近期，多起通過網(wǎng)絡社交平臺傳播虛假信息、進而引發(fā)上市公司股價波動的事件在A股市場出現(xiàn)。從中際旭創(chuàng)（300308）到銀之杰（300085），從再升科技（603601）到上海石化（600688），一系列被市場稱為“小作文”的不實信息，在社交平臺快速傳播，對相關公司股價造成不同程度影響。

上海證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，這些“小作文”內(nèi)容涉及訂單、重組、監(jiān)管處罰等多個方面，其來源和傳播方式日趨復雜，對市場秩序和投資者權益造成不同程度損害，也暴露出當前資本市場信息傳播環(huán)境中存在的薄弱環(huán)節(jié)。

“小作文”風波也對上市公司輿情管理帶來挑戰(zhàn)。“在當前資本市場復雜的輿情管理環(huán)境中，上市公司應當建立全時輿情監(jiān)測體系，發(fā)現(xiàn)謠言后第一時間澄清、固定證據(jù)，涉嫌犯罪直接報案，別等炒作起來再被動應對?！钡潞懵蓭熓聞账匣锶撕樾↓堅诮邮苡浾卟稍L時表示。

“小作文”擾動股市

6月5日和8日，居然智家（000785）連續(xù)兩個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達到20%以上，構成異動。

6月9日，居然智家（000785）發(fā)布股價異動公告，就部分網(wǎng)絡媒體、股吧對公司與港股機器人公司優(yōu)必選（HK9880）關聯(lián)的報道與傳聞進行澄清。居然智家（000785）稱，2025年3月，公司與優(yōu)必選（HK9880）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，公司擬作為代理商銷售優(yōu)必選（HK9880）機器人產(chǎn)品等?！暗刂凉媾度?，公司與優(yōu)必選（HK9880）尚未就該合作簽署任何具有法律約束力的實質(zhì)性訂單協(xié)議，公司與優(yōu)必選（HK9880）無業(yè)務往來，無明確的業(yè)務合作安排?！彪S著澄清公告發(fā)布，公司股價應聲“跳水”，遭遇三連跌。

無獨有偶。5月28日一篇名為《中際旭創(chuàng)（300308）董事長2026光互聯(lián)論壇（5.28上海）演講全文》的文章在網(wǎng)絡流傳。文章稱，公司已大規(guī)模量產(chǎn)1.6T光模塊、獲得英偉達（NVDA）獨家認證，并給出不實的業(yè)績預期。

受此影響，中際旭創(chuàng)（300308）早盤一度上漲近8%，股價觸及歷史高點，午后隨著質(zhì)疑聲增多快速回落，收盤下跌3.07%，全天成交額達338.92億元。5月30日，中際旭創(chuàng)（300308）發(fā)布聲明，表示網(wǎng)傳內(nèi)容完全虛假，已就此文涉及的虛假信息內(nèi)容和傳播線索固定證據(jù)，將依法追究相關人員的法律責任。

記者發(fā)現(xiàn)，類似的“小作文”圍繞幾個固定模板展開。利好消息一般為編造訂單、資產(chǎn)注入、蹭熱點。除中際旭創(chuàng)（300308）外，博云新材（002297）因網(wǎng)絡流傳的“商業(yè)航天（886078）大單”等虛假利好，股價經(jīng)一個多月時間上漲166%。

另一類是編造對公司不利的消息，主要為捏造立案、退市、監(jiān)管處罰等。6月3日，市場傳出“銀之杰（300085）被立案調(diào)查、財務造假”等傳言，導致公司股價當日下跌15.51%。再升科技（603601）則先因“SpaceX（SPCX）獨家供應商”傳聞股價拉升，后又因“實控人將減持，公司或被ST”等謠言自5月29日起連續(xù)3個交易日跌停，市值蒸發(fā)超過50億元。

“這類‘小作文’本質(zhì)是編造傳播虛假信息、意圖操縱股價牟利的市場操縱行為，直接違反信息披露真實性原則。”洪小龍表示，“上述行為可能會帶來三個層面的危害：資本市場被扭曲定價、助長投機，消耗大量監(jiān)管資源；上市公司要耗費精力澄清，股價、經(jīng)營和聲譽都會受到?jīng)_擊；中小投資者是最直接的受害者，往往跟風追逐熱點買賣股票，進而被套，甚至會挫傷投資信心?！?/p>

虛假信息滋生于三大渠道

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，從來源與傳播路徑看，當前擾亂股市的虛假信息主要通過三大渠道滋生和傳播。

