今日提示
國務(wù)院新聞辦公室定于2026年5月26日（星期二）上午10時舉行新聞發(fā)布會，商務(wù)部副部長鄢東、山東省副省長溫暖介紹2026年跨國公司領(lǐng)導(dǎo)人青島峰會有關(guān)情況，并答記者問。
國務(wù)院新聞辦公室定于2026年5月26日（星期二）下午3時舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會，請國家發(fā)展改革委、教育部、民政部、人力資源社會保障部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、國家醫(yī)保局有關(guān)負責(zé)人介紹《關(guān)于推行常住地提供基本公共服務(wù)的實施意見》有關(guān)情況，并答記者問。
第六屆海上風(fēng)電（885641）創(chuàng)新發(fā)展大會將于5月26日在南京召開，解讀深遠海、基地化、供應(yīng)鏈、AI技術(shù)等系列機遇和挑戰(zhàn)。
交大思諾（300851）（300851）擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買北交信通60.28%股權(quán)，同時向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。本次交易完成后，公司將持有北交信通100%股份。公司股票于5月26日開市起復(fù)牌。
上證精選
截至4月底，今年以來全國累計發(fā)電裝機容量39.9億千瓦，同比增長14.2%。其中，太陽能、風(fēng)電（885641）發(fā)電裝機容量分別同比增長26.2%、22.0%。1—4月份，全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用925小時，比上年同期降低84小時。
《安徽省政府投資基金管理辦法》印發(fā)，支持科技創(chuàng)新，著力投早、投小、投長期、投硬科技，不斷提升安徽創(chuàng)新效能。
深圳市發(fā)布2025年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報，常住人口首破1800萬。
韓國將于本周三推出與半導(dǎo)體（881121）巨頭三星電子和SK海力士掛鉤的單只杠桿交易所交易基金，理論上杠桿ETF單日漲跌可達正負60%。
宇樹科技（300674）科創(chuàng)板IPO將于6月1日上會，擬募資42.02億元。公司第一季度扣非凈利潤同比下降52.55%至4025.36萬元；預(yù)計上半年扣非凈利潤2.36億—2.83億元，較上年同期下降約6.43%至21.97%。
上證聚焦
○AI芯片板塊熱度不減 科創(chuàng)50指數(shù)漲近6%
5月25日，A股主要股指集體走強，AI芯片板塊熱度不減，中芯國際（688981）、寒武紀(jì)（688256）等多只龍頭芯片股漲幅居前。截至收盤，上證指數(shù)（1A0001）報4152.57點，漲0.96%；深證成指（399001）漲1.66%；創(chuàng)業(yè)板指（399006）漲2.10%；科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)漲5.88%。
科創(chuàng)板芯片股表現(xiàn)搶眼，主要與華為最新發(fā)表韜（τ）定律有關(guān)，華為提出以“時間縮微”替代“幾何縮微”，推動半導(dǎo)體（881121）技術(shù)實現(xiàn)新突破。另外，CPO、PCB等AI硬件板塊繼續(xù)走強，CPO出貨量上修和英偉達（NVDA）新一代Vera Rubin芯片加速量產(chǎn)，成重要催化劑。
在經(jīng)歷上周四的指數(shù)調(diào)整后，A股市場很快恢復(fù)上行趨勢，以AI主線為代表的科技股，再度成為帶動股指拉升的關(guān)鍵因素。在部分機構(gòu)看來，雖然外部因素傳導(dǎo)可能使得指數(shù)波動加劇，但市場增量資金充裕的基礎(chǔ)并未發(fā)生根本性變化，高景氣度科技主線仍然是資金主攻方向。
另外，5月以來，手握重金的百億級私募倉位愈發(fā)積極。私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，百億級股票私募倉位指數(shù)升至82%以上，結(jié)束了此前連續(xù)4周下跌的趨勢，其中超六成百億級私募倉位在80%以上。
