6月29日，放療定位及康復(fù)醫(yī)療器械（881144）領(lǐng)軍企業(yè)科萊瑞迪（920072.BJ）正式掛牌北交所。作為北交所民企詢價(jià)第一股，科萊瑞迪引爆買方市場(chǎng)熱情，不僅網(wǎng)下申購獲超百倍熱度認(rèn)購，更吸引多戶QFII（合格境外投資者）首次破圈參投。今日開盤，科萊瑞迪盤中表現(xiàn)強(qiáng)勁，大漲271.32%。隨著科萊瑞迪的成功敲鐘，北交所“專精特新（885929）”板塊的量質(zhì)雙升迎來新樣本，也為長(zhǎng)線資金布局國產(chǎn)醫(yī)療器械（881144）全球化競(jìng)逐開辟了新通道。

北交所“小巨人”成色再淬煉，長(zhǎng)線資金錨定稀缺標(biāo)的

進(jìn)入第六個(gè)發(fā)展年頭的北交所，市場(chǎng)規(guī)模與運(yùn)行質(zhì)量邁上新臺(tái)階。公開數(shù)據(jù)顯示，目前北交所存量上市公司已突破300家大關(guān)，其中近六成公司入選國家級(jí)專精特新（885929）“小巨人”企業(yè)名錄。這些企業(yè)普遍專注于細(xì)分市場(chǎng)、創(chuàng)新能力強(qiáng)、掌握核心技術(shù)，已成為我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的中堅(jiān)力量。

科萊瑞迪的上市，正是北交所“量質(zhì)雙升”趨勢(shì)的生動(dòng)縮影。作為國家級(jí)專精特新（885929）重點(diǎn)“小巨人”企業(yè)和廣東省制造業(yè)單項(xiàng)冠軍，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2023年科萊瑞迪體位固定產(chǎn)品以7.0%的全球市場(chǎng)占有率位列全球第三，并以42.5%的國內(nèi)市場(chǎng)占有率位居國內(nèi)第一。

業(yè)內(nèi)人士指出，科萊瑞迪在申購階段能夠吸引包括公募基金、社保基金、保險(xiǎn)資金以及QFII在內(nèi)的多方主流長(zhǎng)線資金扎堆報(bào)價(jià)，充分說明了專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)北交所優(yōu)質(zhì)硬科技基本面的深度認(rèn)可。這批“看得準(zhǔn)、拿得住”的資金在發(fā)行及二級(jí)市場(chǎng)的接力大舉入局，不僅為科萊瑞迪的上市首日表現(xiàn)提供了強(qiáng)有力的估值支撐，也折射出北交所市場(chǎng)資源配置效率的顯著提升。

營收突破三億大關(guān)，高壁壘筑牢高毛利

科萊瑞迪主營業(yè)務(wù)涵蓋腫瘤放療定位裝置以及康復(fù)輔助器械領(lǐng)域。近年來，公司依靠高分子材料技術(shù)平臺(tái)，率先推出全球首款聚氨酯（884039）（PU）放療定位膜，在塑形時(shí)間、收縮率等關(guān)鍵指標(biāo)上優(yōu)于傳統(tǒng)材料，打破了國外廠商在高端市場(chǎng)的壟斷，目前已獲得美國MD安德森癌癥中心、梅奧診所等全球頂尖醫(yī)療機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期認(rèn)可。

招股書顯示，科萊瑞迪聚氨酯（884039）放療定位膜和復(fù)合增強(qiáng)膜等創(chuàng)新產(chǎn)品銷售規(guī)模逐年擴(kuò)大，報(bào)告期內(nèi)貢獻(xiàn)的毛利額占毛利總額的平均比例超過23%，成為公司收入及利潤(rùn)的重要來源。

得益于較高的技術(shù)壁壘，近三年科萊瑞迪業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為亮眼。數(shù)據(jù)顯示，2023年度至2025年度，科萊瑞迪分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.38億元、2.85億元和3.15億元，綜合毛利率均保持在60%以上，其中2025年為60.32%。公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也逐年遞增，2025年達(dá)到9685.17萬元，財(cái)務(wù)表現(xiàn)扎實(shí)亮眼。

與此同時(shí)，公司利用智能技術(shù)平臺(tái)向系統(tǒng)化解決方案延伸，于2024年1月完成基于結(jié)構(gòu)光技術(shù)的放射治療患者光學(xué)定位系統(tǒng)（SGRT）產(chǎn)品注冊(cè)，并于2025年3月獲得美國FDA認(rèn)證。

目前，科萊瑞迪通過參股公司美國科萊進(jìn)一步深化歐美發(fā)達(dá)國家營銷渠道，與西門子醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療（688271）等全球頭部放療設(shè)備廠商均達(dá)成了戰(zhàn)略框架協(xié)議，借助橫向協(xié)同加速推進(jìn)光學(xué)體表相關(guān)產(chǎn)品的臨床應(yīng)用與國際認(rèn)證。

破解產(chǎn)能瓶頸 劍指放療器械廣闊藍(lán)海

數(shù)據(jù)顯示，目前，科萊瑞迪在國內(nèi)終端覆蓋了全國排名前10腫瘤?？?span>醫(yī)院（884301）中的8家；在海外市場(chǎng)，公司產(chǎn)品已銷往全球80多個(gè)國家及地區(qū)，終端覆蓋全球排名前10腫瘤治療機(jī)構(gòu)中的6家，并與主要海外經(jīng)銷商保持了10年以上的長(zhǎng)期合作。

受下游需求拉動(dòng)，報(bào)告期內(nèi)科萊瑞迪核心產(chǎn)線滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。2023年至2025年，其放療定位膜、熱塑性塑形墊等主打產(chǎn)品的整體產(chǎn)能利用率持續(xù)保持在91%以上；復(fù)合材料產(chǎn)品線更是在2024年和2025年分別達(dá)到105.29%和100.07%的超負(fù)荷狀態(tài)。

隨著“精準(zhǔn)放療”的普及，相關(guān)醫(yī)療器械（881144）市場(chǎng)有望維持高景氣度。據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，至2030年，全球不含大型設(shè)備的放療配套醫(yī)療器械（881144）市場(chǎng)規(guī)模將擴(kuò)大至48.14億美元；其中，中國放療定位產(chǎn)品銷售額預(yù)計(jì)增至8.55億元人民幣，2023年至2030年復(fù)合年均增長(zhǎng)率高達(dá)18.78%。

面對(duì)廣闊的行業(yè)空間，此次上市，科萊瑞迪擬募資總額約2.31億元，將投向精益化生產(chǎn)線的擴(kuò)建與自動(dòng)化升級(jí)，以有效破解產(chǎn)能制約。

值得注意的是，科萊瑞迪也在技術(shù)“無人區(qū)”持續(xù)投入，前瞻性推進(jìn)全降解定位膜以及可完全降解瘤床標(biāo)記物等儲(chǔ)備項(xiàng)目的研發(fā)。憑借堅(jiān)實(shí)的渠道積累與不斷完善的產(chǎn)業(yè)生態(tài)構(gòu)建，科萊瑞迪有望加速將技術(shù)紅利轉(zhuǎn)化為規(guī)模效益，進(jìn)一步邁向全球醫(yī)療器械（881144）價(jià)值鏈的中高端。