中國證券報
多只ETF拆分份額?公募產(chǎn)品普惠性凸顯
近期泛AI行情強勢演繹，相關(guān)基金凈值也水漲船高。在此情形下，多只產(chǎn)品選擇拆分份額。7月3日，半導(dǎo)體ETF國聯(lián)安（512480）按1∶2的比例進(jìn)行份額拆分除權(quán)，人工智能ETF華夏（515070）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF華夏（562590）、科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF華夏（588170）、通信ETF國泰（515880）以當(dāng)天為權(quán)益登記日對登記在冊的基金份額進(jìn)行拆分。
數(shù)據(jù)顯示，按權(quán)益登記日計算，6月以來約一個月時間，已有18只ETF拆分份額，幾乎是今年前五個月的總和。業(yè)內(nèi)人士分析，降低投資門檻、活躍場內(nèi)流動性、降低基金做市成本是份額拆分背后的主要考量。經(jīng)份額拆分后，每份基金價格從2元、3元、4元降至1元及以下，購買門檻調(diào)低，便于更多投資者參與，公募基金“普惠金融”屬性進(jìn)一步凸顯。
債券通運行九周年：?人民幣資產(chǎn)全球吸引力穩(wěn)步攀升
2017年7月3日，內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通合作（債券通）正式啟動，債券通北向開放順利落地。九年來，債券通交投活躍。作為連接境內(nèi)外金融市場、促進(jìn)互聯(lián)互通的重要樞紐，債券通積極發(fā)揮橋梁作用，不斷推動我國金融市場對外開放。
專家表示，債券通拓寬了海外投資者進(jìn)入中國銀行（HK3988）間債券市場的投資渠道。隨著金融市場對外開放不斷推進(jìn)，我國債市吸引力有望持續(xù)提升。
關(guān)?！案軛U炒金”通道?銀行擰緊個人貴金屬業(yè)務(wù)風(fēng)險閥門
6月以來，包括交通銀行（601328）、招商銀行（600036）、工商銀行（601398）在內(nèi)的多家國有大行、股份制銀行（884250）密集“踩剎車”——宣布將于7月停辦代理上海黃金交易所個人貴金屬（881169）交易業(yè)務(wù)。在業(yè)內(nèi)人士看來，這是銀行主動進(jìn)行風(fēng)險管理的舉措，通過提前壓縮高風(fēng)險投機業(yè)務(wù)，防范極端行情下的客戶違約風(fēng)險、聲譽風(fēng)險，同時幫助投資者規(guī)避貴金屬（881169）價格波動帶來的資金損失。
6月30日，交通銀行（601328）發(fā)布公告稱，將于7月24日日終清算時起，關(guān)閉代理上金所個人貴金屬（881169）交易業(yè)務(wù)功能，涉及的合約品種包括Au99.99、Au100g、Au99.95、PGC30g、Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）等。
首批REITs指數(shù)基金發(fā)行火熱?短期回調(diào)后配置價值凸顯
7月1日，易方達(dá)基金、南方基金、華夏基金、中金基金旗下首批中證REITs全收益指數(shù)基金同步發(fā)行。南方基金旗下產(chǎn)品當(dāng)日募超3億元上限，提前結(jié)束募集。如頂格募集，四只產(chǎn)品將為REITs市場帶來12億元增量資金。
不過，今年以來中證REITs全收益指數(shù)已累計下跌逾4%，6月24日更一度跌破1000點關(guān)口，部分產(chǎn)業(yè)園區(qū)類REITs近60個交易日跌幅超30%。
業(yè)內(nèi)人士表示，REITs市場短期波動主要受新發(fā)產(chǎn)品供給、限售份額解禁等資金面因素擾動，但調(diào)整后的REITs估值已進(jìn)入適宜區(qū)間，在利率中樞下行的背景下，REITs作為高分紅、穩(wěn)現(xiàn)金流的品種，對長期資金的吸引力正在持續(xù)增強，對于偏好穩(wěn)健現(xiàn)金流、著眼長期持有的配置型資金來說，當(dāng)前時點或許正是值得關(guān)注的入場機會。