多家百億級私募選擇“攻守兼?zhèn)洹?，一方面，在波動中擇機布局業(yè)績兌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)科技股，另一方面關(guān)注能源（850101）等估值偏低的板塊。在他們看來，強產(chǎn)業(yè)趨勢支撐下，科技板塊投資機會有望持續(xù)演繹，但仍需警惕短期情緒主導(dǎo)下的估值上漲。接下來，業(yè)績兌現(xiàn)能力有望擴散至更多行業(yè)，均衡配置或許是較為穩(wěn)妥的選擇。
產(chǎn)業(yè)情報
○華為發(fā)表韜（τ）定律 助力半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展
5月25日，電氣電子工程師學(xué)會（IEEE）在上海舉辦國際電路與系統(tǒng)研討會，華為公司發(fā)表了韜（τ）定律，提出以“時間縮微”替代“幾何縮微”，作為半導(dǎo)體（881121）與電子系統(tǒng)演進的新指導(dǎo)原則。通過邏輯折疊等創(chuàng)新技術(shù)，持續(xù)壓縮信號傳播時延，不斷提升晶體管密度，從而實現(xiàn)半導(dǎo)體（881121）與電子系統(tǒng)的持續(xù)演進。
華為公司董事、半導(dǎo)體（881121）業(yè)務(wù)部總裁何庭波表示，在過去六年的探索實踐中，華為公司設(shè)計并量產(chǎn)了381款遵循韜（τ）定律的芯片。即將于2026年秋季面世的麒麟芯片，更進一步采用了基于韜（τ）定律的邏輯折疊技術(shù)，性能有望大幅提升。華為公司預(yù)計，到2031年，基于韜（τ）定律的高端芯片晶體管密度，有望達到1.4納米制程的同等水平。
邏輯折疊的核心操作是將傳統(tǒng)平面布局的邏輯電路層，從單層折疊為雙層乃至多層，縮短關(guān)鍵路徑的物理走線長度，降低信號傳播的RC負載，實現(xiàn)晶體管等效密度提升。東北證券（000686）認為，通過邏輯折疊等創(chuàng)新技術(shù)，晶體管密度提升，必然帶來更嚴(yán)峻的散熱問題。為此華為前瞻研發(fā)微泵液冷+風(fēng)扇的主動散熱方案，有望替代傳統(tǒng)的VC和石墨，市場發(fā)展空間較大。
相關(guān)公司方面，南芯科技（688484）已推出自主研發(fā)的190Vpp壓電微泵液冷驅(qū)動芯片，艾為電子（688798）基于壓電陶瓷逆效應(yīng)成功開發(fā)新一代微泵液冷主動散熱驅(qū)動方案，通過高壓180V和中高頻振動驅(qū)動微通道內(nèi)冷卻介質(zhì)，實現(xiàn)超低功耗、超小體積、超高背壓流量以及超靜音散熱。
○功率半導(dǎo)體需求向好 有望開啟新一輪漲價
AI驅(qū)動功率半導(dǎo)體（881121）景氣上行，行業(yè)年中有望開啟新一輪漲價。在功率半導(dǎo)體（881121）需求爆發(fā)的同時，全球8英寸成熟制程產(chǎn)能持續(xù)收縮，上游原材料和代工封測成本全線上漲，功率半導(dǎo)體（881121）正面臨供需兩端的擠壓。
長江證券（000783）認為，本輪功率半導(dǎo)體（881121）景氣上行的核心驅(qū)動力并非傳統(tǒng)意義上的周期（883436）反轉(zhuǎn)，而是AI算力基礎(chǔ)設(shè)施向高壓直流（HVDC）供電架構(gòu)遷移，所引發(fā)的結(jié)構(gòu)性需求擴容。800V架構(gòu)下，SiC+GaN寬禁帶器件與高壓部件合計占新架構(gòu)增量成本的64%。
MOSFET和IGBT同時漲價的背后，是AI數(shù)據(jù)中心、新能源（850101）車和上游成本三重因素的疊加，AI數(shù)據(jù)中心是最大的增量來源。單臺AI服務(wù)器對高壓MOSFET、電源管理MOSFET的需求更高，加劇了8英寸產(chǎn)能的緊缺。供給方面，根據(jù)TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)，臺積電（TSM）、三星持續(xù)削減8英寸成熟制程產(chǎn)能，全球8英寸產(chǎn)能至2027年上半年將維持負增長。
相關(guān)公司方面，華潤微（688396）為功率半導(dǎo)體（881121）龍頭，稼動率維持高位，AI相關(guān)應(yīng)用整體需求旺盛。新潔能（605111）主營功率器件業(yè)務(wù)，已有產(chǎn)品導(dǎo)入多家新興AI算力服務(wù)器客戶。
公司新聞
