6月1日，宇樹科技（300674）成功過會，A股“人形機器人（886069）第一股”幾乎沒有懸念。

從今年3月20日科創(chuàng)板IPO獲受理到今日過會，宇樹科技（300674）僅用了73天，遠低于今年一季度科創(chuàng)板平均183天的審核周期（883436）。

招股書顯示，宇樹科技（300674）本次擬募資42.02億元，投向智能機器人模型研發(fā)（約20億元）、機器人本體研發(fā)、新型智能機器人產(chǎn)品開發(fā)及智能機器人制造基地建設(shè)四大項目。

據(jù)推算，宇樹科技（300674）初始發(fā)行市值至少達420億元，機構(gòu)預測上市后市值將沖擊千億元。

業(yè)績?nèi)攴?，一季度增收不增?/strong>

宇樹科技（300674）成立于2016年，以四足機器人（機器狗）起家，2023年起切入人形機器人（886069）賽道，目前人形機器人（886069）出貨量居全球前列。

招股書顯示，2023年-2025年公司分別實現(xiàn)營收1.59億元、3.92億元、17.08億元；歸母凈利潤分別為-1114.51萬元、9450.18萬元、2.88億元，是全球少數(shù)實現(xiàn)規(guī)?；N售與盈利的機器人公司。

不過，2026年一季度公司營收達4.23億元（同比+68.49%），但歸母凈利潤約5001萬元，同比下滑47.69%。招股書解釋，系報告期內(nèi)研發(fā)費用、銷售費用等期間費用大幅增加所致。

IPO前，王興興直接持股 23.8%，控制表決權(quán) 68.8%。美團系以9.65%的合計持股成為最大外部股東。其余股東還包括紅杉中國、經(jīng)緯創(chuàng)投（885413）、北京機器人產(chǎn)業(yè)投資基金、中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金等知名機構(gòu)。

產(chǎn)品端，宇樹科技（300674）于今年5月12日發(fā)布全球首款量產(chǎn)版載人變形機甲GD01，支持人形與四足雙形態(tài)切換，載人后總重約500公斤，定位民用交通工具，官方指導價390萬元起。

浙江“朋友圈”概念先漲后跌

宇樹科技（300674）過會預期讓一批浙江上市公司受到市場關(guān)注，這批公司可分為兩類。

一類是參股方，來自嘉興上市企業(yè)景興紙業(yè)（002067）、榮晟環(huán)保（603165）通過創(chuàng)投（885413）基金間接參股宇樹科技（300674）；杭州的吉華集團（603980）同樣通過私募股權(quán)基金間接布局；寧波的山子高科（000981）通過全資子公司間接持股。

供應鏈上，寧波的中大力德（002896）為其減速器（886008）主力供應商；嘉興的長盛軸承（300718）提供關(guān)節(jié)及靈巧手自潤滑滑動軸承；寧波的雙林股份（300100）已通過驗證并提供行星滾柱絲杠等精密傳動部件用于線性關(guān)節(jié)；紹興的臥龍電驅(qū)（600580）兼具“間接持股+關(guān)節(jié)模組供應商”雙重身份。

5月26日宇樹上會時間敲定后，“宇樹朋友圈”短暫受資金追捧、逆勢大漲，但隨后數(shù)個交易日連續(xù)下挫。6月1日收盤，中大力德（002896）跌2.04%，長盛軸承（300718）微跌0.57%，雙林股份（300100）跌1.15%。中大力德（002896）、長盛軸承（300718）最近四個交易日分別累計跌幅達17.18%、16.54%。

機構(gòu)普遍認為，目前宇樹科技（300674）科研與教育場景占比超過73%，真正工業(yè)級場景的落地仍需驗證。人形機器人（886069）賽道正處于從“技術(shù)驗證”向“商業(yè)化驗證”過渡的階段。預計2026年為規(guī)?；炞C的關(guān)鍵年份，中國人形機器人（886069）全球出貨占比將持續(xù)提升，上游核心零部件國產(chǎn)替代空間巨大。中長期來看，工業(yè)與服務場景的實質(zhì)性落地，才是板塊估值的真正錨點，短期則需警惕概念炒作與量產(chǎn)不及預期帶來的波動風險。

除宇樹科技（300674）外，同為“杭州六小龍”的云深處科技，已于5月18日遞交科創(chuàng)板上市申請。