2026年5月29日，A股三大指數(shù)集體收跌，創(chuàng)業(yè)板指（399006）重挫逾2%，點(diǎn)位回落至上證指數(shù)（1A0001）下方。全市場(chǎng)單日成交額達(dá)3.34萬億元，下跌個(gè)股超3800只。熱門芯片股普遍大幅下挫，白酒（881273）板塊逆勢(shì)走強(qiáng)。

中泰證券（600918）分析師王永健在29日發(fā)布的研報(bào)中表示，指數(shù)進(jìn)一步上行面臨海外流動(dòng)性預(yù)期收斂、估值約束、地緣擾動(dòng)等多重阻力，當(dāng)前位置建議適度減倉、兌現(xiàn)收益，若后續(xù)市場(chǎng)出現(xiàn)合理幅度的調(diào)整，可擇機(jī)重新布局。

創(chuàng)業(yè)板指高位重挫逾2%

5月29日，亞太主要股市走勢(shì)分化，日韓股市雙雙大漲，創(chuàng)下歷史新高。截至收盤，日經(jīng)225（N225）指數(shù)漲2.53%，報(bào)66329.50點(diǎn)，年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)31%；韓國綜合指數(shù)（KS11）漲3.55%，報(bào)8476.15點(diǎn)，年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)101%，在全球股市中一騎絕塵。

A股三大指數(shù)則高開低走，午后出現(xiàn)明顯跳水。截至收盤，上證指數(shù)（1A0001）跌0.73%，報(bào)4068.57點(diǎn)；深證成指（399001）跌1.81%，報(bào)15575.13點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指（399006）跌2.11%，報(bào)4037.95點(diǎn)。其中，創(chuàng)業(yè)板指（399006）快速脫離前一天創(chuàng)下的歷史高位，回落至上證指數(shù)（1A0001）下方。

此外，滬深300（399300）指數(shù)下跌0.45%，北證50指數(shù)大跌3.24%；科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)暴跌5.04%，創(chuàng)下今年3月初以來最大單日跌幅。

A股全天成交額達(dá)3.34萬億元，較前一日放量逾3500億元，為連續(xù)第25個(gè)交易日成交額超2.5萬億元。

盤面上，31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)板塊多數(shù)下跌，食品飲料、煤炭（850105）、公用事業(yè)板塊漲幅居前，分別上漲3.02%、2.41%、2.34%；綜合、國防軍工（885700）、電子板塊跌幅居前，分別下跌5.39%、4.79%、4.44%。全市場(chǎng)下跌個(gè)股達(dá)3884只，其中59只個(gè)股跌停；上漲個(gè)股為1542只，其中67只個(gè)股漲停。

從主力資金流向來看，凈流入前三的行業(yè)板塊為電力、銀行、白酒（881273），分別凈流入55.61億元、24.49億元、23.98億元；凈流出前三的板塊為半導(dǎo)體（881121）、光學(xué)光電子（881122）、消費(fèi)電子（881124），分別凈流出379.28億元、91.16億元、71.47億元。

熱門芯片股普遍下挫，中芯國際（HK0981）大跌近9%，單日成交額超220億元；寒武紀(jì)（688256）大跌逾5%，海光信息（688041）、芯原股份（688521）大跌逾6%，滬硅產(chǎn)業(yè)（688126）大跌逾9%。消息面上，5月28日晚間，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金最新減持進(jìn)展披露，對(duì)中芯國際（HK0981）、滬硅產(chǎn)業(yè)（688126）、德邦科技（688035）三家半導(dǎo)體（881121）企業(yè)的持股比例進(jìn)行下調(diào)。

白酒（881273）板塊逆勢(shì)走強(qiáng)成為一大焦點(diǎn)，酒鬼酒（000799）股價(jià)收盤漲停，金徽酒（603919）漲逾5%，五糧液（000858）、舍得酒業(yè)（600702）、順鑫農(nóng)業(yè)（000860）、口子窖（603589）漲逾4%；貴州茅臺(tái)（600519）大漲3.92%，股價(jià)重回1300元上方。此外，受益于城市更新“十五五”規(guī)劃出爐，房地產(chǎn)（881153）板塊迎來反彈，萬科A（000002）股價(jià)盤中一度漲停，最終收盤上漲逾7%。

