6月30日，證監(jiān)會(huì)主席吳清主持了一場央地協(xié)同工作推進(jìn)會(huì)。此次工作推進(jìn)會(huì)有幾點(diǎn)頗為值得關(guān)注。

首先，從參會(huì)人員來看，除了滬深交易所主要負(fù)責(zé)同志等證監(jiān)系統(tǒng)人員，還包括北京市、上海市、江蘇省、浙江省、廣東省、深圳市副省(市)長和各省(區(qū)、市)、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)黨委金融辦有關(guān)負(fù)責(zé)同志。需要注意的是，證監(jiān)會(huì)組織的資本市場相關(guān)專題工作推進(jìn)會(huì)，地方政府集中參與的較為少見，這使得此次由吳清主持、地方政府集中參加的工作推進(jìn)會(huì)具有特殊意義。

工作推進(jìn)會(huì)上，吳清強(qiáng)調(diào)一個(gè)關(guān)鍵詞：央地“同下一盤棋”。這意味著，接下來，在資本市場建設(shè)上，證監(jiān)會(huì)與地方政府的合作將會(huì)逐步增多。

合作從何處著手？此次工作推進(jìn)會(huì)的主題即是重點(diǎn)：財(cái)務(wù)造假綜合懲防。

用吳清原話來說：“共同扛起打擊和防范資本市場財(cái)務(wù)造假的政治責(zé)任，協(xié)力堅(jiān)決鏟除財(cái)務(wù)造假滋生的土壤和條件。央地‘同下一盤棋’，統(tǒng)籌推進(jìn)防風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)監(jiān)管促高質(zhì)量發(fā)展，共同營造‘不敢造假、不能造假、不想造假’的市場生態(tài)?！?/p>

從“查”到“賠”全面出擊，綜合懲防交出四大成績單

6月30日工作推進(jìn)會(huì)的完整名稱是：資本市場財(cái)務(wù)造假綜合懲防體系央地協(xié)同工作推進(jìn)會(huì)。參會(huì)者中不乏地方黨委分管負(fù)責(zé)同志。這意味著，央地協(xié)同共打財(cái)務(wù)造假，成為下一步資本市場建設(shè)的重要方向之一。

實(shí)際上，此次工作推進(jìn)會(huì)與2024年7月5日國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國證監(jiān)會(huì)等部門的《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的意見》(以下簡稱《意見》)一脈相承，屬于財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的一環(huán)。

工作推進(jìn)會(huì)總結(jié)了《意見》發(fā)布以來取得的四大成效。

第一，加大查處力度。集中開展三輪專項(xiàng)行動(dòng)，累計(jì)查辦財(cái)務(wù)造假案件247起，作出行政處罰156起，罰沒90.51億余元，21家嚴(yán)重造假公司被強(qiáng)制退市。

需要特別注意的是，今年4月24日，證監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)2026年打擊和防范上市公司財(cái)務(wù)造假專項(xiàng)行動(dòng)，這是自2024年新“國九條”發(fā)布以來，證監(jiān)會(huì)連續(xù)第三年部署財(cái)務(wù)造假專項(xiàng)整治。

此次專項(xiàng)行動(dòng)中，兩組提法格外引人注目。一組是“早發(fā)現(xiàn)、強(qiáng)防范、優(yōu)機(jī)制”，這是證監(jiān)會(huì)為專項(xiàng)行動(dòng)錨定的三大核心目標(biāo)。

另一組是“不敢造假、不能造假、不想造假”，這是證監(jiān)會(huì)致力于塑造的市場新生態(tài)，也是監(jiān)管部門首次以“三不”遞進(jìn)框架系統(tǒng)闡述財(cái)務(wù)造假治理愿景。

如果說前兩輪行動(dòng)重在“清存量、遏增量”，此次行動(dòng)則更聚焦于機(jī)制建設(shè)的深層升級(jí)——讓“不敢造假”的威懾常態(tài)化，“不能造假”的防線制度化，“不想造假”的生態(tài)長期化。這也標(biāo)志著資本市場財(cái)務(wù)造假治理正從“監(jiān)管驅(qū)動(dòng)”向“生態(tài)自覺”加速轉(zhuǎn)變。

