上海證券交易所網(wǎng)站顯示，北京術(shù)銳機(jī)器人股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“術(shù)銳股份”)科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)已于6月29日獲受理，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券（600030），公司擬募資7億元，全部投向產(chǎn)品升級(jí)研發(fā)、全球營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

核心產(chǎn)品引領(lǐng)單孔微創(chuàng)“范式變遷”

手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)域長(zhǎng)期被美國(guó)直覺(jué)外科（ISRG）的“達(dá)芬奇”多孔手術(shù)機(jī)器人所主導(dǎo)。面對(duì)強(qiáng)大的國(guó)際巨頭，術(shù)銳股份選擇了差異化路徑——單孔腔鏡手術(shù)機(jī)器人。與多孔機(jī)器人需要在患者身上打3至5個(gè)孔不同，單孔手術(shù)僅需一個(gè)約2-3厘米的切口，即可完成全部微創(chuàng)操作，患者創(chuàng)傷更小、出血更少、術(shù)后恢復(fù)更快。

術(shù)銳股份的核心技術(shù)壁壘在于其國(guó)際首創(chuàng)、擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的“面向連續(xù)體機(jī)構(gòu)的形變驅(qū)控技術(shù)”。相比于業(yè)內(nèi)普遍采用的鋼絲驅(qū)動(dòng)型器械，術(shù)銳的器械具有運(yùn)動(dòng)范圍廣(單臂側(cè)向展開(kāi)距離達(dá)22厘米)、負(fù)載能力強(qiáng)的顯著優(yōu)勢(shì)，且能夠完美貼合人體解剖結(jié)構(gòu)。更值得一提的是，其冗余布置的多根結(jié)構(gòu)骨，即便一根結(jié)構(gòu)骨在術(shù)中發(fā)生斷裂，器械整體性能依然不受影響，極大地提升了手術(shù)的安全性。

憑借這一原創(chuàng)底層技術(shù)，術(shù)銳股份的首款核心產(chǎn)品——胸腹腔內(nèi)窺鏡單孔手術(shù)系統(tǒng)(SR-ENS-600)于2023年6月獲得國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市，一舉打破了國(guó)外廠商在單孔機(jī)器人領(lǐng)域的壟斷。截至目前，該產(chǎn)品已陸續(xù)獲批應(yīng)用于泌尿外科、婦科、普外科及胸外科肺部腔鏡手術(shù)，其升級(jí)型號(hào)SR-ENS-660也于2026年3月獲批上市。在臨床端，公司產(chǎn)品交出了“硬核”成績(jī)單：在全部注冊(cè)臨床試驗(yàn)中手術(shù)成功率100%，截至招股書(shū)簽署日，術(shù)銳單孔機(jī)器人已在臨床完成手術(shù)逾3,500例，覆蓋泌尿、婦科、普外、胸外乃至兒外科，并完成了全球首例創(chuàng)新術(shù)式近40項(xiàng)。

在全球高端市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“破冰”

醫(yī)療器械（881144）領(lǐng)域，尤其是大型手術(shù)機(jī)器人設(shè)備的商業(yè)化，歷來(lái)是國(guó)產(chǎn)企業(yè)最難跨越的“高山”。然而，術(shù)銳股份在商業(yè)化初期展現(xiàn)出了驚人的爆發(fā)力，并在全球高端市場(chǎng)完成了標(biāo)志性的“破冰”。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，術(shù)銳股份以直銷(xiāo)和經(jīng)銷(xiāo)結(jié)合的模式迅速鋪開(kāi)，截至招股書(shū)簽署日，已成功獲得上海交通大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬瑞金醫(yī)院（884301）、山東省立醫(yī)院（884301）等國(guó)內(nèi)19家知名三級(jí)醫(yī)院（884301）的商業(yè)化項(xiàng)目。伴隨設(shè)備入院，工具耗材與技術(shù)服務(wù)收入呈同步增長(zhǎng)趨勢(shì)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從2023年的近乎為零，躍升至2024年的1,778.90萬(wàn)元，并在2025年進(jìn)一步攀升至8,122.80萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)超330%。

