01宇樹科技（300674）科創(chuàng)板IPO過(guò)會(huì)，73天刷新紀(jì)錄，成A股人形機(jī)器人（886069）整機(jī)第一股。

02英偉達(dá)（NVDA）將H2Plus機(jī)器人選為參考設(shè)計(jì)“身體”，彰顯技術(shù)合作新高度。

03宇樹科技（300674）核心部組件自研自產(chǎn)率超90%，依托浙江產(chǎn)業(yè)配套搶占先機(jī)。

04“杭州六小龍”資本化圖譜凸顯硬科技受資本市場(chǎng)青睞與政策支持。

05宇樹科技（300674）2026年一季度營(yíng)收增速驟降68.49%，扣非凈利潤(rùn)降超50%引關(guān)注。

以上內(nèi)容由傳播大模型和DeepSeek生成，僅供參考

圖源：宇樹科技官網(wǎng)

6月1日，宇樹科技（300674）科創(chuàng)板IPO過(guò)會(huì)，距其申請(qǐng)獲受理僅73天，有望成為A股人形機(jī)器人（886069）整機(jī)第一股。英偉達(dá)（NVDA）同日將其H2 Plus機(jī)器人選為參考設(shè)計(jì)“身體”。招股書顯示，宇樹科技（300674）核心部組件自研自產(chǎn)率超過(guò)90%，深度依托浙江本土產(chǎn)業(yè)配套與制造優(yōu)勢(shì)。企業(yè)坦言，當(dāng)前“不缺錢，缺的是時(shí)間”——技術(shù)迭代、場(chǎng)景驗(yàn)證仍需積累，而浙江密集的應(yīng)用場(chǎng)景與完整產(chǎn)業(yè)鏈正幫助其搶出先機(jī)。

涌金樓丨宇樹科技IPO過(guò)會(huì)：不缺錢，缺的是時(shí)間

今天，萬(wàn)眾矚目的宇樹科技（300674）順利過(guò)會(huì)，這是繼群核科技（HK0068）登陸港交所之后，“杭州六小龍”第二家即將上市的企業(yè)，而且以73天之久刷新了科創(chuàng)板過(guò)會(huì)紀(jì)錄，值得慶賀。同時(shí)，云深處、強(qiáng)腦科技也已踏上IPO征程。DeepSeek和游戲（881275）科學(xué)暫無(wú)上市的計(jì)劃?！昂贾萘↓垺钡馁Y本化圖譜，不僅勾勒出中國(guó)硬科技企業(yè)的成長(zhǎng)軌跡，更在資本市場(chǎng)與科技創(chuàng)新之間架起一座雙向賦能的橋梁。由此至少可以說(shuō)明三點(diǎn)，一是“杭州六小龍”作為硬科技企業(yè)，確實(shí)吸引資本市場(chǎng)的青睞。二是國(guó)家對(duì)金融資本支持硬科技的發(fā)展有明確的政策導(dǎo)向并在加快實(shí)際呈現(xiàn)。三是能否上市過(guò)會(huì)本身就是對(duì)科技企業(yè)的一個(gè)實(shí)際檢驗(yàn)，宇樹科技（300674）經(jīng)受了前所未有的考驗(yàn)。與此同時(shí)，黃仁勛宣布英偉達(dá)（NVDA）已與宇樹科技（300674）合作，推出新一代人形機(jī)器人（886069）參考設(shè)計(jì)H2+，可以說(shuō)雙喜臨門。

然而，在慶賀的同時(shí)，必須清醒地看到，IPO從來(lái)不是創(chuàng)新的終點(diǎn)，而是一場(chǎng)更嚴(yán)苛競(jìng)速的發(fā)令槍。對(duì)于批量走向上市的中國(guó)硬科技企業(yè)而言，資本市場(chǎng)既是加速器，也可能成為迷途的岔路口，值得每一位創(chuàng)業(yè)者和投資人深思。

從制度設(shè)計(jì)上看，IPO為科技創(chuàng)新提供了最直接、最可持續(xù)的資金供給。硬科技研發(fā)周期（883436）長(zhǎng)、投入高、風(fēng)險(xiǎn)大，早期依賴風(fēng)險(xiǎn)投資和產(chǎn)業(yè)基金，但進(jìn)入規(guī)?；A段后，公開市場(chǎng)的融資能力遠(yuǎn)非一級(jí)市場(chǎng)可比。資本市場(chǎng)將社會(huì)資本集中配置到高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的前沿領(lǐng)域，這是科技創(chuàng)新最重要的“助推器”之一。