第二，合力懲治配合造假。建立第三方配合造假移送通報(bào)機(jī)制，向地方政府和相關(guān)部門累計(jì)移送1500余條線索，通過刑事追責(zé)、行政處罰、開除黨籍等方式嚴(yán)肅處置。

第三方配合造假，是上市公司財(cái)務(wù)造假得以成形的重要原因，同時(shí)由于這些第三方公司往往規(guī)模小、未上市、多為殼公司，證監(jiān)會(huì)依據(jù)現(xiàn)有法規(guī)對(duì)其懲處常感“有心無力”，這也使得地方政府支持之下的央地“同下一盤棋”格外重要。

目前，監(jiān)管已經(jīng)在推動(dòng)政府部門之間“齊抓共管”。證監(jiān)會(huì)初步查明配合造假第三方后，將其移送給相應(yīng)主管部門處理。例如，涉及地方國企、私營企業(yè)的移送給地方政府。

記者了解到，針對(duì)第三方配合造假的央地協(xié)同已經(jīng)取得初步成效。此次工作推進(jìn)會(huì)邀請(qǐng)地方黨委分管負(fù)責(zé)同志參與，即是進(jìn)一步推動(dòng)第三方配合造假聯(lián)合懲治的有效方式之一。

第三，加強(qiáng)行刑銜接。向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌財(cái)務(wù)造假犯罪線索134起。檢察機(jī)關(guān)對(duì)95起財(cái)務(wù)造假案件涉及的267人提起公訴，掛牌督辦55起重大案件。

相較于行政處罰，刑事處罰通常能夠起到更強(qiáng)的震懾作用。對(duì)于嚴(yán)重的資本市場違法違規(guī)行為，行政處罰、刑事處罰、民事賠償相結(jié)合的“三罰聯(lián)動(dòng)”，已經(jīng)成為嚴(yán)監(jiān)管標(biāo)配。在資本市場嚴(yán)重造假案件的證監(jiān)會(huì)處罰或公告中，通常寫有一句話：相關(guān)違法線索依法移送公安機(jī)關(guān)。

第四，推動(dòng)投資者民事賠償渠道進(jìn)一步暢通。支持各類民事訴訟84件，澤達(dá)易盛、廣道數(shù)字等案先行賠付投資者近5億元，金通靈、美尚生態(tài)、錦州港特別代表人訴訟取得重大進(jìn)展，清越科技相關(guān)責(zé)任主體公開聲明將對(duì)遭受損失的適格投資者先行賠付。

上市公司一旦涉及嚴(yán)重財(cái)務(wù)造假，投資者利益受損在所難免。如何賠償投資者損失，最大限度維護(hù)投資者利益，是監(jiān)管的關(guān)注重點(diǎn)。由于上市公司涉及嚴(yán)重造假后自身賠付能力往往有限，因此面向受損投資者的先行賠付制度備受監(jiān)管鼓勵(lì)，以券商投行為代表的中介機(jī)構(gòu)更易成為先行賠付的主力軍。

接下來，上市公司財(cái)務(wù)造假，中介機(jī)構(gòu)牽頭進(jìn)行先行賠付，或?qū)⒊蔀樾纶厔荨２贿^，中介機(jī)構(gòu)先行賠付后的后續(xù)追償權(quán)利如何保護(hù)，同樣值得關(guān)注，中介機(jī)構(gòu)可以成為先行賠付方，但不應(yīng)成為投資者賠付的最終承擔(dān)者。

共識(shí)已定，央地如何“同下一盤棋”？

工作推進(jìn)會(huì)上，參會(huì)單位圍繞重點(diǎn)工作開展情況、下一步工作進(jìn)行了深入研究。會(huì)議討論認(rèn)為，經(jīng)過近兩年的共同努力，綜合懲防體系日益健全，市場生態(tài)持續(xù)凈化，打擊和防范資本市場財(cái)務(wù)造假需要繼續(xù)同向發(fā)力、協(xié)同共治。

