近日，東方證券（HK3958）研報(bào)指出，短期擾動(dòng)不改成長(zhǎng)邏輯，東鵬飲料（HK9980）（605499.SH）回購(gòu)增持彰顯發(fā)展信心。2026年二季度飲料行業(yè)整體遇冷、需求偏弱，前期天氣偏涼、6月中旬持續(xù)暴雨等極端天氣擾動(dòng)流通動(dòng)銷(xiāo)，疊加行業(yè)促銷(xiāo)加劇、公司將“一元樂(lè)享”升級(jí)為“免費(fèi)樂(lè)享”致報(bào)表收入與終端動(dòng)銷(xiāo)差異擴(kuò)大。但公司二季度市場(chǎng)份額仍逆勢(shì)提升，華南轉(zhuǎn)熱后動(dòng)銷(xiāo)快速回升并一度創(chuàng)歷史新高；預(yù)計(jì)下半年高溫旺季疊加世界杯、國(guó)慶、中秋等密集節(jié)慶有望催化需求集中釋放。

中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯穩(wěn)固，能量基本盤(pán)疊加第二曲線(xiàn)接力。公司推出10億至20億元A股回購(gòu)、不低于90%用于注銷(xiāo)減資，實(shí)際控制人亦增持H股1億至2億港元，2025年度每10股派現(xiàn)25元并轉(zhuǎn)增3股，股東回報(bào)持續(xù)提升。在基本面未發(fā)生趨勢(shì)性惡化的背景下超跌，配置價(jià)值凸顯。參考可比公司2026年約21倍市盈率，給予公司2026年21倍市盈率，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)145.11元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。