中國(guó)證券報(bào)
隔夜逆回購(gòu)操作在即?央行多維發(fā)力呵護(hù)年中流動(dòng)性
中國(guó)人民銀行6月25日發(fā)布公告稱，將在6月29日、6月30日公開市場(chǎng)操作中增加隔夜逆回購(gòu)操作品種。同日，央行開展5000億元MLF操作與3705億元7天期逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)凈投放3225億元。
專家表示，增加隔夜逆回購(gòu)操作品種以及凈投放7天期逆回購(gòu)，將有助于更好匹配銀行體系短期流動(dòng)性需求。同時(shí)，加量續(xù)做當(dāng)月MLF將有效滿足金融機(jī)構(gòu)較長(zhǎng)期限資金需求，支持政府債券順利發(fā)行及銀行加大信貸投放力度。
跨越“穿透披露”的壁壘：你的理財(cái)錢到底去了哪
距離《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法》正式施行僅剩兩個(gè)多月，理財(cái)行業(yè)將迎來(lái)一場(chǎng)關(guān)乎透明與信任的“大考”。大限將至，穿透披露能否撕開層層嵌套的迷霧？代銷渠道是否還在選擇性展示？風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)是真正把關(guān)還是形同虛設(shè)？今起推出“理財(cái)信披大考”系列調(diào)查，將深入行業(yè)肌理，逐一檢視信息披露鏈條上的堵點(diǎn)，幫助投資者擦亮眼睛，也為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展探尋答案。
將于2026年9月實(shí)施的《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法》要求，公募產(chǎn)品定期報(bào)告須“分別列示穿透前和穿透后的前十項(xiàng)資產(chǎn)的具體名稱、規(guī)模和比例”。對(duì)于公募產(chǎn)品占主導(dǎo)的理財(cái)行業(yè)來(lái)說，這一舉措將減少多層嵌套下的風(fēng)險(xiǎn)隱匿，厘清資金真實(shí)投向，讓投資者知道自己的理財(cái)錢到底去了哪。
當(dāng)“老登”跨界科技賽道?“剪刀差”將何時(shí)收斂
近日，充滿戲劇性的一幕在A股上演：堅(jiān)守消費(fèi)（883434）板塊多年的知名基金經(jīng)理疑似向科技品種遷徙，老牌消費(fèi)（883434）公司爭(zhēng)相跨界AI“換劇本”；與此同時(shí)，有外資投行開始反向唱多消費(fèi)（883434）板塊，還將白酒（881273）行業(yè)定性為“復(fù)蘇極早期階段”，喊出“最悲觀時(shí)刻已過”。
截至6月25日收盤，這種極致分化仍在加劇。中證人工智能（885728）指數(shù)創(chuàng)出新高，近一年漲幅接近130%；中證消費(fèi)（883434）指數(shù)卻跌回2024年“9.24”行情之前的水平。
貸款端“上金箍”存款端“勒褲帶”?民營(yíng)銀行難題待解
曾經(jīng)靠高息存款攬客、互聯(lián)網(wǎng)助貸增收的民營(yíng)銀行，如今資負(fù)兩端陷入連鎖困局：助貸新規(guī)之下，依賴助貸公司推流的模式難以為繼，貸款業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利空間收縮，在凈息差持續(xù)收窄的壓力下，銀行難以承擔(dān)高額付息成本，不得不通過下調(diào)利率、下架中長(zhǎng)期存款、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對(duì)沖信貸業(yè)務(wù)縮水帶來(lái)的收益缺口。
一邊是貸款業(yè)務(wù)收縮，增收無(wú)門，另一邊是主動(dòng)砍掉高成本存款，控制支出。一縮一降的聯(lián)動(dòng)變化拷問著民營(yíng)銀行，在利率高地不再、獲客渠道收窄、自營(yíng)能力不足的困局中該如何發(fā)展。
上海證券報(bào)
證監(jiān)會(huì)：五方面推動(dòng)資本市場(chǎng)法治協(xié)同建設(shè)?推動(dòng)修改證券投資基金法?制定上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例
記者了解到，中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日對(duì)推進(jìn)資本市場(chǎng)法治協(xié)同建設(shè)作出規(guī)劃，包括：配合做好金融法制定，推動(dòng)修改證券投資基金法；嚴(yán)厲打擊系統(tǒng)性財(cái)務(wù)造假、第三方配合造假和中介機(jī)構(gòu)失職失守違法犯罪行為；探索研究將行政執(zhí)法查封、凍結(jié)的證券期貨違法涉案財(cái)產(chǎn)用于投資者民事訴訟賠償；嚴(yán)格執(zhí)行證券法等有關(guān)中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)的連帶賠償責(zé)任規(guī)定；完善域外適用規(guī)定和反長(zhǎng)臂管轄、反制裁規(guī)定。
