5月27日，長(zhǎng)鑫科技科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)通過上交所上市委審議。當(dāng)晚，上交所網(wǎng)站顯示，長(zhǎng)鑫科技IPO審核狀態(tài)變更為提交注冊(cè)。
值得注意的是，同日登陸科創(chuàng)板的長(zhǎng)進(jìn)光子（688635），上市首日股價(jià)漲幅超過1500%，盤中股價(jià)最高漲幅約1580%，按收盤價(jià)計(jì)算，單簽盈利超30萬元，刷新了今年以來A股新股的漲幅紀(jì)錄。
但更值得琢磨的是長(zhǎng)進(jìn)光子（688635）打新背后的數(shù)據(jù)：網(wǎng)上發(fā)行中簽率僅有約0.02%，相當(dāng)于每1萬個(gè)申購(gòu)配號(hào)里只有大約2個(gè)能中簽；其發(fā)行價(jià)為40.98元，每簽需繳款約2萬元，頂格申購(gòu)所需滬市市值也僅為5.5萬元，門檻并不高，但想中簽依然極難。
這也恰恰是長(zhǎng)鑫科技此次IPO備受關(guān)注的原因。按照目前的審核節(jié)奏，這家國(guó)產(chǎn)DRAM龍頭若順利注冊(cè)并獲得發(fā)行批文的話，無疑將很快啟動(dòng)新股發(fā)行及掛牌上市程序。相比長(zhǎng)進(jìn)光子（688635）兩千多萬股的發(fā)行體量，長(zhǎng)鑫科技計(jì)劃發(fā)行106.22億股、募資295億元，是科創(chuàng)板歷史上僅次于中芯國(guó)際（688981）的第二大IPO。盤子大意味著可供分配的簽號(hào)更多，理論上的中簽機(jī)會(huì)也會(huì)更高一些——但“更高”只是相對(duì)的，參與之前，該做的功課一樣都不能少。
Q
第一道“硬門檻”是什么？
參與科創(chuàng)板新股申購(gòu)，第一步是開通科創(chuàng)板交易權(quán)限，需要同時(shí)滿足幾個(gè)條件：
證券交易經(jīng)驗(yàn)滿兩年；申請(qǐng)開通前20個(gè)交易日，證券賬戶內(nèi)日均資產(chǎn)不低于50萬元；風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)等級(jí)達(dá)到C4及以上，并通過科創(chuàng)板知識(shí)測(cè)評(píng)。
需要注意的是，信用賬戶里融資融券（885338）借來的資金和股票，是不計(jì)入那50萬元門檻的。
開通權(quán)限之后，投資者參與網(wǎng)上新股申購(gòu)還要看持倉(cāng)市值。按照現(xiàn)行規(guī)則，申購(gòu)日的前20個(gè)交易日，投資者在滬市持有的非限售A股日均市值必須達(dá)到1萬元以上，才具備申購(gòu)資格。需要特別注意的是，這里只計(jì)算滬市的股票，深交所和北交所的持倉(cāng)都不算在內(nèi)。
市值折算成申購(gòu)額度的規(guī)則是：每5000元滬市日均市值對(duì)應(yīng)一個(gè)申購(gòu)單位，即500股(一簽)。比如您在申購(gòu)日前20個(gè)交易日的滬市日均持股市值為25萬元，那就能申購(gòu)2.5萬股。提交委托時(shí)不需要預(yù)繳資金，資金是在中簽結(jié)果公布后的T+2日才進(jìn)行繳款。
A Q
需要注意什么風(fēng)險(xiǎn)？
長(zhǎng)鑫科技的招股書里，最新一期業(yè)績(jī)令人矚目。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入508億元，同比增長(zhǎng)超過7倍；歸母凈利潤(rùn)247.62億元，同比增長(zhǎng)接近17倍。公司預(yù)計(jì)上半年?duì)I收將達(dá)到1100億至1200億元，凈利潤(rùn)在500億至570億元之間。
但招股書中同樣有一段不能被忽略的表述：公司明確提示，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的情況存在不可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。DRAM是一個(gè)價(jià)格波動(dòng)極為劇烈的周期（883436）性行業(yè)，今年一季度的利潤(rùn)高峰在很大程度上建立于過去一年多DRAM價(jià)格大漲的基礎(chǔ)上，一旦供需關(guān)系反轉(zhuǎn)，盈利的劇烈波動(dòng)幾乎是可以預(yù)見的。
上交所在問詢中，也專門要求公司就未來業(yè)績(jī)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)作出說明。
A Q
運(yùn)氣是否重要？
長(zhǎng)進(jìn)光子（688635）的案例讓很多投資者看到了“一簽暴賺”的巨大誘惑，但0.02%的中簽率也說明一個(gè)事實(shí)——能不能中簽，運(yùn)氣很重要。
有的投資者會(huì)讓配偶、成年子女等直系親屬的賬戶分別配置滬市市值、分別參與申購(gòu)，這確實(shí)可以在家庭層面增加中簽概率，但必須注意，同一個(gè)身份證下的多個(gè)證券賬戶只能有一筆申購(gòu)有效。
值得注意的是，市場(chǎng)上流傳的所謂“黃金時(shí)間申報(bào)中簽率更高”之類的說法，并沒有事實(shí)支撐。
從聯(lián)訊儀器（688808）到大普微（301666），再到5月27日登陸科創(chuàng)板的長(zhǎng)進(jìn)光子（688635），近期半導(dǎo)體（881121）新股的狂熱，在某種程度上抬高了市場(chǎng)對(duì)新股首日漲幅的心理預(yù)期。
但從這些案例中也應(yīng)該看到另一面：5月27日，長(zhǎng)進(jìn)光子（688635）盤中最高沖至688元后有所回落，收盤報(bào)660元左右，首日震蕩幅度之大，對(duì)在高位追入的投資者而言并非沒有壓力。上市之后股價(jià)怎么走，取決于市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)情緒和資金面，這些變量難以提前預(yù)判。
最后，如果決定參與長(zhǎng)鑫科技的打新，建議提前做好三件事：
第一，檢查科創(chuàng)板權(quán)限是否已經(jīng)開通，如果還沒有，要預(yù)留出滿足20個(gè)交易日日均資產(chǎn)50萬元等條件的時(shí)間窗口；
第二，確保滬市日均市值達(dá)到要求，合理規(guī)劃持倉(cāng)；
第三，認(rèn)真閱讀招股說明書，理解公司的商業(yè)模式、所處周期（883436）的位置以及被明確提示的風(fēng)險(xiǎn)。
