6月3日，中金報(bào)告指出，展望下半年，延續(xù)年度展望中對(duì)A股市場(chǎng)總體看法，國(guó)際秩序重構(gòu)與我國(guó)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新趨勢(shì)共振是推動(dòng)本輪市場(chǎng)上行、中國(guó)資產(chǎn)重估的核心驅(qū)動(dòng)力，這兩大條件未發(fā)生動(dòng)搖，當(dāng)下市場(chǎng)較以往更加具備長(zhǎng)期、穩(wěn)進(jìn)條件。目前市場(chǎng)整體估值合理，但面臨局部高估，下半年更需防范部分領(lǐng)域的行情脆弱性與波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

A股中觀層面高景氣機(jī)會(huì)仍然較為豐富，配置上，中金建議關(guān)注三條主線：

AI產(chǎn)業(yè)鏈已需“精挑細(xì)選”：AI產(chǎn)業(yè)鏈在商業(yè)化取得重要突破后，板塊空間已隨著基本面預(yù)期上修，結(jié)合估值、供需關(guān)系緊張程度，首選光通信、電子元件（881270）等海外供應(yīng)鏈的基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)，部分領(lǐng)域如算力前期估值抬升速度高于基本面，需更注重業(yè)績(jī)預(yù)期匹配。

能源（850101）瓶頸與轉(zhuǎn)型：AI基建和部分主要國(guó)家再工業(yè)化將強(qiáng)化全球缺電趨勢(shì)，高油價(jià)也在催化能源（850101）轉(zhuǎn)型。新能源（850101）受益領(lǐng)域主要是儲(chǔ)能（885921）電池、電網(wǎng)設(shè)備（881278），以及上游的能源金屬（881267）和電池材料。傳統(tǒng)能源（850101）相關(guān)領(lǐng)域，關(guān)注煤化工（884281）和電解鋁等。

周期（883436）反轉(zhuǎn)：結(jié)合產(chǎn)能周期（883436）位置和需求回升，建議關(guān)注供需問題臨近改善拐點(diǎn)，如工程機(jī)械（881268）、細(xì)分化工（850102）品、光學(xué)光電子（881122）、部分創(chuàng)新藥（886015）等。此外，當(dāng)前泛消費(fèi)（883434）領(lǐng)域可能處于偏底部位置，靜待內(nèi)需改善信號(hào)；高股息或仍為階段性、結(jié)構(gòu)性特征。