近日在2026陸家嘴（600663）論壇“金融法治國(guó)際研討會(huì)”上，證監(jiān)會(huì)首席律師程合紅從健全資本市場(chǎng)法律制度體系、嚴(yán)厲打擊證券期貨違法犯罪活動(dòng)、凝聚各方合力、發(fā)揮市場(chǎng)參與主體作用、加強(qiáng)涉外法治建設(shè)等五方面，系統(tǒng)介紹了下階段資本市場(chǎng)法治協(xié)同建設(shè)工作方向。
錨定Token價(jià)值?通信產(chǎn)業(yè)全鏈重構(gòu)增長(zhǎng)邏輯
當(dāng)AI從“嘗鮮”走向“常用”，通信產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)范式也在被Token（詞元）深刻改寫。
在2026上海世界移動(dòng)通信大會(huì)上，上海證券報(bào)記者觀察到，運(yùn)營(yíng)商打通Token生產(chǎn)、傳輸、分發(fā)全流程，設(shè)備商競(jìng)逐超節(jié)點(diǎn)與光互聯(lián)新高地，終端廠商則讓智能體從云端走入掌心。產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)圍繞Token價(jià)值重構(gòu)加速落子，通信產(chǎn)業(yè)迎來(lái)智能時(shí)代的規(guī)模化增長(zhǎng)新機(jī)遇。
利率調(diào)控短端化的三重考量
我國(guó)利率調(diào)控正呈現(xiàn)短端化趨勢(shì)。
2024年，央行完成政策利率換錨：從1年期中期借貸便利（MLF）利率，切換為7天期逆回購(gòu)操作利率。2026年6月25日，央行發(fā)布公告，將在6月29日、30日公開市場(chǎng)操作中增加隔夜逆回購(gòu)操作品種，短端利率調(diào)控機(jī)制進(jìn)一步完善。
新型能源體系建設(shè)“十五五”規(guī)劃發(fā)布?前瞻布局未來(lái)能源技術(shù)，適度超前開展前沿性、顛覆性技術(shù)研究
國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源（850101）局6月25日公開發(fā)布《新型能源（850101）體系建設(shè)“十五五”規(guī)劃》(下稱“規(guī)劃”)。規(guī)劃提出，2030年初步建成清潔低碳安全高效的新型能源（850101）體系。能源（850101）綜合生產(chǎn)能力達(dá)到58億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，電力系統(tǒng)互補(bǔ)互濟(jì)和安全韌性水平全面提升，能源（850101）進(jìn)口多元可控；煤炭（850105）和石油消費(fèi)（883434）達(dá)峰，非化石能源（850101）消費(fèi)（883434）比重達(dá)到25%，風(fēng)電（885641）和太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)比重超過50%、成為電力裝機(jī)主體，非化石能源（850101）發(fā)電量比重達(dá)到50%、成為電量主體。
受訪專家表示，規(guī)劃提出的主要目標(biāo)涵蓋能源（850101）綜合生產(chǎn)能力、非化石能源（850101）消費(fèi)（883434）比重、電力結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、科技創(chuàng)新、市場(chǎng)機(jī)制等多個(gè)維度，有效統(tǒng)籌了安全、經(jīng)濟(jì)和低碳三個(gè)方面，能夠有力支撐我國(guó)“十五五”經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)和碳達(dá)峰目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
證券時(shí)報(bào)
國(guó)產(chǎn)先進(jìn)封裝掀擴(kuò)產(chǎn)潮?突圍算力關(guān)鍵產(chǎn)能制約
近期，A股先進(jìn)封裝（886009）板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，長(zhǎng)電科技（600584）近4個(gè)交易日斬獲3個(gè)漲停板，公司最新拋出78億元擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。隨著全球先進(jìn)封裝（886009）產(chǎn)能持續(xù)緊缺，國(guó)內(nèi)封測(cè)行業(yè)迎來(lái)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)潮，龍頭企業(yè)紛紛擴(kuò)大先進(jìn)封裝（886009）產(chǎn)能，重點(diǎn)布局高端存儲(chǔ)、功率半導(dǎo)體（881121）、高性能計(jì)算封裝賽道。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)一步提升生態(tài)協(xié)同水平，加速國(guó)產(chǎn)先進(jìn)封裝（886009）自主可控進(jìn)程。
