6月22日，深交所迎來重磅新股申購標(biāo)的——華潤新能（001248）正式開啟網(wǎng)上申購。
華潤新能本次發(fā)行價10.11元/股，網(wǎng)上申購上限63.2萬股，頂格申購需配深市市值632萬元，在2026年以來上市的主板新股中排名第一。
華潤新能本次公開發(fā)行股份數(shù)量為21.07億股，占發(fā)行后公司總股本的比例約為16.20%，預(yù)計(jì)募集資金總額為245億元。該規(guī)模超越2020年金龍魚（300999）約139億元的募資額，成功刷新深交所IPO融資紀(jì)錄。
華潤新能成立于2010年8月，為香港上市公司華潤電力（HK0836）(00836.HK)的全資子公司，中國華潤通過華潤股份等間接控制公司100%股份的表決權(quán)，為公司的實(shí)際控制人。
2022年起，華潤新能向華潤電力（HK0836）及其子公司收購了一系列新能源（850101）資產(chǎn)，明確了其作為華潤電力（HK0836）風(fēng)光資產(chǎn)唯一平臺的定位，目前主營業(yè)務(wù)為投資、開發(fā)、運(yùn)營和管理風(fēng)力、太陽能發(fā)電站。
在產(chǎn)業(yè)布局方面，截至2025年12月31日，華潤新能主要資產(chǎn)已覆蓋國內(nèi)31個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市、特別行政區(qū)），遍及“三北”地區(qū)等風(fēng)光資源豐沛區(qū)域和京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)（885521）等消納優(yōu)勢區(qū)域。
裝機(jī)規(guī)模層面，華潤新能控股發(fā)電項(xiàng)目并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)4158.99萬千瓦，行業(yè)市占率為2.26%，其中，風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目2763.07萬千瓦，市占率為4.32%，太陽能發(fā)電項(xiàng)目1395.92萬千瓦，市占率為1.16%。
業(yè)績表現(xiàn)上，2023年-2025年，華潤新能分別實(shí)現(xiàn)營收205.12億元、228.74億元、229.09億元，同比增長12.72%、11.51%、0.15%；歸母凈利潤82.8億元、79.53億元、61.02億元，同比增長31.52%、-3.95%、23.28%，盈利水平整體保持穩(wěn)定。
2026年，華潤新能業(yè)績短期承壓，一季度實(shí)現(xiàn)營收62.11億元，同比減少2.81%；歸母凈利潤16.17億元，同比減少31.07%。根據(jù)華潤新能源（001248）在招股書中披露，預(yù)計(jì)2026年上半年實(shí)現(xiàn)營收123.5億元至135.5億元，同比變動-5.10%至4.12%；歸母凈利潤33億元至38億元，同比變動-29.81%至-19.18%。
華金證券研報(bào)認(rèn)為，根據(jù)主營業(yè)務(wù)的相似性，選取華電新能（600930）、龍?jiān)措娏Γ?01289）、三峽能源（600905）、節(jié)能風(fēng)電（601016）、太陽能為華潤新能源（001248）的同行可比公司。從上述可比公司來看，2025年可比上市公司的平均收入規(guī)模為214.17億元，平均銷售毛利率為40.83%，相較而言，公司營收規(guī)模與銷售毛利率均處于同業(yè)的中高位區(qū)間。
華潤新能此次募集資金擬投建風(fēng)電（885641）、光伏項(xiàng)目，具體包括四大核心項(xiàng)目：新能源（850101）基地項(xiàng)目、多能互補(bǔ)一體化項(xiàng)目、綠色生態(tài)發(fā)展綜合利用項(xiàng)目、融合發(fā)展型新能源（850101）項(xiàng)目。
根據(jù)華金證券研報(bào)，上述四個項(xiàng)目裝機(jī)容量為717.50萬千瓦。隨著本次募投項(xiàng)目落地，疊加公司現(xiàn)有新核準(zhǔn)未并網(wǎng)海上風(fēng)電（885641）項(xiàng)目，預(yù)計(jì)公司并網(wǎng)裝機(jī)容量將突破5100萬千瓦。
這無疑將將進(jìn)一步夯實(shí)華潤新能風(fēng)電（885641）、光伏核心業(yè)務(wù)優(yōu)勢，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，提升行業(yè)核心競爭力與市場話語權(quán)。
從行業(yè)估值來看，華潤新能所在行業(yè)“D44電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)”近一個月（截至6月12日）靜態(tài)市盈率為20.88倍。上述5家可比公司對應(yīng)2025年平均PE（LYR）為30.06倍，可比公司對應(yīng)2026年和2027年一致預(yù)測平均PE分別為28.99倍和25.92倍。