一是上市公司通過官方渠道或互動平臺發(fā)布不準確或夸大的信息，涉嫌“蹭熱點”炒股價。例如，美湖股份（603319）官微未經(jīng)審批發(fā)布“簽署具身智能訂單，年度合同總金額9.43億元”的喜報，事后股價劇烈波動，公司不得不致歉并自查，公司因此被監(jiān)管部門約談，并受到監(jiān)管警示。今年5月，巨力索具（002342）因涉嫌信息披露誤導性陳述被中國證監(jiān)會立案調(diào)查。前期，巨力索具（002342）因在商業(yè)航天（886078）業(yè)務信息披露及市場傳聞澄清方面存在違規(guī)行為，深交所已對公司及董事長等高管給予通報批評的紀律處分。

二是市場虛假信息通過社交平臺多級擴散傳播。記者發(fā)現(xiàn)，這類信息多由網(wǎng)絡用戶或自媒體編造，通過微信群、股吧、雪球等平臺擴散，再經(jīng)由抖音、小紅書等平臺二次傳播，形成多級放大的傳播鏈條。整個過程繞開主流媒體渠道，等到上市公司核實澄清時，股價往往已完成一輪劇烈波動。例如，2025年3月，弘信電子（300657）曾遭遇雪球用戶發(fā)帖稱“股東大會銀行授信議案未通過”，股價單日暴跌8.98%。

三是隨著AI技術發(fā)展，利用大模型批量生成虛假信息的情況頻繁出現(xiàn)。2026年4月亞鉀國際（000893）遭遇謠言，公司于盤后澄清，相關虛假不實信息系“造謠、利用AI編造”。2023年5月，科大訊飛（002230）因“小作文”盤中閃崩9%，事后公司表示其中一篇傳播較廣的“風險警示文”系直接由生成式AI寫作而成。

“小作文”亂象治理需多方合力

近年來，“小作文”給上市公司和投資者帶來了不少困擾。一方面，上市公司遭遇“小作文”風波，公司股價往往出現(xiàn)大幅異動，甚至引發(fā)監(jiān)管關注；另一方面，投資者受累于“小作文”，容易盲目跟風買賣股票，最終遭遇投資損失。

記者了解到，打擊編造傳播虛假信息一直是中國證監(jiān)會執(zhí)法的重點。2026年以來，監(jiān)管部門進一步加強對股市“小作文”、上市公司“蹭熱點”“炒概念”等信息披露違法違規(guī)行為的監(jiān)管頻率和處罰力度。在北京證監(jiān)局5月9日披露的一份行政處罰決定書中，兩人因編造上市公司虛假訂單、夸大性描述相關內(nèi)容并傳播擴散，被合計罰沒45萬元，而兩人違法所得僅293元。

不過，記者采訪了解到，被追溯處罰的案例仍相對有限，虛假信息的違法成本與市場危害程度之間仍存在不匹配。

“這類行為違反證券法甚至刑法，輕則被高額罰款、市場禁入，重則追刑責，還要賠投資者損失。但目前追責較難，造謠者多匿名隱蔽難鎖定，利好類謠言常因短期迎合情緒查處滯后，加上損失計算無統(tǒng)一標準、跨平臺溯源難，不少案件查辦周期（883436）很長。”洪小龍說。

那么，面對“小作文”來襲、市場謠言攻擊，上市公司應當如何應對？

洪小龍告訴記者：“上市公司應當建立全時輿情監(jiān)測體系，發(fā)現(xiàn)謠言后第一時間客觀澄清、固定證據(jù)，如涉嫌犯罪直接報案，別等炒作起來再被動應對?！?/p>

針對中小投資者，洪小龍建議，要提高風險防范意識，及時查閱交易所披露的上市公司公告，不輕信所謂的非官方“內(nèi)幕消息”，設好止損線，受損需留好交易記錄、謠言截圖，通過合法渠道維護自身權益。

從更宏觀的視角看，治理“小作文”亂象需要多方合力?！氨O(jiān)管端統(tǒng)一執(zhí)法尺度，用AI技術溯源，打通行刑民追責閉環(huán)；平臺端壓實責任，對相關自媒體及個人賬號嚴審核，及時限流封禁造謠內(nèi)容；市場端推廣特別代表人訴訟降低維權成本，上市公司也要更加主動、透明，真實、準確、完整地進行信息披露，壓縮謠言生存空間。”洪小龍表示。