長(zhǎng)電科技（600584）6月24日公告擬在上海臨港（600848）新片區(qū)分兩期建設(shè)高端先進(jìn)封測(cè)工廠，投資總額78億元，其中注冊(cè)資本預(yù)計(jì)40億元，計(jì)劃2028年下半年完成。同時(shí)，公司提示，本次擬投資建設(shè)項(xiàng)目尚需取得國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)；另外，公司擬通過股權(quán)融資及自籌方式籌集資金，可能存在因資金投入不及時(shí)而導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度或?qū)崿F(xiàn)的收益不達(dá)預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。
“算力金屬”供需迎變局?美國(guó)市場(chǎng)囤貨潮一觸即發(fā)
隨著6月30日美國(guó)“232關(guān)稅”調(diào)查報(bào)告出具時(shí)點(diǎn)臨近，全球AI算力相關(guān)金屬市場(chǎng)將迎來(lái)新一輪波動(dòng)。
高盛（GS）等國(guó)際投行分析，若美國(guó)落地針對(duì)銅的新一輪關(guān)稅政策，美國(guó)采購(gòu)方或?qū)㈤_啟大規(guī)模囤貨。當(dāng)前美國(guó)COMEX銅庫(kù)存已突破65萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史高位。與此同時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)上，鎢、錫、鉭、銦等深度綁定AI算力產(chǎn)業(yè)鏈的小金屬（881170），供給緊張或?qū)⑦M(jìn)一步加劇。
釋放制度型開放紅利?吸引全球資本深耕中國(guó)
從合格境外投資者制度不斷優(yōu)化，到跨境監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制不斷完善，中國(guó)資本市場(chǎng)正以更加開放的姿態(tài)，與全球投資者共享發(fā)展機(jī)遇。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清近日在陸家嘴（600663）論壇上表示，將進(jìn)一步統(tǒng)籌好開放與安全，持續(xù)提升資本市場(chǎng)跨境投融資便利度，不斷增強(qiáng)面向全球的資源配置效率和能力。
瑞銀（UBS）全球金融市場(chǎng)部中國(guó)主管房東明表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量大、深度足、流動(dòng)性強(qiáng)，對(duì)海外投資者形成了較強(qiáng)的吸引力。隨著中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放制度的持續(xù)深化，全球投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的關(guān)注從“短期交易機(jī)會(huì)”逐步轉(zhuǎn)向“交易與配置型投資策略并重”，期待后續(xù)推出更多對(duì)外開放舉措，持續(xù)提升配置人民幣資產(chǎn)的便利度，進(jìn)一步增強(qiáng)外資參與資本市場(chǎng)的信心。
港股招股書亂象調(diào)查：?廣告式包裝盛行?蹭AI概念花招多
在近期召開的香港交易所（HK0388）未來(lái)科技峰會(huì)上，港交所相關(guān)負(fù)責(zé)人劉穎表示，當(dāng)前一些公司的招股書草稿出現(xiàn)了文字偏浮夸、商業(yè)模式介紹不清、美化行業(yè)排名、收入確認(rèn)方式模糊等問題，而這些招股書質(zhì)量問題會(huì)嚴(yán)重拖慢IPO（首次公開募資）審核速度。早在2025年底，香港證監(jiān)會(huì)與港交所就曾聯(lián)合發(fā)布通函，曝光了港股IPO中招股書的信息披露質(zhì)量問題，兩輪表態(tài)均指向同一隱憂。
記者翻閱大量IPO招股書發(fā)現(xiàn)，部分公司重新遞交的招股書已有大篇幅修改，質(zhì)量提升明顯。但仍有一些企業(yè)在近期遞交的招股書中依然使用大量“廣告式”語(yǔ)言。此外，隨著AI（人工智能（885728））浪潮的到來(lái)，不少公司尤其喜歡在招股書中蹭“AI概念”，但這些公司實(shí)際只是業(yè)務(wù)用到一定AI技術(shù)，本質(zhì)還是原來(lái)的業(yè)態(tài)。
