科創(chuàng)板開板七周年。七年來，這一市場正在從“試驗(yàn)田”成長為服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的核心主陣地。站在七周年的起點(diǎn)上，業(yè)內(nèi)人士期待，未來科創(chuàng)板從市場的包容性、交易機(jī)制等方面進(jìn)一步深化改革，推動(dòng)創(chuàng)新要素向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域集聚。

6月13日，科創(chuàng)板迎來開板七周年?！翱苿?chuàng)板已成為我國支持‘硬科技’發(fā)展的核心資本市場平臺(tái)?！北本┐髮W(xué)光華管理學(xué)院院長、北京大學(xué)博雅特聘教授田軒對(duì)記者表示。來自上交所的最新數(shù)據(jù)則顯示，截至6月15日，科創(chuàng)板上市公司已達(dá)609家，總市值14.27萬億元。

自開板以來，科創(chuàng)板就重點(diǎn)聚焦集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能（885728）、高端制造等“硬科技”領(lǐng)域，著力構(gòu)建全鏈條產(chǎn)業(yè)生態(tài)，培育壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群。經(jīng)過七年的發(fā)展，其成效如今正在不斷顯現(xiàn)。

在集成電路產(chǎn)業(yè)，截至2025年底，科創(chuàng)板已經(jīng)匯聚129家企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈完整度不斷提升，其中既有中芯國際（688981）、華虹宏力（688347）這樣的晶圓代工龍頭，也有寒武紀(jì)（688256）、海光信息（688041）等AI芯片企業(yè)，還有即將上市的存儲(chǔ)巨頭長鑫科技等。

在生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，科創(chuàng)板累計(jì)支持119家生物醫(yī)藥企業(yè)上市。2025年全年，科創(chuàng)板公司共有9款創(chuàng)新藥（886015）在國內(nèi)獲批上市，截至目前累計(jì)獲批數(shù)量達(dá)37款；研發(fā)管線全球?qū)＠跈?quán)交易潛在累計(jì)總額突破450億美元。

此外，科創(chuàng)板還正在成為我國未來產(chǎn)業(yè)謀篇布局的核心資本市場支點(diǎn)與資本賦能平臺(tái)。超40家公司率先卡位量子科技（885730）、6G通信、生物制造等前沿賽道，加速關(guān)鍵核心技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)化場景落地。

數(shù)據(jù)還顯示，科創(chuàng)板連續(xù)七年保持近13%的研發(fā)投入強(qiáng)度，遠(yuǎn)超全社會(huì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度，穩(wěn)居A股各板塊研發(fā)投入強(qiáng)度首位。截至2025年末，科創(chuàng)板累計(jì)研發(fā)投入近9000億元，近三年復(fù)合增長率高達(dá)7.5%。

田軒表示，科創(chuàng)板對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的支持主要體現(xiàn)在三個(gè)層面：從功能定位看，科創(chuàng)板聚焦“硬科技”主賽道，精準(zhǔn)錨定集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備（885427）等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，形成了顯著的產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)；從制度供給看，科創(chuàng)板通過注冊(cè)制改革打開了未盈利科創(chuàng)企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)的上市通道，撬動(dòng)社會(huì)資本持續(xù)向科技創(chuàng)新前端集聚；從生態(tài)培育看，“科創(chuàng)板八條”與“科創(chuàng)板1+6”等改革持續(xù)優(yōu)化并購重組、股權(quán)激勵(lì)、做市商等機(jī)制，提升了市場定價(jià)效率與資源配置能力，推動(dòng)創(chuàng)新要素向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域集聚，促進(jìn)了“資本-技術(shù)-產(chǎn)業(yè)”的良性循環(huán)。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對(duì)記者表示，科創(chuàng)板開板七年來，已從“試驗(yàn)田”成長為服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的核心主陣地，其最大突破在于以制度創(chuàng)新破解科技企業(yè)融資瓶頸，標(biāo)志著資本市場從“支持規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“賦能原始創(chuàng)新”，為新質(zhì)生產(chǎn)力提供了制度化資本通道。

作為中國資本市場的改革“試驗(yàn)田”，科創(chuàng)板的改革腳步從未停歇。

2024年陸家嘴（600663）論壇期間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》(即“科創(chuàng)板八條”)，進(jìn)一步突出科創(chuàng)板“硬科技”特色，健全發(fā)行承銷、并購重組、股權(quán)激勵(lì)、交易等制度機(jī)制，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。2025年陸家嘴（600663）論壇期間，證監(jiān)會(huì)又推出進(jìn)一步深化科創(chuàng)板改革的“1+6”政策措施，更加精準(zhǔn)服務(wù)技術(shù)有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)。

面對(duì)即將到來的2026陸家嘴（600663）論壇，業(yè)內(nèi)人士對(duì)科創(chuàng)板進(jìn)一步深化改革充滿期待。

田軒認(rèn)為，未來科創(chuàng)板可從定價(jià)與交易機(jī)制、投資者結(jié)構(gòu)、退市制度三方面深化改革：進(jìn)一步完善新股發(fā)行定價(jià)約束機(jī)制，減少“三高”發(fā)行與破發(fā)并存的結(jié)構(gòu)性問題，同時(shí)可放寬做市商準(zhǔn)入門檻，完善做市商風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，提高機(jī)構(gòu)參與積極性，增強(qiáng)市場流動(dòng)性；優(yōu)化投資者適當(dāng)性管理，結(jié)合投資者實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承受能力動(dòng)態(tài)調(diào)整準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大長期資金入市比例，推動(dòng)社?；?、保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金等長線資金提高對(duì)科創(chuàng)板的配置比例，并探索引入更多境外優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者，提升市場穩(wěn)定性與國際影響力；細(xì)化不同類型退市指標(biāo)的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，暢通并購重組與主動(dòng)退市通道，強(qiáng)化退市后投資者保護(hù)機(jī)制，形成優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán)。

中國市場學(xué)會(huì)金融委員付立春對(duì)記者表示，未來科創(chuàng)板改革應(yīng)重點(diǎn)提升對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的包容性和資源配置效率。一方面，要進(jìn)一步完善未盈利科技企業(yè)上市及再融資機(jī)制，支持原創(chuàng)技術(shù)突破；另一方面，要吸引養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等長期資本持續(xù)入市，增強(qiáng)市場穩(wěn)定性，引導(dǎo)投資者更加關(guān)注企業(yè)長期創(chuàng)新價(jià)值。