近日來，A股市場結(jié)束此前連續(xù)3周的調(diào)整，整體呈反彈走勢，創(chuàng)業(yè)板指（399006）表現(xiàn)尤為強勢，市場情緒有所回暖。在外部地緣沖突風(fēng)險緩釋與內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇交織的背景下，股指后續(xù)能否延續(xù)反彈、4個期指走勢是否分化，成為市場關(guān)注焦點。期貨日報記者在采訪中了解到，在外圍流動性預(yù)期改善與內(nèi)部新質(zhì)生產(chǎn)力持續(xù)支撐的背景下，A股結(jié)構(gòu)性行情將延續(xù)，全面趨勢性上漲仍需等待內(nèi)需進(jìn)一步回暖的信號。

從6月16日國家統(tǒng)計局在國務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布會上公布的數(shù)據(jù)來看，5月，工業(yè)、消費（883434）增速均較4月回升，其中高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)增長亮眼。服務(wù)業(yè)也保持?jǐn)U張態(tài)勢，高新產(chǎn)業(yè)景氣突出，但地產(chǎn)、傳統(tǒng)內(nèi)需修復(fù)力度偏弱，增長高度依賴新動能拉動?！?月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出實體經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇特征。”申銀萬國期貨股指分析師賈婷婷告訴記者，其中，高端制造、設(shè)備、周期（883436）品盈利修復(fù)，預(yù)計將推動代表新質(zhì)生產(chǎn)力的中證500指數(shù)和中證1000指數(shù)（399852）持續(xù)走強，而地產(chǎn)、傳統(tǒng)內(nèi)需的表現(xiàn)恐拖累上證50（1B0016）指數(shù)和滬深300（399300）指數(shù)。

方正中期期貨研究院首席宏觀分析師李彥森也認(rèn)為，當(dāng)前“生產(chǎn)強、需求弱，外需強、內(nèi)需弱”的格局并未改變，這一結(jié)構(gòu)性分化特征與日內(nèi)科技成長板塊強勢、消費（883434）板塊弱勢的市場表現(xiàn)相吻合。

針對近期A股走出的連續(xù)反彈行情，李彥森表示，核心邏輯在于中東地緣沖突有所緩解。美國宣布美伊達(dá)成諒解備忘錄，明確協(xié)議簽署的時間與地點，霍爾木茲海峽重新開放的前景趨于明朗，全球經(jīng)濟(jì)、供應(yīng)鏈?zhǔn)苤袞|地緣沖突影響的風(fēng)險明顯下降。近期油價回落、金價反彈，美股、日經(jīng)、韓國綜合指數(shù)（KS11）亦全面上漲，均反映出全球風(fēng)險偏好回升，國內(nèi)股市上行是全球風(fēng)險偏好修復(fù)的一部分。

賈婷婷也提到，近期海外避險情緒快速回落，全球資本市場風(fēng)險偏好同步抬升，資金持續(xù)回流權(quán)益市場。板塊層面，金融、周期（883436）、科技多條主線同步發(fā)力，板塊普漲帶動各大指數(shù)同步上行。

展望后市，賈婷婷認(rèn)為，本次反彈更多是前期深度調(diào)整后的超跌修復(fù)，并非新一輪趨勢性上漲的開端，待市場修復(fù)充分后，整體將進(jìn)入寬幅震蕩格局。

李彥森的觀點則相對樂觀。他認(rèn)為，雖不排除中東地緣沖突反復(fù)的可能性，但整體趨勢向好。此外，前期市場對美聯(lián)儲緊縮政策過度憂慮，聯(lián)邦基金利率期貨隱含的年內(nèi)加息概率一度超過100%，目前回落至80%一線?！笆袌龊罄m(xù)仍有交易美聯(lián)儲不加息甚至降息的空間，尤其需要關(guān)注本周四美聯(lián)儲議息會議上新任主席釋放的政策信號。整體來看，股指運行仍以走高為主，即便短期出現(xiàn)沖高回落，后續(xù)也有望重回震蕩上行格局?！?/p>

談及期指后續(xù)走勢，上述受訪人士均認(rèn)為4個期指表現(xiàn)將延續(xù)分化格局。賈婷婷分析，結(jié)合5月國民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)性分化特征來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長高度依托高新制造、科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)等新動能，地產(chǎn)及傳統(tǒng)內(nèi)需有待進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，壓制價值板塊上行空間，成長賽道的業(yè)績預(yù)期更具優(yōu)勢，中長期成長風(fēng)格行情優(yōu)于價值風(fēng)格。

具體策略方面，李彥森建議，持有底部頭寸的交易者短期可部分止盈后觀望，輕倉投資者可維持現(xiàn)有倉位不變；中期可逢低布局，堅守底倉，通過高拋低吸攤薄持倉成本。品種選擇上，可關(guān)注具備高彈性、深貼水安全墊的IM2612合約，同時靜待下半年季節(jié)性反套的入場機會。