在“雙碳”戰(zhàn)略持續(xù)推進、新型電力系統(tǒng)建設(shè)提速的背景下，新能源（850101）產(chǎn)業(yè)正迎來新一輪發(fā)展機遇。

作為中國華潤有限公司(以下簡稱“中國華潤”)旗下新能源（850101）業(yè)務(wù)核心平臺，華潤新能源（001248）控股有限公司(以下簡稱“華潤新能源（001248）”)即將登陸A股市場。根據(jù)發(fā)行安排，公司將于6月22日啟動網(wǎng)上網(wǎng)下申購。據(jù)悉，華潤新能源（001248）本次IPO募集資金為245億元。

新能源裝機規(guī)模持續(xù)領(lǐng)先

華潤新能源（001248）主要從事風電（885641）和光伏發(fā)電項目的投資、開發(fā)及運營。經(jīng)過多年發(fā)展，目前，公司業(yè)務(wù)已覆蓋國內(nèi)31個省(自治區(qū)、直轄市、特別行政區(qū))，項目廣泛分布于風光資源富集區(qū)和電力消納優(yōu)勢區(qū)域。

招股書顯示，截至2025年末，公司控股發(fā)電項目并網(wǎng)裝機容量達4158.99萬千瓦，占全國新能源發(fā)電（884150）裝機市場份額約2.26%。其中，風電（885641）裝機容量為2763.07萬千瓦，市場份額約4.32%；光伏裝機容量為1395.92萬千瓦，市場份額約為1.16%。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，風電（885641）業(yè)務(wù)始終是公司業(yè)績增長的“壓艙石”。2023年至2025年，風電（885641）業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為92.39%、87.88%和82.39%；此外，隨著光伏裝機規(guī)?？焖僭鲩L，光伏業(yè)務(wù)收入占比由7.61%提升至17.61%，逐漸成為新的增長引擎。

近年來，公司經(jīng)營業(yè)績保持穩(wěn)健增長。2023年至2025年，公司營業(yè)收入分別為205.12億元、228.74億元和229.09億元。

核心競爭優(yōu)勢持續(xù)釋放

當前，我國新能源（850101）產(chǎn)業(yè)正由規(guī)模擴張向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。隨著大型風光基地建設(shè)提速、新型電力系統(tǒng)加快構(gòu)建，以及隨著新能源（850101）項目加快參與電力市場交易，行業(yè)競爭邏輯正在發(fā)生變化。

深度研究院院長張孝榮對《證券日報》記者表示：“過去依靠擴大裝機規(guī)模獲取增長的模式正逐步轉(zhuǎn)向綜合能力競爭。未來，企業(yè)能否獲取優(yōu)質(zhì)資源、高效運營電站、降低開發(fā)及融資成本，并提升電力市場交易能力，將成為決定行業(yè)競爭格局的重要因素?！?/p>

在此背景下，華潤新能源（001248）的綜合競爭力進一步凸顯。首先，公司運營效率處于行業(yè)領(lǐng)先水平。2025年全國風電（885641）和光伏平均利用小時數(shù)分別為1979小時和1088小時，而華潤新能源（001248）分別達到2307小時和1295小時，較行業(yè)平均水平高出16.6%和19%，體現(xiàn)出較強的項目運營能力。

其次，公司具備較強的成本管控能力，在行業(yè)電價承壓背景下展現(xiàn)出較好的盈利韌性。2023年至2025年，風電（885641）單位成本由0.176元/千瓦時降至0.172元/千瓦時，光伏單位成本由0.16元/千瓦時降至0.15元/千瓦時。

同時，公司持續(xù)構(gòu)筑技術(shù)壁壘。截至2025年末，公司擁有境內(nèi)專利566項，核心技術(shù)覆蓋風資源評估、風場選址、功率預(yù)測和智慧運維等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，并具備自主建設(shè)和運營集中式功率預(yù)測系統(tǒng)能力，為提升發(fā)電效率和運營水平提供支撐。

此外，新能源發(fā)電（884150）行業(yè)屬資金密集型行業(yè)，央企背景帶來的資金優(yōu)勢也是公司競爭力的重要組成部分。依托中國華潤強大的綜合實力和信用體系，公司具備較強融資能力和較低融資成本。

募投項目打開成長空間

本次IPO，華潤新能源（001248）擬募集資金245億元，全部投向風電（885641）、光伏發(fā)電項目建設(shè)。招股書顯示，募投項目總投資規(guī)模超過404億元，涵蓋大型新能源（850101）基地項目、多能互補一體化項目、綠色生態(tài)發(fā)展綜合利用項目以及融合發(fā)展型新能源（850101）項目等多個方向。

從募投布局來看，公司未來發(fā)展路徑十分清晰。一方面，公司將積極參與國家大型風光基地和海上風電（885641）項目建設(shè)，進一步擴大優(yōu)質(zhì)新能源（850101）資產(chǎn)規(guī)模；另一方面，持續(xù)推進“風光儲”協(xié)同發(fā)展，加快布局“漁光互補”“牧光互補”等融合發(fā)展項目，推動新能源（850101）開發(fā)與產(chǎn)業(yè)場景深度結(jié)合，提升項目綜合收益水平。

華潤新能源（001248）相關(guān)負責人對《證券日報》記者表示：“未來，公司將繼續(xù)堅持以新能源發(fā)電（884150）業(yè)務(wù)為核心，通過加快提升公司自身資源競配能力、加大國家重點項目開發(fā)力度、開放思維多措并舉拓寬市場的方式，全力獲取項目資源，加快提升新能源（850101）裝機規(guī)模。”