6月15日，上交所發(fā)布上市審核委員會(huì)2026年第37次審議會(huì)議結(jié)果：燧原科技(首發(fā))符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。

本次上市委會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢的主要問(wèn)題主要涉及兩方面：1、公司代表被要求結(jié)合在手訂單、主要客戶向其他同類產(chǎn)品供應(yīng)商采購(gòu)情況、公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性等，說(shuō)明公司與主要客戶合作的穩(wěn)定性及持續(xù)性，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否揭示充分；2、結(jié)合公司相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)量產(chǎn)進(jìn)展、供應(yīng)鏈的保障、相關(guān)采購(gòu)協(xié)議的交付周期（883436）及執(zhí)行情況等，說(shuō)明公司2026年是否能按計(jì)劃交付產(chǎn)品并確認(rèn)收入，公司預(yù)測(cè)達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)的預(yù)期時(shí)間是否謹(jǐn)慎等。

據(jù)招股書(shū)(上會(huì)稿)，燧原科技是我國(guó)云端AI芯片領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)之一。成立8年來(lái)，公司自研迭代了四代架構(gòu)5款云端AI芯片，構(gòu)建了覆蓋AI芯片、AI加速卡及模組、智算系統(tǒng)及集群和AI計(jì)算及編程軟件平臺(tái)的完整產(chǎn)品體系。

公司本次科創(chuàng)板IPO于今年1月22日獲受理，擬募集資金60億元，投向基于五代AI芯片系列產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、基于六代AI芯片系列產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、先進(jìn)人工智能（885728）軟硬件協(xié)同創(chuàng)新項(xiàng)目等。

此前，同為“國(guó)產(chǎn)AI芯片四小龍”中的摩爾線程（688795）、沐曦股份（688802）已登陸科創(chuàng)板，壁仞科技（HK6082）則登陸了港股。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年—2025年，燧原科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從2023年的29209.38萬(wàn)元增至2025年的98630.11萬(wàn)元，期間復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到83.76%；同期歸母凈利潤(rùn)分別為-16.65億元、-15.1億元和-11.64億元。同時(shí)，公司預(yù)計(jì)2026年1—6月，營(yíng)業(yè)收入為10.6億元至11.5億元，同比增長(zhǎng)258.68%—289.13%；同期歸母凈利潤(rùn)-6.08億元至-5.77億元。

“預(yù)計(jì)2026年上半年即可實(shí)現(xiàn)2025年全年收入規(guī)模。由于公司保持研發(fā)強(qiáng)度，同時(shí)受到預(yù)收客戶款項(xiàng)產(chǎn)生的稅金及附加與預(yù)提利息費(fèi)用的影響，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度低于預(yù)計(jì)的同期營(yíng)業(yè)收入同比增速?！膘菰萍缄U述。

同時(shí)，公司在最新招股書(shū)中給出了盈利預(yù)期：根據(jù)在手訂單、產(chǎn)品交付節(jié)奏、員工成本預(yù)算、研發(fā)規(guī)劃等因素考慮，公司預(yù)計(jì)在2026年或2027年可實(shí)現(xiàn)合并報(bào)表盈利。公司可實(shí)現(xiàn)盈利的時(shí)點(diǎn)主要受2026年?duì)I業(yè)收入達(dá)成率和2026年毛利率水平的影響。

從行業(yè)情況來(lái)看，根據(jù)灼識(shí)咨詢預(yù)測(cè)和英偉達(dá)（NVDA）年度報(bào)告測(cè)算，2025年英偉達(dá)（NVDA）AI加速卡的份額約為70%。英偉達(dá)（NVDA）相應(yīng)產(chǎn)品均采用了GPGPU架構(gòu)。但隨著AI大模型推理需求不斷提升，具有更高效能、更大數(shù)據(jù)吞吐量和更低功耗特性的非GPGPU架構(gòu)(即DSA架構(gòu))算力產(chǎn)品開(kāi)始加速部署。例如，谷歌在2025年11月發(fā)布了綜合性能強(qiáng)大的Gemini3大模型，該模型由谷歌采用自研TPU(DSA架構(gòu))訓(xùn)練完成。

國(guó)內(nèi)云端AI芯片行業(yè)處于發(fā)展初期，中國(guó)本土云端AI芯片廠商主要包括以華為海思、寒武紀(jì)（688256）和燧原科技等為代表的DSA架構(gòu)廠商和以摩爾線程（688795）、沐曦股份（688802）、天數(shù)智芯（HK9903）和壁仞科技（HK6082）等為代表的GPGPU架構(gòu)廠商。

展望未來(lái)規(guī)劃，燧原科技在招股書(shū)中表示，首先，公司未來(lái)將繼續(xù)堅(jiān)持科技創(chuàng)新，加大研發(fā)投入，推動(dòng)人工智能算力基礎(chǔ)設(shè)施（IVEP）關(guān)鍵環(huán)節(jié)的核心技術(shù)突破，為中國(guó)人工智能（885728）產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供高性能的算力保障，賦能千行百業(yè)的數(shù)字化與智能化轉(zhuǎn)型。其次，公司將繼續(xù)緊跟國(guó)家科技發(fā)展戰(zhàn)略，積極承擔(dān)國(guó)家重大科技攻關(guān)任務(wù)。最后，公司將繼續(xù)秉持“國(guó)芯國(guó)造”“開(kāi)放共建”的經(jīng)營(yíng)理念，與國(guó)產(chǎn)合作伙伴共同探索打造完全基于國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈的云端AI芯片系列產(chǎn)品，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)人工智能（885728）算力生態(tài)鏈的建設(shè)，攜手軟硬件合作伙伴打造具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)產(chǎn)AI算力綜合解決方案。