上海證券報
保險銷售分級制度正式落地?專業(yè)的人賣適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品給適合的人
7月1日，保險業(yè)首部聚焦產(chǎn)品適當(dāng)性管理的自律性文件——《保險產(chǎn)品適當(dāng)性管理自律規(guī)范》（下稱“自律規(guī)范”）正式施行。這意味著，行業(yè)準(zhǔn)備已久的保險銷售分級制度正式落地。
“我們最近正忙著給保險產(chǎn)品分級，組織銷售人員培訓(xùn)，行業(yè)協(xié)會也組織了分級考試研討會議?！倍辔槐ｋU公司培訓(xùn)條線、個險條線負(fù)責(zé)人對上海證券報記者感慨，分級制度落地讓人“忙瘋了”。
自律規(guī)范覆蓋產(chǎn)品分級、銷售資質(zhì)、客戶評估等保險銷售全流程?！坝匈Y質(zhì)的人員將合適的產(chǎn)品銷售給合適的消費（883434）者”，不再是一句空話。
不過，分級制度落地，真正的考驗才剛剛開始。記者近期調(diào)研多家大中型保險機構(gòu)發(fā)現(xiàn)：行業(yè)考試系統(tǒng)尚未建成，“分級考試”正式開考可能還需一年；分級制度落地伴隨大量系統(tǒng)改造與培訓(xùn)成本，中小險企壓力沉重。更為深層的挑戰(zhàn)是，分級只解決了“產(chǎn)品適當(dāng)性”問題，代理人隊伍“金字塔”結(jié)構(gòu)帶來的弊病仍有待解決。
解碼券業(yè)人才結(jié)構(gòu)變局
數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日，券商從業(yè)人員數(shù)量為31.61萬人，較今年初減少7236人。其中，傳統(tǒng)證券經(jīng)紀(jì)人規(guī)模大幅縮水，從今年初的22871人降至16582人，減少27%。而在2018年初，傳統(tǒng)證券經(jīng)紀(jì)人規(guī)模曾超過9萬人。
“早些年，區(qū)域營業(yè)部的經(jīng)紀(jì)人團(tuán)隊能輕松招滿七八十人。如今，能留存十幾人，就算規(guī)?？捎^了?！本吐氂陬^部券商的資深投顧趙先生對上海證券報記者表示，過去，營業(yè)部客戶經(jīng)理與投顧招聘比例多為3:7或5:5，如今七成招聘名額向?qū)I(yè)投顧崗位傾斜。
一場深層次的人員結(jié)構(gòu)調(diào)整，正在重塑證券行業(yè)生態(tài)——經(jīng)紀(jì)人大規(guī)模出清、投資顧問逆勢擴編。從業(yè)人員隊伍一進(jìn)一退的分化格局背后，是券商告別傳統(tǒng)模式、探索全新發(fā)展路徑的轉(zhuǎn)型邏輯。
上半年公募參與定增“成績單”曝光?錨定新質(zhì)生產(chǎn)力?逾八成實現(xiàn)浮盈
2026年上半年，在波動加劇的市場環(huán)境中，定向增發(fā)正成為公募機構(gòu)獲取超額收益的重要抓手，新質(zhì)生產(chǎn)力方向成為公募扎堆的熱土。
公募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2026年6月25日，今年以來共有23家公募機構(gòu)合計參與了69只A股定增，合計獲配金額達(dá)336.23億元，較去年同期的109.17億元大增207.99%。23家公募中有19家實現(xiàn)浮盈，占比達(dá)82.61%。按6月25日收盤價統(tǒng)計，今年以來公募參與定增合計浮盈82.61億元，浮盈比例達(dá)到24.57%。
暑運客流高峰將至?上市航司搶抓旺季窗口
“全程體驗特別貼心，地陪引導(dǎo)安檢登機，空乘一路悉心照料，手機還能實時查看軌跡共享孩子行程，工作人員也隨時同步動態(tài)，讓家長特別放心?！笔钸\伊始，8歲的小錢獨自搭乘吉祥航空（603885）無成人陪伴兒童航班，其母親向上海證券報記者分享她的感受。
2026年民航暑運旺季（7月1日至8月31日）已正式開啟，學(xué)生返鄉(xiāng)、親子度假、畢業(yè)旅行等國內(nèi)出行需求集中釋放，國內(nèi)民航市場再度迎來年度客流高峰。記者從各大上市航司獲悉，企業(yè)已提前完成暑期運力統(tǒng)籌，通過精準(zhǔn)擴容航線、優(yōu)化機型配置、升級“航空+文旅”融合產(chǎn)品等方式，搶抓旺季窗口期，挖掘增量增收空間。
