6 月下旬以來，A股市場在寬幅震蕩中展現(xiàn)出較強(qiáng)修復(fù)韌性，科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)領(lǐng)跑，成為本輪行情主線。與此同時(shí)，上市公司年度分紅集中落地，大規(guī)?，F(xiàn)金回饋既印證了企業(yè)盈利修復(fù)，又為價(jià)值投資生態(tài)注入活力。多位分析人士認(rèn)為，A股后市大概率延續(xù)震蕩上行的結(jié)構(gòu)性特征，中報(bào)業(yè)績兌現(xiàn)將成為檢驗(yàn)各賽道表現(xiàn)的關(guān)鍵。
從盤面表現(xiàn)來看，A股市場結(jié)構(gòu)性分化特征依舊顯著。申銀萬國期貨研究所股指分析師賈婷婷向期貨日報(bào)記者表示，近期A股整體寬幅震蕩，其中中證500（399905）指數(shù)、中證1000指數(shù)（399852）表現(xiàn)優(yōu)于上證50（1B0016）指數(shù)、滬深300（399300）指數(shù)。結(jié)構(gòu)層面，算力、半導(dǎo)體（881121）、創(chuàng)新藥（886015）等高景氣成長賽道領(lǐng)漲，非銀金融等權(quán)重板塊同樣表現(xiàn)亮眼。本輪上漲亮點(diǎn)聚焦科技賽道，科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)領(lǐng)漲市場，帶動半導(dǎo)體（881121）、算力、高端制造、創(chuàng)新藥（886015）等硬科技板塊集體走強(qiáng)。
據(jù)國投期貨股指期貨分析師郁泓佳介紹，上周A股主要指數(shù)走勢分化，科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)逆勢上行，漲幅超過6.3%，而同花順全A跌幅居前，超過4.4%。月末流動性擾動引發(fā)市場調(diào)整，但成長風(fēng)格相對抗跌，走勢偏強(qiáng)。
“近期科技板塊持續(xù)上漲具備扎實(shí)的基本面支撐?！辟Z婷婷進(jìn)一步解釋，全球AI基建周期（883436）拉長，算力、存儲芯片（886042）需求釋放，半導(dǎo)體（881121）行業(yè)周期（883436）回暖，國產(chǎn)設(shè)備、材料替代進(jìn)程提速，疊加創(chuàng)新藥（886015）海外市場拓展成效顯現(xiàn)，科技板塊基本面持續(xù)向好，業(yè)績兌現(xiàn)能力穩(wěn)步增強(qiáng)。郁泓佳援引最新數(shù)據(jù)稱，AI拉動芯片需求，1月至5月電子行業(yè)利潤同比增長103.9%，成為規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤高增的核心支撐，貢獻(xiàn)度為43.1%。滬深300（399300）成長指數(shù)、中證500（399905）質(zhì)量成長指數(shù)成分股整體利潤增速自2024年年末由負(fù)轉(zhuǎn)正后持續(xù)保持正增長，近期盈利修復(fù)節(jié)奏顯著加快，這也對應(yīng)成長風(fēng)格階段性跑贏價(jià)值風(fēng)格的市場格局。
除此之外，A股上市公司年度分紅進(jìn)入集中兌付高峰。據(jù)賈婷婷介紹，截至6月30日，實(shí)施分紅的A股上市公司超過2700家，累計(jì)現(xiàn)金分紅總額超過9200億元。分紅以現(xiàn)金流穩(wěn)健的行業(yè)龍頭為主，中石油、中國移動（600941）單家分紅金額均超過400億元，貴州茅臺（600519）分紅規(guī)模超過300億元，銀行、能源（850101）、公用事業(yè)等行業(yè)整體股息率普遍突破5%。她表示，大額集中分紅充分體現(xiàn)上市公司盈利穩(wěn)定性持續(xù)增強(qiáng)，高股息資產(chǎn)對長線資金的吸引力增強(qiáng)。
郁泓佳從量化維度補(bǔ)充分析，歷年分紅周期（883436）內(nèi)，股指期貨基差會提前反映分紅影響，貼水隨之?dāng)U大，待分紅完成，期指貼水才逐步收窄修復(fù)。2026年上市公司分紅節(jié)奏早于往年，一季度已有多家公司實(shí)施分紅，二季度分紅更為集中。國投期貨量化模型測算顯示，2026年各大指數(shù)分紅點(diǎn)數(shù)均高于近10年均值，滬深300（399300）指數(shù)分紅點(diǎn)數(shù)增幅明顯，凸顯上市公司盈利改善、回饋股東意愿提升的積極態(tài)勢。
對于后市走勢，郁泓佳分析認(rèn)為，分紅資金逐步回流、基本面數(shù)據(jù)持續(xù)驗(yàn)證，疊加分紅前置帶來的基差貼水修復(fù)預(yù)期，市場情緒將邊際改善。賈婷婷預(yù)判，A股大概率維持震蕩上行的結(jié)構(gòu)性行情，中長期交易邏輯將轉(zhuǎn)向中報(bào)業(yè)績兌現(xiàn)，AI國產(chǎn)替代、高端制造、半導(dǎo)體設(shè)備（884229）等高景氣賽道依托訂單落地，估值有望進(jìn)一步上行。
