又到一年陸家嘴（600663）時(shí)間。
2026陸家嘴（600663）論壇將于6月17日至18日在上海舉行，市場目光再次聚焦黃浦江畔，期待改革強(qiáng)音引領(lǐng)中國資本市場新航向。
2025年6月，中國證監(jiān)會(huì)在陸家嘴（600663）論壇上推出進(jìn)一步深化科創(chuàng)板改革“1+6”政策措施，通過設(shè)立科創(chuàng)成長層、重啟科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)等一攬子制度創(chuàng)新，為硬科技企業(yè)開辟了一條更具包容性的資本通道。
一年來，一系列創(chuàng)新舉措從藍(lán)圖化為實(shí)景：科創(chuàng)板IPO新增受理未盈利企業(yè)24家；科創(chuàng)成長層平穩(wěn)納入32家存量未盈利企業(yè)，并新增上市8家未盈利企業(yè)；科創(chuàng)板ETF新增上市37只……制度包容性適應(yīng)性不斷提高，市場競爭力吸引力明顯提升，科創(chuàng)板逐步成為資本市場服務(wù)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心主陣地。
包容性改革激發(fā)科創(chuàng)活力
包容性制度優(yōu)化，是科創(chuàng)板“1+6”改革的破局之鑰。設(shè)置科創(chuàng)成長層，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，直擊前沿科創(chuàng)企業(yè)商業(yè)化周期（883436）長、前期研發(fā)投入大、階段性未盈利的發(fā)展痛點(diǎn)。過去一年，配套改革協(xié)同發(fā)力，充分激活科創(chuàng)企業(yè)活力，一批新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)公司在資本市場嶄露頭角、茁壯成長。
2025年10月28日，禾元生物（688765）、西安奕材（688783）、必貝特（688759）等3家公司集體上市，科創(chuàng)成長層迎來首批新注冊(cè)企業(yè)上市，成為政策落地的標(biāo)桿案例。今年以來，藍(lán)箭航天、泰諾麥博、博?？档裙静粩嗉涌霫PO步伐，標(biāo)志著科創(chuàng)板包容性改革在人工智能（885728）、商業(yè)航天（886078）、低空經(jīng)濟(jì)（886067）等更多前沿科技領(lǐng)域落地開花。
“政策發(fā)布一年來，科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)新增受理59家，同比大幅增長，其中未盈利企業(yè)24家，數(shù)量占比超四成。穩(wěn)步重啟未盈利企業(yè)適用第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，目前已新增受理9家?！鄙虾ＷC監(jiān)局副局長趙國富表示，一年來，科創(chuàng)板市場吸引力明顯提升，優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)集聚效應(yīng)日益增強(qiáng)。
分層培育，精準(zhǔn)賦能。歷經(jīng)一年的精心耕耘，科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層不僅構(gòu)建起未盈利科創(chuàng)企業(yè)專屬培育陣地，也成為資本市場大力支持科技創(chuàng)新的前沿陣地。
據(jù)上海證券報(bào)記者了解，截至目前，科創(chuàng)成長層平穩(wěn)納入32家存量未盈利企業(yè)，并新增摩爾線程（688795）、沐曦股份（688802）等8家新上市未盈利企業(yè)。2025年，科創(chuàng)成長層企業(yè)整體營收同比增長37.2%，虧損同比收窄56.2%；百濟(jì)神州（HK6160）、寒武紀(jì)（688256）等6家企業(yè)因上市后首次實(shí)現(xiàn)盈利，成功摘“U”出層。
百奧賽圖（688796）在科創(chuàng)板上市半年來，公司副總經(jīng)理、董秘王永亮對(duì)“1+6”改革感受頗深：“此次改革強(qiáng)化了資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的精準(zhǔn)性與包容性，使資本更有效地支持具備核心技術(shù)壁壘、但仍處于高研發(fā)投入階段的硬科技企業(yè)。資本市場對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的評(píng)價(jià)邏輯正進(jìn)一步從短期財(cái)務(wù)指標(biāo)導(dǎo)向轉(zhuǎn)向長期創(chuàng)新能力導(dǎo)向?！?/p>