○鼎龍股份（300054）（300054）控股子公司鼎澤新材料在半導(dǎo)體（881121）CMP拋光液領(lǐng)域取得突破性進展：核心產(chǎn)品斬獲頭部晶圓廠客戶優(yōu)秀供應(yīng)商獎項；銅阻擋層拋光液獲得新客戶批量訂單；碳化硅襯底拋光液成功落地批量訂單，自研磨料正式切入第三代半導(dǎo)體（885908）市場，公司已實現(xiàn)拋光液產(chǎn)品全品類布局，產(chǎn)能儲備充足。
○天順風(fēng)能（002531）公告稱，近期，公司海工板塊全資子公司新中標(biāo)1艘海上浮式生產(chǎn)儲油船（簡稱“FPSO”）船體建造服務(wù)訂單，金額約5.68億元。
○嘉友國際（603871）擬以集中競價交易方式回購股份，用于維護公司價值及股東權(quán)益。回購資金總額不低于5000萬元且不超過1億元，回購價格不超過19.47元/股，回購期限自董事會審議通過之日起不超過3個月。回購資金來源為公司自有資金。
○綜藝股份（600770）控股股東南通綜藝投資有限公司計劃在未來12個月內(nèi)通過上海證券交易所交易系統(tǒng)增持公司股份，累計增持金額不低于5000萬元，不超過1億元。本次增持不設(shè)固定價格區(qū)間，資金來源為自有資金和自籌資金。
資金觀潮
○機構(gòu)席位凈買入中芯國際
5月25日交易公開信息顯示，中芯國際（688981）（688981）獲機構(gòu)席位凈買入6.81億元，占總成交額比例1.83%。
光大證券（601788）研報表示，AI虹吸效應(yīng)帶來專用存儲和消費電子（881124）等產(chǎn)能回流中國。一方面，電源管理、數(shù)據(jù)傳輸芯片因AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)供不應(yīng)求；另一方面，AI需求虹吸海外代工產(chǎn)能，消費（883434）、IoT等客戶訂單回流中國。中芯國際（688981）在手訂單充足，將持續(xù)受益于AI算力需求與自主可控的確定性趨勢，看好公司產(chǎn)能釋放和技術(shù)升級帶來業(yè)績持續(xù)改善。
○機構(gòu)席位凈買入麥格米特
5月25日交易公開信息顯示，麥格米特（002851）獲機構(gòu)席位凈買入6.27億元，占總成交額比例15.96%。
華泰證券（601688）研報表示，麥格米特（002851）持續(xù)發(fā)力AI數(shù)據(jù)中心電源賽道，自2025年底開始陸續(xù)有項目轉(zhuǎn)入產(chǎn)品批量交付階段，前期布局逐步進入收獲期。產(chǎn)品維度，公司逐步完善覆蓋“模塊機架—整柜”的一體化供電方案，產(chǎn)品矩陣從電網(wǎng)輸入延伸至GPU終端，以實現(xiàn)全鏈路覆蓋。未來公司有望憑借前沿技術(shù)能力、定制化響應(yīng)速度、國際化合作經(jīng)驗等逐步提升該領(lǐng)域市場份額。
○5月25日交易公開信息顯示，機構(gòu)席位凈買入華虹公司（688347）、九安醫(yī)療（002432）、宏和科技（603256）、商絡(luò)電子（300975）、合肥城建（002208）等公司。
機構(gòu)調(diào)研
○華興源創(chuàng)（688001）受益于消費電子（881124）復(fù)蘇與AI產(chǎn)業(yè)帶動，同時通過降本增效、拓展新客戶改善盈利。公司業(yè)務(wù)聚焦消費電子（881124）、半導(dǎo)體（881121）檢測、汽車電子（885545）三大板塊，兼顧短期業(yè)績與長期技術(shù)布局，近三年研發(fā)投入占營收比始終保持在15%以上。2026年，公司將繼續(xù)依托三大主業(yè)拓客擴品、加大研發(fā)投入，同時通過股份回購、員工持股綁定核心人才，支撐業(yè)績持續(xù)增長。
○滬電股份（002463）AI服務(wù)器與高速網(wǎng)絡(luò)交換機產(chǎn)品是核心業(yè)績支柱。公司正加大研發(fā)與產(chǎn)線技改，布局CoWoP、mSAP、光銅融合等前沿技術(shù)，未來將落地高密度光電集成線路板產(chǎn)能。公司推進AI+數(shù)字化制造升級，優(yōu)化高階PCB制程、降本提效。公司國內(nèi)外產(chǎn)能有序擴張，卡位高端優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，匹配AI算力、智能汽車領(lǐng)域長期需求；同時深度綁定上游原材料研發(fā)認證，建立戰(zhàn)略庫存與本地化供應(yīng)體系。