劇烈波動(dòng)下如何抉擇

5月29日是5月最后一個(gè)交易日，在整個(gè)5月份，上證指數(shù)（1A0001）累計(jì)下跌1.06%，深證成指（399001）累計(jì)上漲3.1%，創(chuàng)業(yè)板指（399006）累計(jì)上漲9.81%。隨著近期市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，投資者后市應(yīng)如何抉擇？

方正證券（601901）分析師金晗、楊文吉認(rèn)為，A股市場(chǎng)經(jīng)歷前期顯著反彈后或轉(zhuǎn)入震蕩蓄勢(shì)階段，消化前期獲利盤與局部過熱壓力，夯實(shí)行情基礎(chǔ)?？萍汲砷L方向憑借強(qiáng)勁的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與盈利兌現(xiàn)能力，有望繼續(xù)成為引領(lǐng)市場(chǎng)的核心主線，而國內(nèi)外科技公司二季度財(cái)報(bào)成為關(guān)鍵觀測(cè)點(diǎn)，若科技板塊業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期，將強(qiáng)化全球成長風(fēng)格共識(shí)，屆時(shí)行情有望再上臺(tái)階，短期回調(diào)則是提供布局機(jī)會(huì)。

王永健表示，往后看，預(yù)計(jì)指數(shù)波動(dòng)放大，科技內(nèi)部切換。在海外高利率環(huán)境延續(xù)的背景下，科技賽道仍是全市場(chǎng)景氣度相對(duì)占優(yōu)的資產(chǎn)方向，但伴隨科技龍頭IPO逐步落地，標(biāo)志著本輪科技行情正式進(jìn)入“服務(wù)實(shí)體、融資落地”的新階段，板塊整體進(jìn)一步大幅擴(kuò)張估值的必要性與空間邊際下降，后續(xù)科技內(nèi)部輪動(dòng)節(jié)奏或?qū)⒚黠@加快。

他認(rèn)為，當(dāng)前滬指點(diǎn)位與科技板塊整體估值已處于相對(duì)合意區(qū)間，若指數(shù)繼續(xù)快速上行，可能引發(fā)居民存款入市節(jié)奏不可控、資金行為趨同，進(jìn)而導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)與后續(xù)調(diào)整壓力加大，不利于行情平穩(wěn)演繹。

在配置策略上，王永健建議，當(dāng)前位置適度減倉、兌現(xiàn)收益，若后續(xù)市場(chǎng)出現(xiàn)合理幅度的調(diào)整，可擇機(jī)重新布局?？萍純?nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化，可重點(diǎn)切換至儲(chǔ)能（885921）、機(jī)器人、軍工（885700）、港股互聯(lián)網(wǎng)等高賠率、高彈性方向，適當(dāng)規(guī)避前期漲幅過高、估值透支的細(xì)分領(lǐng)域。此外，年內(nèi)厄爾尼諾現(xiàn)象預(yù)期升溫，有望抬升食品鏈通脹預(yù)期，建議關(guān)注農(nóng)林牧漁（飼料、養(yǎng)殖）、食品飲料（白酒（881273）、調(diào)味品、休閑食品（884233））、家電（空調(diào)（884113））等細(xì)分方向。

星石投資相關(guān)人士則向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，短期來看，受股市情緒波動(dòng)、科技板塊成交高擁擠度等因素影響，市場(chǎng)可能處于整體震蕩、結(jié)構(gòu)再平衡的階段，市場(chǎng)情緒、邊際資金流動(dòng)對(duì)板塊的影響會(huì)更為明顯，高估值板塊的波動(dòng)可能相對(duì)較大。

中期視角下，科技板塊的中期邏輯仍在，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明晰、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力強(qiáng)的科技類資產(chǎn)仍值得關(guān)注，待估值壓力消化后或仍有較好機(jī)會(huì)。并且，目前部分中國核心資產(chǎn)處于估值低位，已經(jīng)具有中長期投資性價(jià)比，隨著基本面的逐步企穩(wěn)也有望有所表現(xiàn)。