周一A股放量大漲，創(chuàng)業(yè)板指（399006）創(chuàng)歷史新高。期權(quán)標(biāo)的指數(shù)方面，上證50（1B0016）、滬深300（399300）、中證500（399905）和中證1000指數(shù)（399852）均有1%至3%不等的漲幅。
中證1000指數(shù)（399852）上漲1.08%，對(duì)應(yīng)中證1000指數(shù)（399852）期權(quán)日成交量和持倉(cāng)量分別為54.68萬(wàn)張和27.4萬(wàn)張，成交量PCR值為84.98%，持倉(cāng)量PCR值為82.65%，環(huán)比小幅回落。行權(quán)價(jià)9000點(diǎn)處7月MO看漲期權(quán)持倉(cāng)極高，顯示短期中證1000指數(shù)（399852）在該區(qū)域之上或存在較大壓力，下方8300點(diǎn)處看跌持倉(cāng)亦明顯高于其余合約，短期該區(qū)域之下預(yù)計(jì)有強(qiáng)支撐。隱含波動(dòng)率上，7月平值看漲看跌隱波均值為28.32%，環(huán)比上漲1.9個(gè)百分點(diǎn)，絕對(duì)值處于歷史90%分位以上偏高水平，期權(quán)估值偏高。
滬深300（399300）指數(shù)上漲2.93%，對(duì)應(yīng)滬深300（399300）指數(shù)期權(quán)日成交量為22.82萬(wàn)張，日持倉(cāng)量為14.69萬(wàn)張，成交量PCR值為59.41%，持倉(cāng)量PCR值為78.72%，賣(mài)出看跌期權(quán)投資者比例繼續(xù)增多，市場(chǎng)情緒偏樂(lè)觀。IO看漲期權(quán)持倉(cāng)密集合約在行權(quán)價(jià)4950點(diǎn)和5000點(diǎn)處，預(yù)計(jì)指數(shù)短期上方面臨的壓力將逐步增大。隱含波動(dòng)率上，當(dāng)前7月合約平值隱波均值為21.85%，環(huán)比上漲2個(gè)百分點(diǎn)，與30日歷史波動(dòng)率相比溢價(jià)2.03個(gè)百分點(diǎn)，短期隱波或仍將維持高位震蕩。
科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)上漲1.96%，對(duì)應(yīng)華夏科創(chuàng)50ETF（588060）期權(quán)日成交量和持倉(cāng)量分別為387.6萬(wàn)張和258.3萬(wàn)張，成交量PCR值和持倉(cāng)量PCR值分別為89.97%和171.33%，后者已觸及歷史99%分位以上極高水平?？礉q期權(quán)持倉(cāng)密集區(qū)在行權(quán)價(jià)2.2以上，看跌期權(quán)持倉(cāng)最高合約則在1.85處，該區(qū)域之下預(yù)計(jì)有強(qiáng)支撐。7月平值隱波均值為51.8%，絕對(duì)值處于歷史95%分位以上較高水平，期權(quán)估值相對(duì)偏高。
綜合而言，當(dāng)前市場(chǎng)交易集中度持續(xù)處于高位，情緒變動(dòng)相對(duì)敏感，股指期貨多單投資者一方面仍可考慮擇機(jī)備兌增收；另一方面，考慮利用看跌期權(quán)買(mǎi)方對(duì)期貨多單頭寸進(jìn)行防護(hù)。同時(shí)，ETF期權(quán)6月合約僅剩2個(gè)交易日，需注意防范尾部風(fēng)險(xiǎn)。（作者單位：國(guó)聯(lián)期貨）
