“國產(chǎn)GPU四小龍”即將會(huì)師資本市場。

6月15日，上交所官網(wǎng)顯示，上海燧原科技股份有限公司(簡稱“燧原科技”)科創(chuàng)板IPO申請已通過上交所上市委審議。此前，“四小龍”中的摩爾線程（688795）、沐曦股份（688802）已登陸科創(chuàng)板，壁仞科技（HK6082）則在港股上市。

擬募資60億元

加碼云端AI芯片

燧原科技披露：公司本次擬發(fā)行股份不低于4303.52萬股且不超過6835萬股(不含超額配售)，占發(fā)行后總股本比例不低于10%且不超過15%；擬募集資金60億元，用于基于五代AI芯片系列產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、基于六代AI芯片系列產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目及先進(jìn)人工智能（885728）軟硬件協(xié)同創(chuàng)新項(xiàng)目等。

據(jù)披露，燧原科技成立于2018年3月，注冊資本為3.87億元，法定代表人為張亞林，公司無控股股東。公司實(shí)際控制人ZHAO LIDONG、張亞林合計(jì)直接持有公司17.9287%的股權(quán)，通過燧原匯智與燧原崇英兩個(gè)員工持股平臺(tái)間接控制公司10.2070%的股權(quán)，兩名實(shí)際控制人合計(jì)控制公司28.1357%的股權(quán)。

燧原科技表示，公司是我國云端AI芯片領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)之一，致力于成為“通用人工智能（885728）基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)軍企業(yè)”。公司成立8年來，自研迭代了四代架構(gòu)5款云端AI芯片，構(gòu)建了覆蓋AI芯片、AI加速卡及模組、智算系統(tǒng)及集群和AI計(jì)算及編程軟件平臺(tái)的完整產(chǎn)品體系。公司第四代產(chǎn)品L600為訓(xùn)推一體加速模組，目前該產(chǎn)品流片已回片但尚未大規(guī)模量產(chǎn)交付。

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)和燧原科技銷售量情況，2025年中國AI加速卡整體出貨規(guī)模約400萬張，其中英偉達(dá)（NVDA）以約220萬張出貨量占據(jù)約55%的市場份額。燧原科技當(dāng)年AI加速卡及模組銷售量為6.6萬張，對應(yīng)中國AI加速卡市場的占有率約為1.7%。

燧原科技的硬實(shí)力吸引了眾多投資機(jī)構(gòu)。公司股東陣容囊括國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期及地方國資、知名投資機(jī)構(gòu)、民營資本等，包括騰訊、武岳峰資本、國方金浦、上海國投、達(dá)泰資本、美圖科技等。公司最后一輪融資后估值超過200億元。

背靠騰訊

預(yù)計(jì)今年可實(shí)現(xiàn)盈虧平衡

與其他國產(chǎn)GPU芯片廠商不同的是，燧原科技與下游客戶騰訊緊密綁定，建立了良好的生態(tài)應(yīng)用，公司多代產(chǎn)品已在廣泛的互聯(lián)網(wǎng)AI場景中大規(guī)模商用。

據(jù)披露，騰訊既是公司單一第一大股東，也是公司第一大客戶。2023年至2025年，燧原科技對騰訊科技(深圳)的銷售合計(jì)收入分別為1億元、2.73億元和8.3億元，占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為33.34%、37.77%和83.79%。

得益于大客戶支持，燧原科技營收實(shí)現(xiàn)了快速增長。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2023年、2024年、2025年?duì)I業(yè)收入分別為3.01億元、7.22億元和9.9億元，歸母凈利潤分別為-16.65億元、-15.1億元和-11.64億元。公司主營收入從2023年的2.92億元增長至2025年的9.86億元。

受益于AI算力發(fā)展大潮，燧原科技今年?duì)I收有望大幅增長。公司2026年1月至3月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.87億元，同比增長1474.85%；歸母凈利潤為-4.44億元。公司預(yù)計(jì)2026年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.6億元至11.5億元，同比增長258.68%至289.13%；歸母凈利潤為-6.08億元至-5.77億元。

對于投資者關(guān)注的盈利時(shí)（HK6838）間節(jié)點(diǎn)，燧原科技披露，在公司生產(chǎn)經(jīng)營不受到國際貿(mào)易摩擦等不可抗力重大影響的前提下，根據(jù)在手訂單、產(chǎn)品交付節(jié)奏、員工成本預(yù)算、研發(fā)規(guī)劃等因素考慮，公司預(yù)計(jì)在2026年或2027年可實(shí)現(xiàn)合并報(bào)表盈利；在營業(yè)收入中達(dá)成率和中毛利率的情況下(即中性情況下)，公司預(yù)計(jì)2026年可基本實(shí)現(xiàn)合并報(bào)表盈虧平衡。

國產(chǎn)GPU公司

與資本市場共舞

燧原科技是“國產(chǎn)GPU四小龍”中成立最早、IPO最晚的公司。此前，“四小龍”中的摩爾線程（688795）、沐曦股份（688802）已登陸科創(chuàng)板，壁仞科技（HK6082）已登陸港股。

回溯燧原科技IPO歷程：2026年1月22日，公司科創(chuàng)板IPO申請獲得受理，這是2026年A股首單IPO獲受理。從提交IPO申請到過會(huì)通過，燧原科技共用時(shí)145天，頗為迅速。

此前，摩爾線程（688795）科創(chuàng)板IPO申請于2025年6月30日獲受理，當(dāng)年9月26日過會(huì)通過，用時(shí)88天(從申請到掛牌全程用時(shí)158天)；沐曦股份（688802）科創(chuàng)板IPO申請于2025年6月30日獲受理，當(dāng)年10月24日過會(huì)通過，用時(shí)116天。

對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，從摩爾線程（688795）到沐曦股份（688802），再到燧原科技，其IPO快速過會(huì)，均體現(xiàn)出資本市場尤其是科創(chuàng)板，對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、AI算力芯片頭部公司發(fā)展的鼎力支持。

隨著AI算力需求持續(xù)增長，超節(jié)點(diǎn)技術(shù)和大規(guī)模智算中心基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提速，以GPU為代表的國產(chǎn)AI芯片商正迎來更加廣闊的發(fā)展空間。

灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示：全球AI加速卡市場規(guī)模將從2024年超過1000億美元增至2028年超過5000億美元；在國內(nèi)，全面實(shí)施“人工智能（885728）+”行動(dòng)已寫入“十五五”規(guī)劃綱要，在此背景下，我國AI加速卡市場規(guī)模預(yù)計(jì)在2028年將超過10000億元，占全球市場的約30%。

面對龐大的市場需求，國產(chǎn)高質(zhì)量AI算力供給已成為我國搶占人工智能（885728）產(chǎn)業(yè)應(yīng)用制高點(diǎn)、全方位賦能千行百業(yè)的前提條件。