那么，下一步如何進(jìn)一步協(xié)同發(fā)力，央地“同下一盤棋”？與會(huì)人員達(dá)成了三點(diǎn)共識(shí)。

共識(shí)一：繼續(xù)完善聯(lián)合懲戒，加強(qiáng)社會(huì)監(jiān)督，強(qiáng)化失信約束，構(gòu)建防治造假機(jī)制。

共識(shí)二：繼續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管協(xié)作，提升信息共享水平，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)處置合力。

共識(shí)三：繼續(xù)打擊配合造假，進(jìn)一步完善線索通報(bào)與反饋機(jī)制，加大處置力度，堅(jiān)決破除造假生態(tài)圈。

三項(xiàng)共識(shí)的落地，離不開央地之間的密切配合與制度保障。綜合證監(jiān)會(huì)此前推出的打擊和防范上市公司財(cái)務(wù)造假專項(xiàng)行動(dòng)、上市公司治理專項(xiàng)行動(dòng)等前期工作部署來看，聯(lián)合懲戒、監(jiān)管協(xié)作、打擊配合造假正是當(dāng)前央地協(xié)同發(fā)力的三個(gè)關(guān)鍵維度。

在聯(lián)合懲戒層面，從“不敢造假”的威懾到“不能造假”的防線，再到“不想造假”的生態(tài)，聯(lián)合懲戒是貫穿始終的關(guān)鍵抓手。證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)推動(dòng)跨部門信息共享與數(shù)據(jù)交互，將財(cái)務(wù)造假主體納入失信聯(lián)合懲戒范圍，讓造假者一處失信、處處受限。

在監(jiān)管協(xié)作層面，財(cái)務(wù)造假的識(shí)別與處置，涉及證監(jiān)、地方金融監(jiān)管、公安、檢察等多個(gè)部門。下一步，各方將進(jìn)一步加強(qiáng)線索通報(bào)與反饋機(jī)制建設(shè)，打通數(shù)據(jù)壁壘，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)線索的早發(fā)現(xiàn)、早預(yù)警、早處置，構(gòu)建起從源頭把關(guān)到日常監(jiān)管、從風(fēng)險(xiǎn)排查到應(yīng)急處置的全鏈條監(jiān)管協(xié)作網(wǎng)絡(luò)。

在打擊配合造假層面，第三方配合造假是財(cái)務(wù)造假鏈條中最為隱蔽也最為關(guān)鍵的一環(huán)。證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)完善第三方配合造假線索移送機(jī)制，向地方政府和相關(guān)部門及時(shí)移送線索，推動(dòng)刑事追責(zé)、行政處罰、黨紀(jì)政務(wù)處分等多措并舉，讓每一個(gè)配合造假的第三方都付出應(yīng)有代價(jià)。

與此同時(shí)，工作推進(jìn)會(huì)上，吳清在總結(jié)講話中進(jìn)一步指明了方向。他強(qiáng)調(diào)，要全面認(rèn)識(shí)加快構(gòu)建綜合懲防體系的全局意義，共同扛起打擊和防范資本市場財(cái)務(wù)造假的政治責(zé)任，協(xié)力堅(jiān)決鏟除財(cái)務(wù)造假滋生的土壤和條件。

上市公司是資本市場的基石，也是地方營商環(huán)境、經(jīng)濟(jì)成色和法治水平的“窗口”，守住上市公司真實(shí)透明、合規(guī)經(jīng)營的底線，也就守住了地方發(fā)展的根本。而地方政府正是構(gòu)建綜合懲防體系至關(guān)重要的主體，長期以來對(duì)資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定給予了大力支持。

吳清表示，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)主動(dòng)加強(qiáng)與各地的溝通協(xié)作，在源頭把關(guān)、信息共享、協(xié)同執(zhí)法、風(fēng)險(xiǎn)處置、投資者保護(hù)等方面進(jìn)一步匯聚合力，央地"同下一盤棋"，統(tǒng)籌推進(jìn)防風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)監(jiān)管促高質(zhì)量發(fā)展，共同營造"不敢造假、不能造假、不想造假"的市場生態(tài)，更好服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，更好服務(wù)金融強(qiáng)國建設(shè)和中國式現(xiàn)代化大局。