興業(yè)證券（601377）發(fā)文稱，從PEG的角度來看，韓國科技性價比最高，其次是SOX、恒科、日本科技和創(chuàng)業(yè)板。科創(chuàng)板定價合理、并未高估。今年以來，Hyperscalers26/27年Capex預(yù)期上修2000/3000億美元，而同期全球核心算力公司利潤上修3800/6900億美元(其中海外5家存儲公司就占到了80%)，近期市場波動較大。參考科網(wǎng)行情，行情中后期波動同樣顯著放大(98年底-2000年初，納指月平均波動率和跌幅超3%的交易日占比顯著抬升)。

原文如下

1、從PEG的角度來看，韓國科技性價比最高，其次是SOX、恒科、日本科技和創(chuàng)業(yè)板。科創(chuàng)板定價合理、并未高估。

2、Mag7本月下跌超10%，我們發(fā)現(xiàn)今年以來其股價走勢與近期市場討論熱度較高的Token Expenditure Index高度相關(guān)。

3、今年以來，Hyperscalers26/27年Capex預(yù)期上修2000/3000億美元，而同期全球核心算力公司利潤上修3800/6900億美元(其中海外5家存儲公司就占到了80%)。

4、近期A股科技表現(xiàn)強(qiáng)于海外的現(xiàn)象令市場困惑。但我們發(fā)現(xiàn)在科網(wǎng)行情的“高潮”階段中(99年-00年)，受海外映射的日本科技同樣可以跑贏美股科技。

5、近期市場波動較大。參考科網(wǎng)行情，行情中后期波動同樣顯著放大(98年底-2000年初，納指月平均波動率和跌幅超3%的交易日占比顯著抬升)。

6、我們此前指出，【Hyperscalers資本開支增速】是預(yù)判AI產(chǎn)業(yè)趨勢、指引AI行情存續(xù)的最簡單、有效的跟蹤指標(biāo)。而【韓國(半導(dǎo)體（881121）)出口金額增速】則可以作為其高頻觀測指標(biāo)。