在海外市場(chǎng)，術(shù)銳SR-ENS-600于2025年8月獲得歐盟CE認(rèn)證，成為首個(gè)獲批歐盟全人群(含成人與兒童)的中國(guó)手術(shù)機(jī)器人，也是全球唯一獲CE認(rèn)證可應(yīng)用于兒外科治療的單孔手術(shù)機(jī)器人。2026年上半年，公司國(guó)際化迎來(lái)里程碑時(shí)刻：術(shù)銳單孔機(jī)器人以242萬(wàn)歐元的直銷(xiāo)價(jià)，中標(biāo)西班牙著名公立醫(yī)院（884301）Vall d'Hebron University Hospital的單孔手術(shù)機(jī)器人項(xiàng)目，并順利交付；與此同時(shí)，在德國(guó)慕尼黑最大公立醫(yī)院（884301）München Klinik Bogenhausen，公司以按次計(jì)費(fèi)的模式成功實(shí)現(xiàn)裝機(jī)。此外，公司還獲得了法國(guó)第一大公共醫(yī)療采購(gòu)方UniHA(醫(yī)院（884301）采購(gòu)聯(lián)盟)的準(zhǔn)入資格。這一系列在發(fā)達(dá)國(guó)家頂級(jí)公立醫(yī)院（884301）的突破，不僅彰顯了術(shù)銳產(chǎn)品過(guò)硬的技術(shù)議價(jià)能力，更驗(yàn)證了中國(guó)高端醫(yī)療設(shè)備（884145）在成熟市場(chǎng)“硬碰硬”的商業(yè)化可行性。

將打造覆蓋更廣、創(chuàng)傷更小的全方位微創(chuàng)手術(shù)平臺(tái)

作為一家采用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)新醫(yī)療器械（881144）企業(yè)，術(shù)銳股份的財(cái)務(wù)表現(xiàn)呈現(xiàn)出典型的“高研發(fā)、高增長(zhǎng)、尚未盈利”特征。招股書(shū)顯示，公司2023年至2025年研發(fā)投入分別為11,190.64萬(wàn)元、11,044.83萬(wàn)元和8,816.78萬(wàn)元，三年累計(jì)研發(fā)投入超過(guò)3.1億元。持續(xù)的研發(fā)投入疊加股份支付等費(fèi)用，使得公司目前累計(jì)未彌補(bǔ)虧損達(dá)到53,029.16萬(wàn)元。但值得注意的是，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈流出在2025年已大幅收窄至-10,591.96萬(wàn)元，且資產(chǎn)負(fù)債率僅為6.40%，現(xiàn)金儲(chǔ)備充裕，風(fēng)險(xiǎn)可控。

根據(jù)公司管理層測(cè)算，術(shù)銳股份預(yù)計(jì)將在2029年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。招股書(shū)援引弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，中國(guó)單孔腔鏡手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)預(yù)計(jì)在2035年將達(dá)到103.9億元，全球市場(chǎng)更是有望突破89.1億美元，百億級(jí)藍(lán)海前景廣闊。為推動(dòng)這一目標(biāo)，公司本次IPO擬募集資金70,000萬(wàn)元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部投向主營(yíng)業(yè)務(wù)。其中，28,000萬(wàn)元用于“產(chǎn)品升級(jí)研發(fā)項(xiàng)目”(重點(diǎn)推進(jìn)600系列迭代及新一代700系列產(chǎn)品研發(fā))，21,000萬(wàn)元用于“全球營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”，另有21,000萬(wàn)元補(bǔ)充流動(dòng)資金。

未來(lái)，公司還將進(jìn)一步推進(jìn)胸腹腔內(nèi)窺鏡單孔手術(shù)系統(tǒng)(SR-ENS-700)的研發(fā)，其將向“單多孔集成化”及“經(jīng)自然腔道手術(shù)”方向演進(jìn)，打造覆蓋更廣、創(chuàng)傷更小的全方位微創(chuàng)手術(shù)平臺(tái)。