本周農(nóng)業(yè)板塊整體延續(xù)震蕩偏弱。棕櫚油方面，最新MPOB數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞4月棕櫚油庫存升至約230萬噸，環(huán)比增加1.71%；產(chǎn)量環(huán)比大增18.37%至163萬噸，而出口環(huán)比下降14.34%至130萬噸，供需結(jié)構(gòu)偏空。進入5月后，出口壓力仍未明顯緩解，船運調(diào)查機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，馬棕5月1—25日出口較4月同期下降約14.5%—18%，疊加印度4月棕櫚油進口環(huán)比下滑26%、需求端表現(xiàn)偏弱，短期仍壓制盤面。支撐因素主要來自原油偏強、馬來西亞及印尼生物柴油政策預期，以及印尼推動棕櫚油出口集中管理帶來的供應擾動。綜合來看，棕櫚油短期或維持震蕩偏弱格局，投資者可考慮繼續(xù)持有棕櫚油熊市價差策略，但需關(guān)注產(chǎn)地出口恢復、印尼政策落地節(jié)奏及原油大幅波動風險。

油脂油料期權(quán)策略回顧

圖表1 近期油脂油料板塊策略回顧

油脂油料期權(quán)策略提示

圖表2 農(nóng)產(chǎn)品板塊后市展望

圖表3 棕櫚油熊市價差損益圖