證券日?qǐng)?bào)
熱門QDII基金持續(xù)壓降申購(gòu)限額
QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）基金密集收緊申購(gòu)門檻，多只產(chǎn)品下調(diào)申購(gòu)限額，部分產(chǎn)品更是直接暫停申購(gòu)，“閉門謝客”。
6月25日，易方達(dá)基金發(fā)布公告稱，自6月25日起調(diào)整旗下易方達(dá)全球成長(zhǎng)精選混合（QDII）的大額申購(gòu)業(yè)務(wù)限制。其中，單日單個(gè)基金賬戶在全部銷售機(jī)構(gòu)累計(jì)申購(gòu)（含定期定額投資）該基金A類人民幣份額或C類人民幣份額的金額不超過10元。
停辦代理、上調(diào)保證金比例?多家銀行收緊個(gè)人貴金屬業(yè)務(wù)
近期，多家銀行密集發(fā)布個(gè)人貴金屬（881169）業(yè)務(wù)調(diào)整公告，紛紛采取停辦代理業(yè)務(wù)、上調(diào)保證金比例等收緊舉措。對(duì)比往年，今年全行業(yè)管控力度大幅升級(jí)。
受訪專家表示，銀行上調(diào)保證金比例、停辦代理業(yè)務(wù)，既能壓降散戶交易杠桿、落實(shí)監(jiān)管要求，也能降低自身壞賬風(fēng)險(xiǎn)。普通投資者可選擇積存金、實(shí)物黃金、黃金交易型開放式證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“黃金?ETF”）、貴金屬（881169）主題基金等無(wú)杠桿產(chǎn)品，把黃金當(dāng)作長(zhǎng)期資產(chǎn)配置標(biāo)的，避免短期投機(jī)炒作。
《新型能源體系建設(shè)“十五五”規(guī)劃》發(fā)布
6月25日，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源（850101）局對(duì)外發(fā)布的《新型能源（850101）體系建設(shè)“十五五”規(guī)劃》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》)提出，2030年初步建成清潔低碳安全高效的新型能源（850101）體系。
從內(nèi)容上看，《規(guī)劃》圍繞構(gòu)建先進(jìn)適配的新型能源（850101）基礎(chǔ)設(shè)施體系、構(gòu)建堅(jiān)強(qiáng)韌性的能源（850101）安全保障體系、構(gòu)建綠色低碳的能源（850101）消費(fèi)（883434）體系、構(gòu)建自立自強(qiáng)的能源（850101）科技創(chuàng)新體系、構(gòu)建協(xié)同高效的現(xiàn)代化能源（850101）治理體系、構(gòu)建立體多元的能源（850101）國(guó)際合作體系等六方面，明確了14項(xiàng)具體舉措。
協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)董事、總經(jīng)理潘文?。簠f(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)算力基建要沖在第一陣營(yíng)
當(dāng)前，AI算力已成為全球科技產(chǎn)業(yè)最火熱的賽道之一。據(jù)中國(guó)信通院數(shù)據(jù)，2026年第一季度，國(guó)內(nèi)算力租賃（886050）市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)680億元；AI算力需求同比暴漲417%，而供給同比增速僅128%。供需缺口持續(xù)擴(kuò)大，算力已經(jīng)從普通的生產(chǎn)要素，成為AI時(shí)代的稀缺資源。
在此背景下，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)（300857）技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)（300857）”）憑借前瞻布局，實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)電子制造企業(yè)到算力服務(wù)商的華麗轉(zhuǎn)身。2025年，該公司智能算力產(chǎn)品及服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.61億元，同比增長(zhǎng)超17倍，占總收入比重從2024年的2.04%提高至22.57%，已成長(zhǎng)為公司的第二大收入支柱。近日，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)（300857）董事、總經(jīng)理潘文俊接受了記者專訪，詳解了該公司算力戰(zhàn)略的進(jìn)階之路。