕的基礎(chǔ)未發(fā)生根本性變化，后續(xù)可繼續(xù)圍繞主線挖掘結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

就投資布局而言，機(jī)構(gòu)建議在堅(jiān)守科技景氣主線同時(shí)，聚焦受益于PPI回升與漲價(jià)邏輯的板塊，以及地緣沖突反復(fù)博弈中的能源（850101）及替代性需求主題、防御性板塊。對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的AI方向，后續(xù)若端側(cè)AI繼續(xù)出現(xiàn)產(chǎn)品級(jí)驗(yàn)證，機(jī)器人和具身智能繼續(xù)獲得政策或產(chǎn)業(yè)催化，這兩條支線可能成為下一階段科技風(fēng)格輪動(dòng)的重點(diǎn)方向。

機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)

中國(guó)銀河：圍繞主線挖掘結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)

外部宏觀擾動(dòng)、板塊加速輪動(dòng)與短期獲利兌現(xiàn)共同放大了行情波動(dòng)，但科技主線依然延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)資金充裕的基礎(chǔ)未發(fā)生根本性變化，后續(xù)可繼續(xù)圍繞主線挖掘結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)：一是堅(jiān)守科技景氣主線，重點(diǎn)聚焦通信設(shè)備（881129）、算力、存儲(chǔ)、半導(dǎo)體（881121）、計(jì)算機(jī)設(shè)備（881130）、電力設(shè)備、儲(chǔ)能（885921）等板塊；二是受益于PPI回升與漲價(jià)邏輯的基礎(chǔ)化工（850102）、有色金屬（1B0819）、建筑材料（881115）、鋼鐵（850106）等板塊；三是地緣沖突反復(fù)博弈中的能源（850101）及替代性需求主題、防御性板塊，關(guān)注煤炭（850105）、新能源（850101）、金融、公用事業(yè)等板塊。

中銀證券（601696）：后市行情將更考驗(yàn)景氣驗(yàn)證的增量敘事

近期AI敘事仍在演進(jìn)，科技成長(zhǎng)仍是市場(chǎng)最具辨識(shí)度的主線，主線未斷但內(nèi)部輪動(dòng)或意味著接下來(lái)的行情將更考驗(yàn)景氣驗(yàn)證、產(chǎn)業(yè)催化和細(xì)分方向的增量敘事。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)算力主線仍有配置需求，但局部交易層面已經(jīng)開(kāi)始尋找更具性價(jià)比、催化更新鮮、擁擠度更低的新方向。后續(xù)若端側(cè)AI繼續(xù)出現(xiàn)產(chǎn)品級(jí)驗(yàn)證，機(jī)器人和具身智能獲得政策或產(chǎn)業(yè)催化，這兩條支線很可能成為下一階段科技風(fēng)格輪動(dòng)的重點(diǎn)承接方向。

國(guó)信證券（002736）：港股科技板塊未來(lái)投資需關(guān)注兩大變化

當(dāng)前港股科技板塊低估值優(yōu)勢(shì)明顯，未來(lái)投資機(jī)會(huì)需關(guān)注AI浪潮向應(yīng)用端擴(kuò)散的節(jié)奏，以及降息預(yù)期的變化。若AI應(yīng)用端有重要突破，推動(dòng)盈利回暖疊加流動(dòng)性環(huán)境邊際改善，低估的港股科技板塊或具備較好投資機(jī)會(huì)。短期看，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望獲得積極因素支撐，港股科技板塊或能維持韌性。

平安基金：A股中短期行情或仍以科技為主

A股中短期行情可能還是以科技為主，AI需求逐漸帶動(dòng)科技各細(xì)分行業(yè)陸續(xù)進(jìn)入高景氣度階段，光通信、存儲(chǔ)、半導(dǎo)體（881121）、AI電力、CPU、上游材料等各環(huán)節(jié)可能會(huì)呈現(xiàn)輪動(dòng)震蕩上行態(tài)勢(shì)。中長(zhǎng)期看，與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)的核心資產(chǎn)有望迎來(lái)盈利改善和估值提升周期（883436），并接力科技板塊支持市場(chǎng)震蕩上行。

景順長(zhǎng)城基金：持續(xù)看好全球AI行業(yè)發(fā)展帶來(lái)的機(jī)會(huì)

持續(xù)看好全球AI行業(yè)發(fā)展帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。一個(gè)產(chǎn)業(yè)爆發(fā)往往帶動(dòng)全球產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司業(yè)績(jī)及股價(jià)抬升，面對(duì)科技成長(zhǎng)行業(yè)的快速變化，唯一的應(yīng)對(duì)辦法就是不斷地跟蹤、調(diào)研，深入到行業(yè)和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)中去觀察趨勢(shì)。

長(zhǎng)城基金：市場(chǎng)短期或進(jìn)入震蕩整理階段

市場(chǎng)短期或從快速反彈進(jìn)入震蕩整理階段?？萍挤较蜿P(guān)注點(diǎn)可從純主題、高彈性品種轉(zhuǎn)向有訂單和盈利兌現(xiàn)的國(guó)產(chǎn)算力、半導(dǎo)體設(shè)備（884229）材料、AI電力配套、PCB、液冷、工業(yè)智能化、機(jī)器人等環(huán)節(jié)；資源品方向關(guān)注有色金屬（1B0819）、油氣、化工（850102）等板塊；高股息方向繼續(xù)關(guān)注銀行、保險(xiǎn)、公用事業(yè)等品種。

影響后市投資大事件

證監(jiān)會(huì)等部門(mén)整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

證監(jiān)會(huì)、工業(yè)和信息化部、公安部、人民銀行、市場(chǎng)監(jiān)管總局、金融監(jiān)管總局、國(guó)家網(wǎng)信辦、國(guó)家外匯局等八部門(mén)近日聯(lián)合印發(fā)《綜合整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施方案》。方案明確規(guī)定禁止境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)非法開(kāi)展證券期貨基金業(yè)務(wù)相關(guān)活動(dòng)，并設(shè)置2年集中整治期清理非法存量業(yè)務(wù)，集中整治期滿后，境外機(jī)構(gòu)要全面關(guān)停境內(nèi)網(wǎng)站、交易軟件及配套服務(wù)器，禁止為存量投資者在境內(nèi)非法提供交易等服務(wù)。

央行將于5月25日開(kāi)展6000億元MLF操作

根據(jù)中國(guó)人民銀行公告，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，5月25日，央行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展6000億元MLF操作，期限為1年期。

長(zhǎng)鑫科技科創(chuàng)板IPO將于5月27日上會(huì)

下周長(zhǎng)鑫科技科創(chuàng)板IPO上會(huì)，國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片（886042）資本化進(jìn)程迎來(lái)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，備受各方關(guān)注。據(jù)上交所網(wǎng)站披露，上交所上市審核委員會(huì)定于5月27日召開(kāi)2026年第27次上市審核委員會(huì)審議會(huì)議，屆時(shí)將審議長(zhǎng)鑫科技的首發(fā)事項(xiàng)。