作為資本市場的“把關(guān)人”，中介機(jī)構(gòu)更切身感受到改革的脈動(dòng)。中信證券（HK6030）相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，改革一年來，生物醫(yī)藥率先完成“制度驗(yàn)證”，人工智能（885728）進(jìn)入“預(yù)期兌現(xiàn)期”，商業(yè)航天（886078）與低空經(jīng)濟(jì)（886067）則處于“規(guī)則打開、案例孵化”的前夜。資本市場的支持對(duì)象，已經(jīng)逐漸從“已經(jīng)盈利的科技企業(yè)”前移到“技術(shù)突破已出現(xiàn)、但商業(yè)化仍在爬坡”的新質(zhì)生產(chǎn)力主體。
金融“活水”賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展
引金融活水，潤科創(chuàng)沃土?？苿?chuàng)板改革“1+6”政策同步完善投融資雙向制度體系：一方面，優(yōu)化再融資制度和戰(zhàn)略投資者認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)；另一方面，增加科創(chuàng)板投資產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。一年來，改革效益從投融資兩端溢出，全方位激活科創(chuàng)企業(yè)內(nèi)生發(fā)展動(dòng)能，資本市場服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展邁出新步伐。
融資端提質(zhì)增效，精準(zhǔn)賦能科創(chuàng)企業(yè)成長。2026年2月，上交所宣布優(yōu)化再融資一攬子措施，縮短未盈利科創(chuàng)企業(yè)再融資間隔期，支持優(yōu)質(zhì)上市公司將募資用于與主營業(yè)務(wù)有協(xié)同整合效應(yīng)的新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)領(lǐng)域。由此，市場資源加快向新質(zhì)生產(chǎn)力重點(diǎn)領(lǐng)域聚集，高研發(fā)企業(yè)融資需求得到精準(zhǔn)滿足。奧比中光（688322）、拓荊科技（688072）、思特威（688213）、特寶生物（688278）等一批企業(yè)再融資案例取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
以特寶生物（688278）為例，公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金15.33億元，將用于新藥研發(fā)項(xiàng)目、生物技術(shù)創(chuàng)新融合中心建設(shè)項(xiàng)目和創(chuàng)新藥（886015）物生產(chǎn)改擴(kuò)項(xiàng)目。項(xiàng)目從受理至提交注冊(cè)，僅用時(shí)23個(gè)工作日。
“硬科技企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新需要穩(wěn)定的資金與資源供給。再融資改革從制度層面優(yōu)化科創(chuàng)板再融資審核條件，進(jìn)一步提高再融資效率，高效支持了企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展需求?！?span>特寶生物（688278）副總經(jīng)理、董秘楊毅玲向記者表示。
投資端欣欣向榮，耐心資本筑牢科創(chuàng)底盤。一年來，科創(chuàng)板ETF新增上市37只，累計(jì)達(dá)120多只、總規(guī)模約2400億元，其中各類中長期資金持有規(guī)模近一半，“耐心資本”力量不斷壯大。同時(shí)，新增科創(chuàng)專精特新（885929）、民企50等指數(shù)，科創(chuàng)芯片、人工智能（885728）等主題ETF規(guī)模穩(wěn)健增長，基金市場服務(wù)“硬科技”精準(zhǔn)度不斷提升。
今年是“十五五”開局之年。趙國富表示，證監(jiān)會(huì)將會(huì)同各方深入貫徹落實(shí)國家“十五五”規(guī)劃綱要的部署要求，以深化資本市場投融資綜合改革為牽引，全面推進(jìn)實(shí)施新一輪資本市場改革開放，進(jìn)一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗(yàn)田”作用，持續(xù)增強(qiáng)我國資本市場制度的包容性、適應(yīng)性和吸引力、競爭力，優(yōu)化對(duì)科技型企業(yè)的全鏈條全生命周期（883436）金融服務(wù)，更好助力金融強(qiáng)國和中國式現(xiàn)代化建設(shè)。
2026陸家嘴（600663）論壇即將啟幕，立足新愿景、直面新挑戰(zhàn)、搶抓新機(jī)遇，市場期待黃浦江畔再度傳來新一輪資本市場改革之策、創(chuàng)新之舉、致遠(yuǎn)之道。
