智通財經(jīng)APP注意到，華爾街交易員預計周五將迎來一份強勁的就業(yè)報告。但這可能不足以安撫市場，因為戰(zhàn)爭引發(fā)的油價沖擊正日益將投資者焦點轉(zhuǎn)向通脹。
盡管股市接連創(chuàng)下歷史新高，在很大程度上對數(shù)月來居高不下的原油價格視而不見。但在平靜的表面之下，市場對通脹壓力究竟會持續(xù)多久、以及美聯(lián)儲將對此采取何種行動的擔憂正在與日俱增。
花旗（C）集團匯編的數(shù)據(jù)顯示，交易員預計美聯(lián)儲6月17日的利率決議將是標普500（SPX）指數(shù)未來一個月面臨的最大事件，其次是6月10日發(fā)布的消費（883434）者價格指數(shù)(CPI)報告。期權市場押注該基準指數(shù)周五的上下波動幅度為0.6%，這將是數(shù)月來表現(xiàn)最平靜的非農(nóng)就業(yè)日之一。
金融市場研究公司The Opportunistic Trader的CEO拉里.貝內(nèi)迪克特表示?！熬蜆I(yè)數(shù)據(jù)對交易員來說已經(jīng)沒有那么重要了，因為所有的目光都重新回到了通脹指標以及它可能如何影響利率上，”“強勁的就業(yè)數(shù)字給美聯(lián)儲帶來了另一個難題，因為美聯(lián)儲官員們正試圖防止經(jīng)濟過熱?！?/p>
交易員正密切關注將于周五公布的就業(yè)數(shù)據(jù)，以尋找在4月消費（883434）支出微幅上升后，勞動力市場和薪資是否在繼續(xù)走強的線索。根據(jù)對經(jīng)濟學家調(diào)查的中位數(shù)預測，市場共識預期非農(nóng)就業(yè)人口將增加8.5萬人。失業(yè)率可能穩(wěn)定在4.3%，而平均每小時工資預計將環(huán)比增長0.3%。
勞動力市場的穩(wěn)定勢頭，是在通脹居高不下吞噬居民收入并將儲蓄率推至近四年低點的背景下實現(xiàn)的。這一局面讓試圖預測美聯(lián)儲利率路徑的交易員們陷入了糾結。
債券交易員目前正為今年的加息進行定價，這表明市場堅信美聯(lián)儲新任主席凱文.沃什將需要迅速采取行動來對抗通脹。
利率路徑前瞻
周五的就業(yè)數(shù)據(jù)將是美聯(lián)儲官員在政策會議前進入靜默期之前的最后一份月度勞動力報告。花旗（C）集團美國股票交易策略主管斯圖爾特.凱澤表示，當天標普500（SPX）指數(shù)0.6%的隱含波動率，低于過去一年就業(yè)公布日0.7%的平均實際波動幅度。
美聯(lián)儲理事克里斯托弗.沃勒將就業(yè)形勢描述為正在趨于穩(wěn)定，盡管投資者需要證據(jù)來證明情況依然如此，但在交易員預測借貸成本走勢時，CPI報告在重要性上似乎已經(jīng)超越了就業(yè)數(shù)據(jù)。
美聯(lián)儲理事麗莎.庫克上周發(fā)出信號，稱通脹加速目前是比勞動力市場更大的政策隱憂。而在周二，今年輪值擁有貨幣政策投票權的克利夫蘭聯(lián)儲主席貝絲.哈馬克表示，為了對抗通脹風險，可能需要更具限制性的利率水平。
摩根大通（JPM）全球市場情報主管安德魯.泰勒在周二的一份報告中表示，如果5月份經(jīng)濟創(chuàng)造的就業(yè)崗位少于4萬個，標普500（SPX）指數(shù)可能會下跌多達1.5%。不過據(jù)他估計，出現(xiàn)這種結果的概率僅為5%左右。
泰勒指出，如果上個月經(jīng)濟增加的就業(yè)人數(shù)在7萬到10萬人之間——這是摩根大通（JPM）交易臺認為最有可能發(fā)生的情景——預計標普500（SPX）指數(shù)將上漲0.5%至1%。
小摩對就業(yè)人數(shù)和市場波動性的預期
由于經(jīng)濟增長保持韌性，且波動率維持在低位，交易員們認為未來幾周幾乎沒有風險。芝加哥期權交易所（CBOE）波動率指數(shù)(VIX，恐慌指數(shù))目前遠低于通常暗示市場壓力上升的20這一關鍵水平。
然而，引發(fā)市場動蕩的意外因素依然充足。隨著第一季度財報季進入尾聲，在標普500（SPX）指數(shù)自3月底以來市值暴增超過11萬億美元之后，投資者正在尋找新的實質(zhì)性催化劑來維持這場牛市。
投資者對過熱的就業(yè)報告保持警惕，因為這可能意味著經(jīng)濟過熱，從而導致降息暫緩或延遲，并引發(fā)對長期根深蒂固通脹的擔憂。
經(jīng)紀商piper sandler（PIPR）&Co.的期權主管丹尼爾.基爾希表示，交易員們普遍對10萬人左右的就業(yè)增長感到舒適。
他補充道，如果該數(shù)據(jù)連續(xù)數(shù)月顯著下滑至該水平以下，期權市場可能會開始將注意力從通脹重新轉(zhuǎn)移到招聘情況上。“交易員們目前更害怕通脹和利率走高的風險，”基爾希表示?！耙虼耍灰蜆I(yè)方面出現(xiàn)任何稍微利好的消息，市場就能夠接受?！?/p>
