6月10日，距離美加墨世界杯開(kāi)幕不足48小時(shí)，A股“世界杯概念”就已經(jīng)開(kāi)始“預(yù)熱”。

體育（884258）板塊方面，粵傳媒（002181）觸及漲停，中體產(chǎn)業(yè)（600158）、國(guó)恩股份（002768）、共創(chuàng)草坪（605099）、金陵體育（300651）等多只概念股跟漲；啤酒（884189）板塊方面，惠泉啤酒（600573）漲停，珠江啤酒（002461）、重慶啤酒（600132）等多只概念股跟漲，A股的“世界杯氛圍”正在越來(lái)越濃郁。

與往屆相比，本屆美加墨世界杯將從64場(chǎng)擴(kuò)充到104場(chǎng)，近40天的賽程，堪稱(chēng)史上規(guī)模最大的一屆世界杯。

然而，隨著世界杯臨近，A股觀望情緒漸濃，越來(lái)越多投資者開(kāi)始擔(dān)憂“世界杯魔咒”會(huì)再次生效，即世界杯比賽期間市場(chǎng)成交往往趨于平淡，股指也隨之出現(xiàn)下挫。這種說(shuō)法究竟有沒(méi)有依據(jù)？

8屆世界杯數(shù)據(jù)復(fù)盤(pán)，上證指數(shù)下跌概率超60%

回顧歷史數(shù)據(jù)，上證指數(shù)（1A0001）在近八屆世界杯期間下跌概率為62.5%。具體來(lái)看，在1994年美國(guó)世界杯到2022年卡塔爾世界杯的八屆賽事中，上證指數(shù)（1A0001）在比賽期間共有五次下跌、三次上漲。其中，1994年的美國(guó)世界杯期間，上證指數(shù)（1A0001）跌超18%。而在2002年韓日世界杯期間，上證指數(shù)（1A0001）漲超13%，并非只跌不漲。

而環(huán)顧同期其他國(guó)家主要股指，標(biāo)普500（SPX）、日經(jīng)225（N225）均為4漲4跌；韓國(guó)綜指則有五次下跌、三次上漲，其中1998年法國(guó)世界杯期間跌超10%。從這一角度看，“世界杯魔咒”似乎并非A股“專(zhuān)屬”。

“世界杯魔咒”或是巧合，關(guān)注自身基本面與產(chǎn)業(yè)邏輯

華福證券認(rèn)為，形成“世界杯魔咒”或與日歷效應(yīng)有關(guān)，即世界杯的舉行時(shí)間一般在6-7月（2022年卡塔爾世界杯為首次在北半球冬季舉辦的世界杯足球賽），恰巧對(duì)應(yīng)著A股“五窮六絕”與美股“Sell in May and go away”的日歷效應(yīng)窗口。A股上市公司的一季報(bào)在4月底披露完畢，5-6月處于業(yè)績(jī)真空期，市場(chǎng)缺乏新的盈利數(shù)據(jù)支撐。此外，半年末受到企業(yè)繳稅、銀行半年考核等因素影響，市場(chǎng)流動(dòng)性可能收緊。美股則受到假期影響，西方國(guó)家往往在夏季有一個(gè)長(zhǎng)假，休假或?qū)е率袌?chǎng)交易量下降、流動(dòng)性減少。

另一個(gè)原因則是注意力分流。有觀點(diǎn)認(rèn)為世界杯賽事期間可能存在對(duì)于賽事的關(guān)注度上升、市場(chǎng)注意力被占用的情況。不過(guò)據(jù)華福證券統(tǒng)計(jì)，歷次賽事期間交投活躍度的提升或減弱并無(wú)統(tǒng)一規(guī)律，既存在賽中活躍度下降的情況，也存在賽中活躍度上升的情況，說(shuō)明單純交易行為對(duì)“世界杯魔咒”的干擾有限。

而最核心的影響因素或是周期（883436）趨勢(shì)。具體看上證指數(shù)（1A0001）在近八屆世界杯期間三次上漲的歷史背景：2002年韓日世界杯期間，《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》中關(guān)于利用證券市場(chǎng)減持國(guó)有股的規(guī)定暫停執(zhí)行，這一消息觸發(fā)“6·24”行情，次日股指大漲；2006年德國(guó)世界杯期間，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正處于股權(quán)分置改革背景下的牛市中，上證指數(shù)（1A0001）漲幅明顯；2022年卡塔爾世界杯期間，防疫政策優(yōu)化疊加地產(chǎn)“三支箭”政策密集出臺(tái)，市場(chǎng)預(yù)期大幅改善，A股開(kāi)啟修復(fù)行情。

