6月29日，有兩只新股申購(gòu)，分別是半導(dǎo)體設(shè)備（884229）精密金屬零部件龍頭企業(yè)托倫斯（301583）（301583.SZ），以及國(guó)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)Mini LED（884095）有機(jī)硅（884211）封裝膠量產(chǎn)的廠商康美特（920189.BJ）；另有一只新股上市，為北交所的科萊瑞迪（920072.BJ）。
兩只新股申購(gòu)
托倫斯（301583）是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的精密金屬零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的綜合服務(wù)商，致力于為半導(dǎo)體設(shè)備（884229）提供高性能的關(guān)鍵工藝零部件、工藝零部件、結(jié)構(gòu)零部件、氣體管路及系統(tǒng)組裝產(chǎn)品等，同時(shí)，公司工藝能力覆蓋激光設(shè)備（884220）領(lǐng)域，可提供高功率激光器所需的激光器腔體和冷卻工藝零部件產(chǎn)品。
托倫斯（301583）的發(fā)行價(jià)為22.6元/股，發(fā)行市盈率為44.82倍，參考行業(yè)市盈率為43.51倍。公司本次公開發(fā)行股票數(shù)量為4636.84萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)上限為9500股，頂格申購(gòu)需配深市市值9.5萬(wàn)元。
技術(shù)方面，托倫斯（301583）整體工藝水平位居國(guó)內(nèi)廠商第一梯隊(duì)，核心技術(shù)全面覆蓋高精度機(jī)械制造、焊接及表面處理三大領(lǐng)域，并進(jìn)一步形成了復(fù)雜精密零部件工藝整合與檢測(cè)能力。在焊接方面，依托與頭部客戶的長(zhǎng)期協(xié)同開發(fā)與技術(shù)迭代，公司以真空釬焊為代表的多樣化焊接工藝處于境內(nèi)領(lǐng)先地位，尤其擅長(zhǎng)多層疊加、多流道結(jié)構(gòu)及不同材質(zhì)合金的復(fù)合釬焊，能夠滿足復(fù)雜精密零部件對(duì)精度、潔凈度與可靠性的嚴(yán)苛要求。在表面處理和機(jī)械加工方面，公司通過(guò)陽(yáng)極氧化、半導(dǎo)體（881121）級(jí)高潔凈清洗等先進(jìn)表面處理工藝，結(jié)合復(fù)雜結(jié)構(gòu)零件精密加工技術(shù)與微細(xì)孔精密制造等高精度機(jī)加工技術(shù)，共同確保關(guān)鍵零部件在耐腐蝕性、尺寸精度、表面潔凈度與密封性等方面達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。
在客戶方面，托倫斯（301583）深度服務(wù)本土半導(dǎo)體設(shè)備（884229）廠商，多款產(chǎn)品已進(jìn)入北方華創(chuàng)（002371）、中微公司（688012）等客戶半導(dǎo)體設(shè)備（884229）的供應(yīng)體系并應(yīng)用于刻蝕設(shè)備、薄膜沉積設(shè)備、拋光設(shè)備、退火設(shè)備等核心設(shè)備，覆蓋邏輯芯片工藝設(shè)備、存儲(chǔ)芯片（886042）工藝設(shè)備及先進(jìn)封裝（886009）等領(lǐng)域。2023年至2025年，公司向北方華創(chuàng)（002371）和中微公司（688012）的合計(jì)銷售額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例均在70%以上。此外，公司亦成功導(dǎo)入國(guó)際知名激光設(shè)備（884220）企業(yè)Lumentum的供應(yīng)鏈，2025年度公司對(duì)Lumentum的銷售額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超5%。
值得注意的是，托倫斯（301583）提醒投資者，公司受益于我國(guó)半導(dǎo)體（881121）制造產(chǎn)業(yè)中存儲(chǔ)廠和邏輯芯片制程升級(jí)擴(kuò)產(chǎn)的帶動(dòng)，以及半導(dǎo)體設(shè)備（884229）國(guó)產(chǎn)化率提升的積極影響，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。然而，若未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生周期（883436）性波動(dòng)，導(dǎo)致計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子（881124）、網(wǎng)絡(luò)通信、汽車電子（885545）以及物聯(lián)網(wǎng)（885312）等終端消費(fèi)（883434）市場(chǎng)需求下降，將可能使得半導(dǎo)體設(shè)備（884229）廠商與晶圓廠面臨產(chǎn)能利用率下降，從而削減資本性支出，進(jìn)而對(duì)公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
