上證報中國證券網訊(記者姚嘉雯)摩根大通（JPM）近日發(fā)布2026年下半年展望，認為屆時全球宏觀經濟仍將高度不確定，主要取決于中東沖突的走向。AI浪潮、地緣分裂、通脹頑固、就業(yè)改善和央行加息，將共同影響全球金融市場。
該機構指出，強勁的基本面將使AI上游主題繼續(xù)成為增長主引擎，資本支出周期（883436）將進一步擴展和深化。美國依然是核心，憑借領先的私人資本投資占據中心位置，但部分新興市場也表現出對AI超級周期（883436）的高度敏感。
在地緣政治方面，摩根大通（JPM）的基準情景是中東緊張局勢會有所緩解，霍爾木茲海峽最終重新開放。但地緣政治分裂將持續(xù)存在，成為下半年宏觀和市場展望中的長期風險。
關于央行政策，摩根大通（JPM）認為，發(fā)達市場央行將對頑固的通脹采取可控且漸進式的加息。預計歐洲央行(9月)、英國央行(7月)和日本央行(6月、12月)將加息。美聯儲則可能落后于曲線：在6月會議上轉向中性，放棄寬松傾向，然后按兵不動直到2027年下半年。此外，風險偏向于在2026年第四季度或2027年上半年提前加息。
摩根大通（JPM）預計，市場風險偏好將延續(xù)，對下半年風險資產保持積極看法。即便霍爾木茲海峽重新開放，油價維持高位的時間也可能更長，但不足以破壞宏觀經濟的韌性。該機構提醒，由于頭寸擁擠，需警惕短期風險，如閃崩或適度回調。投資新興市場股票仍與AI主題掛鉤，而歐洲股票更依賴霍爾木茲海峽的重新開放。在新興市場方面，摩根大通（JPM）將新興市場外匯從中性上調至超配，同時維持對新興市場利率、主權債和公司債的中性配置。信用債中，更看好高收益?zhèn)?，因為投資級債對利率更敏感。
