周一A股大幅低開后弱勢整理，滬指失守4000點。期權(quán)標(biāo)的指數(shù)方面，上證50（1B0016）、滬深300（399300）、中證500（399905）、中證1000（399852）和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（399006）均有1%至4%不等的回落。

中證1000指數(shù)（399852）下跌3.11%，對應(yīng)中證1000指數(shù)（399852）期權(quán)日成交量和持倉量分別為48.8萬張和43.1萬張，成交量PCR值為99.86%，持倉量PCR值為74.21%，該值已觸及近一年1%分位以下極低水平。行權(quán)價8400點以上6月MO看漲期權(quán)持倉極高，顯示短期中證1000指數(shù)（399852）在該區(qū)域之上或存較大壓力，下方8000點處看跌合約持倉亦達1萬余手，短期該區(qū)域之下預(yù)計有強支撐。隱含波動率上，6月平值看漲看跌隱波均值為26.93%，環(huán)比上漲3.8個百分點，絕對值處于歷史80%分位以上偏高水平。

滬深300（399300）指數(shù)下跌2.14%，對應(yīng)滬深300（399300）指數(shù)期權(quán)日成交量為18.57萬張，日持倉量為21.51萬張，成交量PCR值為83.52%，持倉量PCR值為66.74%，環(huán)比回落5個百分點，顯示賣出虛值看漲期權(quán)比例仍在增多。IO看跌期權(quán)持倉最高的合約在行權(quán)價4700點處，該值已與當(dāng)前滬深300（399300）指數(shù)大小相當(dāng)，預(yù)計指數(shù)繼續(xù)回落空間不大。隱含波動率上，當(dāng)前6月合約平值隱波均值為19.28%，環(huán)比上漲3個百分點，與30日歷史波動率相比溢價2.8個百分點，溢價水平偏高。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（399006）下跌3.69%，對應(yīng)創(chuàng)業(yè)板ETF（159971）期權(quán)日成交量和持倉量分別為263.56萬張和168.58萬張，成交量PCR值和持倉量PCR值分別為124.6%和112.5%，日內(nèi)交易看跌期權(quán)比例明顯增加。看漲期權(quán)在行權(quán)價4.0以上持倉十分密集，預(yù)計短期對應(yīng)ETF在該區(qū)域附近壓力較大，看跌期權(quán)持倉最高合約則在3.8處，該區(qū)域之下預(yù)計有強支撐。6月平值隱波均值為35%，環(huán)比上漲3個百分點，與過去30日歷史波動率相比仍有明顯溢價，期權(quán)估值相對偏高。

綜合而言，目前市場恐慌情緒已得到明顯釋放，各期權(quán)隱波整體偏高，后期建議關(guān)注隱波沖高后再度做空波動率機會。（作者單位：國聯(lián)期貨）