康美特主要從事電子封裝材料及高性能改性塑料（884048）等高分子新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，是國(guó)家級(jí)專精特新（885929）“小巨人”企業(yè)。康美特的發(fā)行價(jià)為8.14元/股，發(fā)行市盈率為14.98倍。
產(chǎn)品方面，康美特電子封裝材料的主要形態(tài)為LED（884095）芯片封裝用電子膠粘劑，廣泛應(yīng)用于新型顯示、半導(dǎo)體（881121）照明、半導(dǎo)體（881121）器件封裝及航空航天等領(lǐng)域；公司高性能改性塑料（884048）的形態(tài)為改性可發(fā)性聚苯乙烯，廣泛應(yīng)用于運(yùn)動(dòng)及交通領(lǐng)域頭部安全防護(hù)、液晶面板及鋰電池（884309）等易損件防護(hù)以及建筑節(jié)能（885386）等領(lǐng)域。
技術(shù)方面，康美特依托改性可發(fā)性聚苯乙烯技術(shù)平臺(tái)及自主研發(fā)的核心改性技術(shù)，成功開發(fā)應(yīng)用于運(yùn)動(dòng)及交通專用頭盔的條形及球形超輕抗沖防護(hù)材料，打破國(guó)際廠商在該領(lǐng)域的壟斷。根據(jù)中國(guó)輕工業(yè)聯(lián)合會(huì)2022年出具的《科學(xué)技術(shù)成果鑒定證書》，公司超輕抗沖防護(hù)材料及其連續(xù)擠出法生產(chǎn)技術(shù)整體達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，成功實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化。
此外，康美特利用可發(fā)性聚苯乙烯烯烴增韌改性技術(shù)，成功推出應(yīng)用于液晶面板及鋰電池（884309）等易損件防護(hù)的烯烴增韌防護(hù)材料。根據(jù)中國(guó)塑料加工工業(yè)協(xié)會(huì)EPS專委會(huì)出具的說(shuō)明，目前國(guó)內(nèi)僅極少數(shù)企業(yè)具備同類材料的批量生產(chǎn)能力，公司處于該細(xì)分市場(chǎng)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。
憑借優(yōu)異的產(chǎn)品性能、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量及全面的產(chǎn)品儲(chǔ)備，康美特積累了豐富的優(yōu)質(zhì)客戶資源。公司客戶群體已覆蓋全球頭部LED（884095）封裝廠商中的歐司朗、億光電子、Dominant、首爾半導(dǎo)體（881121）、LumiLED（884095）s及國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)鴻利智匯（300219）、國(guó)星光電（002449）、瑞豐光電（300241）、木林森（002745）、聚飛光電（300303）、三安光電（600703）、山西高科等，并已成功進(jìn)入TCL科技（000100）、海信、京東方（000725）、小米（K81810）、比亞迪（002594）、創(chuàng)維等知名終端廠商供應(yīng)鏈。
不過(guò)，康美特提醒投資者，公司存在電子封裝材料產(chǎn)品迭代及技術(shù)開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前LED（884095）封裝技術(shù)呈現(xiàn)高光效、微間距、超薄化的技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，新型封裝技術(shù)路線持續(xù)豐富，對(duì)上游電子封裝材料提出了更高的性能要求，下游封裝廠商在選擇封裝材料供應(yīng)商時(shí)執(zhí)行更為嚴(yán)苛的考核驗(yàn)證程序。未來(lái)，若公司不能準(zhǔn)確地把握下游行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，研發(fā)響應(yīng)速度、核心技術(shù)儲(chǔ)備無(wú)法滿足下游客戶持續(xù)發(fā)展的應(yīng)用需求，或在與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的直接技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，將對(duì)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力造成不利影響。
一只新股上市
科萊瑞迪是一家放射治療和康復(fù)治療領(lǐng)域的配套醫(yī)療器械（881144）解決方案提供商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為腫瘤放射治療中的放療定位裝置以及康復(fù)治療中的康復(fù)輔助器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國(guó)家級(jí)專精特新（885929）重點(diǎn)“小巨人”企業(yè)。
