2026年時(shí)間已經(jīng)過半，當(dāng)市場(chǎng)還在爭(zhēng)論“結(jié)構(gòu)性行情還能走多遠(yuǎn)”時(shí)，東興證券（601198）、銀河證券、華金證券相繼發(fā)布最新策略，三家觀點(diǎn)高度趨同——AI科技是主線，7月是中報(bào)業(yè)績(jī)驗(yàn)證的第一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，下半年上證指數(shù)（1A0001）有望沖擊4500點(diǎn)。

本輪科技股上行周期未結(jié)束

2026年上半年，A股分化明顯，所有超額收益集中于科技硬制造賽道，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊持續(xù)失血。AI產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，AI產(chǎn)業(yè)鏈以資本密集型模式為主，帶動(dòng)就業(yè)效應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

“2026年下半年，我們依然看好以AI為代表的科技股作為行情的核心主線?？萍脊缮蠞q趨勢(shì)未變，隨著技術(shù)更迭和投資不斷釋放，科技股會(huì)出現(xiàn)階段性調(diào)整的狀況，同時(shí)，資金會(huì)短暫涌向低位非科技股。不過，缺口收斂可能要到本輪科技投資周期（883436）逐步釋放之后，人工智能（885728）上游投資周期（883436）增速見頂，經(jīng)濟(jì)周期（883436）進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)階段?！?span>東興證券（601198）分析師林陽(yáng)表示，“下半年，我們認(rèn)為無論從產(chǎn)業(yè)維度，還是時(shí)間維度，本輪科技股的上行周期（883436）遠(yuǎn)未結(jié)束，在策略上依然堅(jiān)定聚焦科技?！?/p>

從指數(shù)來看，上證指數(shù)（1A0001）AI權(quán)重占比逐步提高，同時(shí)，AI科技股對(duì)指數(shù)的正向拉動(dòng)作用將會(huì)逐步增加。林陽(yáng)判斷，下半年上證指數(shù)（1A0001）有望沖擊4500點(diǎn)。

7月A股歷來表現(xiàn)偏震蕩

復(fù)盤歷史情況，A股7月表現(xiàn)偏震蕩。近16年里，有9年上證指數(shù)（1A0001）7月上漲。

華金證券分析師鄧?yán)姳硎?，影響A股7月走勢(shì)的主要因素是基本面、政策、外部事件、流動(dòng)性。其中，制造業(yè)PMI、地產(chǎn)銷售增速等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上升對(duì)A股7月走勢(shì)有支撐，如2013年、2014年、2016年、2018年、2020年和2023年；另外，中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊偕仙矊?duì)7月市場(chǎng)走勢(shì)有一定支撐。

從風(fēng)格上來看，今年7月大小盤風(fēng)格可能偏均衡：一是復(fù)盤歷史，2011年至2019年，微盤和超大盤（1B0043）風(fēng)格占優(yōu)，但近5年風(fēng)格趨于均衡。二是今年7月大小盤風(fēng)格可能偏均衡，原因是7月進(jìn)入業(yè)績(jī)期，科技和部分周期（883436）行業(yè)盈利相對(duì)占優(yōu)，可能有利于中大盤風(fēng)格。另外，7月流動(dòng)性可能維持寬松，有利于中小盤風(fēng)格。

投資策略上，銀河證券分析師楊超表示，進(jìn)入7月份，隨著地緣擾動(dòng)的不確定性下降，資金開始重新評(píng)估，市場(chǎng)對(duì)AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的共識(shí)將主要聚焦業(yè)績(jī)預(yù)告，市場(chǎng)將從主題炒作轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驗(yàn)證。投資方向上，算力硬件是AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度最高的環(huán)節(jié)，高速光模塊、存儲(chǔ)芯片（886042）、數(shù)據(jù)中心電力設(shè)備構(gòu)成“鐵三角”。同時(shí)，聚焦“科技+新基建+高端制造”新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，商業(yè)航天（886078）、AIDC電力、低空經(jīng)濟(jì)（886067）、高端材料處于爆發(fā)前夜，建議布局擁有核心技術(shù)卡位與產(chǎn)能兌現(xiàn)能力的龍頭公司。

“今年來看，通信、電子、有色金屬（1B0819）等科技和周期（883436）行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊倏赡芟鄬?duì)較高?！毙袠I(yè)配置上，鄧?yán)姳硎荆?月建議繼續(xù)逢低配置：一是政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的電子（半導(dǎo)體（881121）、AI硬件）、通信（AI硬件）、電新（AI電力、鋰電）、有色金屬（1B0819）、化工（850102）、計(jì)算機(jī)（AI應(yīng)用）、傳媒（AI應(yīng)用、游戲（881275））、機(jī)器人、軍工（885700）（商業(yè)航天（886078））、創(chuàng)新藥（886015）等；二是券商、消費(fèi)（883434）等基本面可能改善的藍(lán)籌行業(yè)。

在交易機(jī)會(huì)上，南京一券商投顧7月1日向《大眾證券報(bào)》記者表示：“7月緊盯中報(bào)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度高的通信、電子、有色；另外，資源品里銅、電子布、制冷劑有價(jià)格中樞上移的邏輯。操作上，建議投資者不要盲目追漲，持倉(cāng)不要超過6只股票，風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位?！?/p>

記者 張曌