中新社

精對苯二甲酸(PTA)作為石化與化纖產(chǎn)業(yè)鏈的核心樞紐，是支撐紡織服裝、食品包裝等民生領(lǐng)域的關(guān)鍵大宗原料。當(dāng)前，我國PTA產(chǎn)業(yè)已形成全球最大產(chǎn)能規(guī)模與最完整產(chǎn)業(yè)鏈體系，期貨、期權(quán)市場國際化步伐持續(xù)加快，正推動“中國價格”向“全球價格”跨越。

據(jù)介紹，PTA是常溫下呈白色粉末狀的穩(wěn)定有機(jī)原料，產(chǎn)業(yè)鏈源頭始于原油，經(jīng)石腦油、混合二甲苯、對二甲苯(PX)等環(huán)節(jié)加工而成，其中PX占PTA生產(chǎn)成本超90%，價格聯(lián)動性極強(qiáng)。從用途來看，全球超90%的PTA用于生產(chǎn)聚酯(PET)，國內(nèi)消費(fèi)（883434）結(jié)構(gòu)中，75%用于滌綸長絲、短纖等服裝家紡（881136）原料，20%用于飲料瓶等瓶級聚酯，5%用于包裝膠片等膜級聚酯，深度滲透民生與工業(yè)領(lǐng)域。生產(chǎn)工藝上，PTA需經(jīng)氧化、精制兩大核心階段，以PX為原料，經(jīng)催化氧化、加氫除雜、結(jié)晶干燥等流程制成標(biāo)準(zhǔn)化成品。

我國是全球PTA產(chǎn)業(yè)的絕對核心，產(chǎn)能、產(chǎn)量、消費(fèi)（883434）量均居世界首位。2025年，國內(nèi)PTA產(chǎn)能達(dá)9209萬噸，產(chǎn)量7376萬噸，表觀消費(fèi)（883434）量6996萬噸，產(chǎn)量與消費(fèi)（883434）量占全球比重超70%。產(chǎn)能高度集中于東部沿海，浙江、江蘇、遼寧、廣東、福建五省占比達(dá)89%，民營企業(yè)主導(dǎo)行業(yè)格局，逸盛石化、恒力石化（600346）、新鳳鳴（603225）等龍頭企業(yè)全球競爭力突出。

近十年我國PTA產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)跨越式增長，2008年年產(chǎn)量僅935萬噸，2020年增至4950萬噸，年均復(fù)合增長率達(dá)13%。隨著產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，我國從PTA進(jìn)口大國轉(zhuǎn)變?yōu)槿蜃畲髢舫隹趪?025年出口量381.7萬噸，占全球貿(mào)易量近40%，主要銷往越南、埃及、阿曼等國，出口格局契合國際紡織產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢。

產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展離不開金融市場的有力支撐。2006年12月，PTA期貨在鄭州商品交易所上市，成為我國首個化工（850102）期貨品種，也是全球首創(chuàng)品種。歷經(jīng)近20年發(fā)展，PTA期貨市場運(yùn)行成熟，2025年日均成交197.8萬手、持倉195.3萬手，期現(xiàn)貨價格相關(guān)性長期保持0.9以上，充分發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險管理功能。

目前，全國超90%的PTA生產(chǎn)企業(yè)、70%的聚酯企業(yè)參與期貨交易，近100%的現(xiàn)貨貿(mào)易采用“期貨價格+升貼水”定價模式，基差交易深度嵌入產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)。2024年10月，鄭商所優(yōu)化PTA期貨合約，進(jìn)一步適配產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求。

值得一提的是，PTA期貨自2018年引入境外交易者以來，對外開放進(jìn)程持續(xù)深化，目前已有30余個國家和地區(qū)的客戶開戶，66家境外中介機(jī)構(gòu)備案，成為聚酯國際貿(mào)易定價重要參考。近期，中國證監(jiān)會正式確定PTA期權(quán)為境內(nèi)特定品種，引入境外交易者，與期貨形成互補(bǔ)，為產(chǎn)業(yè)提供精細(xì)化風(fēng)險管理工具，標(biāo)志著聚酯板塊國際化再上新臺階。

業(yè)內(nèi)專家表示，我國擁有全球最完整的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈，推動PTA期貨、期權(quán)國際化，既是期貨市場高水平開放的重要實(shí)踐，也是提升我國聚酯產(chǎn)業(yè)全球話語權(quán)的關(guān)鍵舉措。隨著境外交易者參與度提升，市場信息聚合能力與國際影響力將持續(xù)增強(qiáng)，助力我國聚酯期貨價格從“中國價格”升級為“全球價格”，為全球聚酯產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定發(fā)展貢獻(xiàn)中國力量。