6月17日，上交所發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第10號(hào)——人工智能（885728）大模型企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)》(以下簡(jiǎn)稱《指引》)，旨在進(jìn)一步規(guī)范科技型企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，更好支持尚未形成一定收入規(guī)模的優(yōu)質(zhì)人工智能（885728）大模型企業(yè)適用第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，加快推進(jìn)人工智能（885728）創(chuàng)新發(fā)展。

當(dāng)前，人工智能（885728）是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力重要推動(dòng)力量，大模型是人工智能（885728）產(chǎn)業(yè)鏈的主要技術(shù)引擎，是新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的關(guān)鍵載體，已成為全球科技競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)，需持續(xù)進(jìn)行高強(qiáng)度技術(shù)開(kāi)發(fā)、算力投入及引進(jìn)專業(yè)化人才。經(jīng)過(guò)多年努力，我國(guó)人工智能（885728）大模型企業(yè)已處于大規(guī)模商業(yè)化進(jìn)程的關(guān)鍵時(shí)期，急需發(fā)揮資本市場(chǎng)的支持作用。

2025年6月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見(jiàn)》，明確擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，支持人工智能（885728）、商業(yè)航天（886078）、低空經(jīng)濟(jì)（886067）等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)。在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，上交所扎實(shí)推進(jìn)科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)在人工智能（885728）等領(lǐng)域的擴(kuò)圍工作。

上交所表示，大模型企業(yè)研發(fā)投入大、周期（883436）長(zhǎng)，未實(shí)現(xiàn)規(guī)模商業(yè)化但商業(yè)前景廣闊，總體符合科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)的適用要求。上交所對(duì)人工智能（885728）大模型企業(yè)發(fā)展情況進(jìn)行了認(rèn)真調(diào)研，征求了相關(guān)方面的意見(jiàn)，結(jié)合審核實(shí)踐，研究起草了《指引》。

《指引》共十五條，遵循科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)要求，結(jié)合人工智能（885728）大模型領(lǐng)域科技創(chuàng)新實(shí)際情況，對(duì)明顯技術(shù)優(yōu)勢(shì)、階段性成果、取得國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)以及市場(chǎng)空間大等四方面作出具體規(guī)定。

其中，將適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的階段性成果明確為：“在申報(bào)時(shí)至少有一個(gè)大模型產(chǎn)品已完成上線發(fā)布并實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用”。模型上線發(fā)布及實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用是大模型產(chǎn)品商業(yè)模式可行、具備商業(yè)化落地能力的有力驗(yàn)證。同時(shí)，《指引》將發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)明確為“人工智能（885728）大模型的自主研發(fā)、模型服務(wù)或者模型應(yīng)用等”，支持通用大模型和行業(yè)專用模型同步適用《指引》。

行業(yè)地位方面，《指引》明確要求人工智能（885728）大模型企業(yè)行業(yè)地位突出、排名靠前，在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要地位，在行業(yè)中能夠發(fā)揮示范引領(lǐng)作用，取得相關(guān)市場(chǎng)主體的較高認(rèn)可，并將獲得資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者投資入股作為重要考量因素。

下一步，上交所將以《指引》發(fā)布為契機(jī)，積極穩(wěn)妥推進(jìn)符合《指引》標(biāo)準(zhǔn)的人工智能（885728）大模型企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市，以更大力度支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)發(fā)展。