更為重要的是，IPO倒逼企業(yè)建立規(guī)范治理結(jié)構(gòu)。從“野蠻生長(zhǎng)”到“規(guī)范治理”，上市意味著財(cái)務(wù)透明、合規(guī)經(jīng)營(yíng)、接受公眾監(jiān)督。對(duì)于許多技術(shù)出身的創(chuàng)始人而言，這種外部約束恰恰是公司從“作坊式創(chuàng)新”走向現(xiàn)代化企業(yè)管理的催化劑。群核科技（HK0068）、宇樹科技（300674）在上市過(guò)程中不斷完善內(nèi)控、信息披露和投資者關(guān)系，本身就是一次組織能力的躍升。

然而，硬幣總有另一面。資本市場(chǎng)對(duì)短期盈利的苛求，與科技創(chuàng)新的長(zhǎng)期性、不確定性之間存在某種不對(duì)稱。宇樹科技（300674）2026年一季度營(yíng)收增速驟降至68.49%，扣非凈利潤(rùn)同比下降超50%。這份“上市前答卷”可能已經(jīng)提出警示。對(duì)此網(wǎng)絡(luò)上比較關(guān)注。如果為了迎合季度財(cái)報(bào)而削減研發(fā)投入、壓縮長(zhǎng)期布局，企業(yè)將陷入“增長(zhǎng)—壓利潤(rùn)—再增長(zhǎng)”的惡性循環(huán)，最終喪失技術(shù)護(hù)城河。

更隱蔽的風(fēng)險(xiǎn)在于創(chuàng)始人控制權(quán)稀釋。有些科技企業(yè)明確“不上市”的理由之一，就是擔(dān)心外部投資者干擾決策。對(duì)于硬科技公司，技術(shù)路線的選擇往往需要穿越周期（883436）、承受虧損，而二級(jí)市場(chǎng)的股東用腳投票機(jī)制極易導(dǎo)致戰(zhàn)略短視。強(qiáng)腦科技選擇港股、云深處堅(jiān)守B端專業(yè)化路線，這些差異化定位能否在上市后頂住資本壓力，保留技術(shù)定力，是比過(guò)會(huì)本身更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

面對(duì)IPO這把雙刃劍，硬科技企業(yè)需要明確和端正上市動(dòng)機(jī)，清醒地回答好三個(gè)問題：第一，募資投向究竟是真正用于核心技術(shù)攻關(guān)，還是為了“搶占上市窗口”而盲目擴(kuò)張？第二，上市后如何設(shè)計(jì)治理結(jié)構(gòu)，保證創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對(duì)技術(shù)方向的掌控力？第三，當(dāng)季度業(yè)績(jī)與長(zhǎng)期研發(fā)投入發(fā)生沖突時(shí)，企業(yè)能否頂住壓力，堅(jiān)持“慢創(chuàng)新”？

群核科技（HK0068）的“空間智能”故事、宇樹科技（300674）的“具身智能”愿景，都需要五年、十年甚至更長(zhǎng)的技術(shù)積累來(lái)驗(yàn)證。如果資本市場(chǎng)只給了它們短時(shí)間的耐心，那將是中國(guó)科技創(chuàng)新最大的損失。

“杭州六小龍”的IPO圖譜，標(biāo)志著中國(guó)硬科技從實(shí)驗(yàn)室走向公眾市場(chǎng)的新階段。但是，敲鐘不是勝利的號(hào)角，而是新一輪長(zhǎng)征的起點(diǎn)。對(duì)那些即將上市、正在上市或暫不上市的中國(guó)科創(chuàng)企業(yè)而言，真正的考驗(yàn)永遠(yuǎn)不是“融了多少錢”，而是“錢花對(duì)了嗎”“技術(shù)跑贏時(shí)間了嗎”。愿每一家登陸資本市場(chǎng)的硬科技公司，都能守住初心，不為財(cái)報(bào)所困，不為風(fēng)口所動(dòng)，在規(guī)范的治理框架下，繼續(xù)做時(shí)間的朋友。