5月25日消息，證監(jiān)會整治非法跨境炒股，中信證券（600030）研究點評稱，本次整治的特殊性在于，監(jiān)管邊界從“禁止新增開戶”進(jìn)一步擴(kuò)展至非法跨境展業(yè)的全鏈條、全主體、全流量入口治理。根據(jù)富途控股（FUTU）的公告，26Q1末，中國內(nèi)地有資產(chǎn)客戶數(shù)占全集團(tuán)有資產(chǎn)客戶總數(shù)的比例已降至13%；根據(jù)老虎證券（TIGR）的公告，2025年末，公司合并賬戶下的中國大陸零售客戶資產(chǎn)約占公司客戶總資產(chǎn)的10%。

根據(jù)富途控股（FUTU）與老虎證券（TIGR）公告及年報戶均資產(chǎn)情況，富途旗下受影響存量資產(chǎn)規(guī)模約1500-1800億港元，老虎證券（TIGR）約450-500億港元?？紤]其他受影響券商，全市場受影響規(guī)模預(yù)計2000-2500億港元，但這一口徑并非港股持倉規(guī)模，更不能簡單等同于港股賣盤。一方面，境外賬戶資產(chǎn)中包含港股、現(xiàn)金、貨幣基金、基金產(chǎn)品、期權(quán)等多類資產(chǎn)；另一方面，即使港股持倉需要處置，也是在2年集中整治期內(nèi)以“只出不進(jìn)”方式逐步完成，并非一次性強(qiáng)制清倉。同時，部分客戶可能存在身份合法化調(diào)整機(jī)會，因為我們認(rèn)為新規(guī)短期內(nèi)對港股市場的沖擊可控。

根據(jù)公告，富途控股（FUTU）和老虎證券（TIGR）的罰款規(guī)模分別為18.5億元人民幣以及4.112億元人民幣，約占兩公司2025年收入的10.65%和11.23%，占兩公司2025年利潤的18.75%和35.38%。受影響客戶資產(chǎn)出售后外匯流動機(jī)制，證券投資品類限制等多方面仍有待于進(jìn)一步細(xì)則明確?？缇潮O(jiān)管合作層面，美國總統(tǒng)特朗普19日簽署行政令，要求對“非公民”在美銀行業(yè)務(wù)施加更多審查。對于隱瞞賬戶持有者真實身份的檢查成為此次監(jiān)管重點，此舉對于部分在港展業(yè)的國際零售經(jīng)紀(jì)商可能帶來沖擊。