技術(shù)上，在體位固定產(chǎn)品方面，科萊瑞迪自主研發(fā)的高性能聚氨酯（884039）放療定位膜技術(shù)保持著全球領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，獲得廣東省人民政府頒發(fā)的2019年度“廣東省科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)——技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)”，相關(guān)產(chǎn)品獲得MD Anderson Cancer Center（美國(guó)MD安德森癌癥中心）、Mayo Clinic（美國(guó)梅奧診所）等多家頂尖腫瘤醫(yī)療機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期認(rèn)可，打破國(guó)外廠商在高端定位膜市場(chǎng)的壟斷地位；放療定位系統(tǒng)方面，科萊瑞迪自主研發(fā)的放射治療患者擺位系統(tǒng)入選《廣州市首臺(tái)（套）重點(diǎn)技術(shù)裝備推廣應(yīng)用指導(dǎo)目錄（2020年版）》；自主研發(fā)的放射治療患者光學(xué)定位系統(tǒng)亦于2024年1月完成產(chǎn)品注冊(cè)并入選《廣州市創(chuàng)新藥（886015）械產(chǎn)品目錄（第一批）》，自此公司成為國(guó)內(nèi)首家具備結(jié)構(gòu)光技術(shù)的SGRT生產(chǎn)制造廠商。
市場(chǎng)方面，科萊瑞迪已發(fā)展成為全球放療定位領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)之一。根據(jù)弗若斯特沙利文的行業(yè)研究報(bào)告，放射治療領(lǐng)域與提高放療定位精準(zhǔn)度相關(guān)的醫(yī)療器械（881144）主要包括體位固定產(chǎn)品、放療定位系統(tǒng)和放療標(biāo)記物。按銷售額統(tǒng)計(jì)，2023年公司體位4固定產(chǎn)品以7.0%市場(chǎng)占有率在全球排名第三，以42.5%市場(chǎng)占有率在國(guó)內(nèi)排名第一。公司亦是同行業(yè)頭部企業(yè)中極少數(shù)同時(shí)具備體位固定產(chǎn)品和放療定位系統(tǒng)生產(chǎn)能力的廠商。
客戶方面，科萊瑞迪的產(chǎn)品被境內(nèi)外頂尖腫瘤治療機(jī)構(gòu)廣泛使用。2023年至2025年，公司放療定位裝置長(zhǎng)期服務(wù)于MD Anderson Cancer Center（美國(guó)MD安德森癌癥中心）、Mayo Clinic（美國(guó)梅奧診所）、Gustave Roussy Institute（法國(guó)古斯塔夫-魯西研究所）、Seoul National University Hospital（韓國(guó)首爾國(guó)立大學(xué)醫(yī)院（884301））等全球頂尖腫瘤治療機(jī)構(gòu)，覆蓋全球排名前十的腫瘤醫(yī)院（884301）中的六家；同時(shí)，公司與中國(guó)醫(yī)學(xué)科學(xué)院腫瘤醫(yī)院（884301）、中山大學(xué)附屬腫瘤醫(yī)院（884301）、復(fù)旦大學(xué)附屬腫瘤醫(yī)院（884301）等國(guó)內(nèi)排名前十的腫瘤?？?span>醫(yī)院（884301）中的八家均建立了長(zhǎng)期的合作關(guān)系。其中，浙江省腫瘤醫(yī)院（884301）和中山大學(xué)附屬腫瘤醫(yī)院（884301）均為報(bào)告期內(nèi)公司前五大境內(nèi)直銷客戶。
值得注意的是，科萊瑞迪提醒投資者，公司存在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。在放療定位領(lǐng)域，倘若行業(yè)內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)一步加大投入，迅速推出更具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品或通過(guò)資源整合形成寡頭優(yōu)勢(shì)，且公司在技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)推廣等方面未能及時(shí)采取措施積極應(yīng)對(duì)，將使得公司下游客戶開拓及新訂單獲取不及預(yù)期，公司將面臨難以持續(xù)提升或維持核心產(chǎn)品市場(chǎng)占有率的壓力。在康復(fù)輔助器械領(lǐng)域，我國(guó)康復(fù)輔具行業(yè)呈現(xiàn)市場(chǎng)規(guī)模大、產(chǎn)品種類繁多、參與企業(yè)收入體量小且多聚焦單一品類的特征，不排除未來(lái)同行業(yè)企業(yè)或市場(chǎng)新進(jìn)入者通過(guò)更激進(jìn)的手段搶占市場(chǎng)份額，公司將面臨競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