由此來(lái)看，“世界杯魔咒”的本質(zhì)不是賽事對(duì)股市的干擾，而是日歷效應(yīng)與市場(chǎng)周期（883436）位置疊加的統(tǒng)計(jì)巧合。華福證券判斷，當(dāng)前市場(chǎng)處于熱度活躍、估值與資金共振的階段，疊加全球AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上、中美關(guān)系新定位帶來(lái)的穩(wěn)定宏觀環(huán)境，市場(chǎng)整體具備較強(qiáng)的內(nèi)生驅(qū)動(dòng)。在此背景下，傳統(tǒng)“世界杯魔咒”的影響或相對(duì)有限，市場(chǎng)大概率將延續(xù)自身基本面與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)邏輯運(yùn)行。

多家券商關(guān)注餐飲、體育、體彩等板塊的機(jī)會(huì)

從觀賽時(shí)間特點(diǎn)來(lái)看，本屆美加墨世界杯多數(shù)場(chǎng)次落于北京時(shí)間凌晨3:00-9:00，由此形成了獨(dú)特的 “凌晨觀賽” 新消費(fèi)（883434）場(chǎng)景。

國(guó)信證券（002736）認(rèn)為，在消費(fèi)（883434）弱復(fù)蘇背景下，世界杯有望帶來(lái)短期情緒催化與場(chǎng)景激活進(jìn)而實(shí)現(xiàn)量的增長(zhǎng)，短期建議關(guān)注凌晨觀賽場(chǎng)景下的夜宵餐飲（如海底撈（HK6862）、百勝中國(guó)（HK9987）、鍋圈（HK2517）、海倫司（HK9869）等）、酒店影音房及外賣(mài)平臺(tái)，以及清晨“早場(chǎng)”驅(qū)動(dòng)的茶飲、咖啡（古茗（HK1364）、蜜雪集團(tuán)（HK2097）、瑞幸咖啡等）的訂單彈性。

而消費(fèi)（883434）旺季疊加高溫天氣催化，啤酒（884189）消費(fèi)（883434）有望迎來(lái)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

中國(guó)銀河（601881）證券表示，全國(guó)天氣炎熱與世界杯舉辦共振，有望帶動(dòng)餐飲、自飲等場(chǎng)景修復(fù)，建議精選具備超額收益的細(xì)分方向：一是精釀啤酒（884189），行業(yè)正處于高速成長(zhǎng)期，細(xì)分品類(lèi)龍頭金星啤酒（884189）憑借差異化產(chǎn)品與靈活的渠道策略，有望充分享受賽道擴(kuò)容紅利；二是區(qū)域品牌擴(kuò)張，關(guān)注惠泉啤酒（600573），有望受益于福建市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局松動(dòng)、內(nèi)部管理層煥新以及1983大單品放量，具備份額提升與盈利改善的雙重邏輯。

從歷史上看，世界杯、歐洲杯等大型體育（884258）賽事對(duì)體彩月度銷(xiāo)售影響重大。

華福證券判斷，2026年美加墨世界杯首次有48支球隊(duì)參賽，比賽場(chǎng)次也大幅增加至104場(chǎng)，《中國(guó)體彩報(bào)》估計(jì)此次世界杯或?qū)⒆尭?jìng)彩店的客流量、客單價(jià)達(dá)到日常的3-5倍。體彩門(mén)店運(yùn)營(yíng)公司有望直接受益，建議關(guān)注中廣天擇（603721）、中體產(chǎn)業(yè)（600158）；世界杯比賽場(chǎng)次增加，多支隊(duì)伍首次入圍，“黑馬晉級(jí)”等話題有望熱議，建議關(guān)注粵傳媒（002181）。

此外，世界杯對(duì)體育（884258）概念股本身亦有催化。中銀證券（601696）認(rèn)為，體育（884258）概念股的上漲邏輯，沿著“賽事落地→人氣聚集→消費(fèi)（883434）外溢→主題擴(kuò)散”的鏈條逐步傳導(dǎo)。建議圍繞賽事運(yùn)營(yíng)及體育（884258）器材、賽事場(chǎng)景配套及運(yùn)動(dòng)消費(fèi)（883434）、賽事傳播三條主線進(jìn)行投資。賽事運(yùn)營(yíng)及體育（884258）器材方面，可關(guān)注金陵體育（300651）、中體產(chǎn)業(yè)（600158）等當(dāng)前足球/體育（884258）主題中最直接、辨識(shí)度最高的受益方向，通常在情緒升溫階段具備更高彈性；賽事場(chǎng)景配套及運(yùn)動(dòng)消費(fèi)（883434）方面，可關(guān)注共創(chuàng)草坪（605099）、舒華體育（605299）等賽事對(duì)應(yīng)的草坪材料、體育（884258）用品及場(chǎng)景建設(shè)方向標(biāo)的，在賽事擴(kuò)容和場(chǎng)館需求提升背景下有望獲得邊際催化；傳播與流量變現(xiàn)主線方面，可以關(guān)注粵傳媒（002181）等，若賽事熱度持續(xù)發(fā)酵，媒體傳播和區(qū)域流量承接方向也有望受益。