受訪專家表示，暑運有望顯著提振航空板塊的市場投資信心。與此同時，油價大幅波動仍是當(dāng)前影響民航市場走勢、制約企業(yè)盈利的主要因素。當(dāng)前，行業(yè)發(fā)展背景已發(fā)生深刻變化，國內(nèi)民航市場競爭邏輯徹底切換，行業(yè)正式告別以往粗放式運力擴張與低價“內(nèi)卷式”競爭，全面邁入提質(zhì)增效的高質(zhì)量發(fā)展新階段。
證券時報
五大維度透視傳統(tǒng)藍(lán)籌?價值修復(fù)窗口或已開啟
7月的前兩個交易日，A股市場走出了一波久違的“舊經(jīng)濟(jì)”反攻。券商、保險、銀行、煤炭（850105）、白酒（881273）等傳統(tǒng)藍(lán)籌板塊發(fā)力，紅利指數(shù)（1B0015）（1B0015）連續(xù)兩天反彈；前期持續(xù)強勢的AI算力、CPO等科技成長賽道則出現(xiàn)明顯回調(diào)，部分高位標(biāo)的獲利回吐壓力較大。市場風(fēng)格就此切換？結(jié)合估值、資金流、基本面與機構(gòu)策略等維度來看，當(dāng)下更審慎的判斷或許是：極致分化的市場正在嘗試向“均衡”方向修正，以傳統(tǒng)藍(lán)籌為代表的紅利板塊有望迎來估值修復(fù)行情。
黃金上半年深度回調(diào)?機構(gòu)研判四季度或迎估值修復(fù)窗口
年初的暴漲熱潮消退后，黃金市場深度回調(diào)，COMEX黃金半年跌幅超過7%，成為年內(nèi)波動最劇烈的大宗商品之一。
機構(gòu)人士在接受證券時報記者采訪時表示，美聯(lián)儲鷹派立場升溫，年內(nèi)加息預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，推高美元實際利率，大幅侵蝕無息資產(chǎn)——黃金的持有吸引力。同時，高位投機資金集中平倉、地緣風(fēng)險傳導(dǎo)機制異變、權(quán)益市場分流資金等多重因素共振，加劇了金價的下行。
展望后市，機構(gòu)觀點認(rèn)為，黃金短期弱勢格局很難快速扭轉(zhuǎn)，但隨著高利率對經(jīng)濟(jì)的壓制逐步顯現(xiàn)，四季度或迎來估值修復(fù)窗口，投資者需摒棄短線投機思維，堅守長期配置邏輯。
PCB擴產(chǎn)潮起行業(yè)加速洗牌?誰真正擁有高端產(chǎn)能？
2026年P(guān)CB（印制電路板（884092））行業(yè)正在經(jīng)歷一場前所未有的擴產(chǎn)浪潮，多家龍頭企業(yè)同步公布的大規(guī)模資本開支計劃，將這個曾經(jīng)低調(diào)的電子元器件行業(yè)推至資本市場聚光燈下。
AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正在重塑整個行業(yè)的需求結(jié)構(gòu)。然而，熱鬧的擴產(chǎn)計劃背后，一個關(guān)鍵問題正在撕開行業(yè)的真實裂縫：宣布擴產(chǎn)與真正具備AI算力級別高端產(chǎn)能之間，橫亙著一道遠(yuǎn)比市場預(yù)期更深的鴻溝。本輪擴產(chǎn)潮究竟是一場全面景氣的共同盛宴，還是一場注定加速行業(yè)分化的結(jié)構(gòu)性洗牌？
進(jìn)入2026年，“AI算力”幾乎成為每一份PCB企業(yè)擴產(chǎn)公告的核心敘事詞。然而，市場所擔(dān)憂的“高端產(chǎn)能階段性過?！?，在業(yè)內(nèi)人士看來，或許是一個偽命題。真正值得警惕的，是“名義過剩、實質(zhì)緊缺”的結(jié)構(gòu)性矛盾。
新股審核提質(zhì)筑基?硬科技優(yōu)化A股結(jié)構(gòu)
一年過半，新股市場可圈可點。在資本市場加速擁抱科技革命的背景下，IPO審核效率顯著提升。今年上半年，A股共有71只新股上市，人工智能（885728）大模型、半導(dǎo)體（881121）芯片、人形機器人（886069）等硬科技領(lǐng)域企業(yè)成為上市主力，募資總額約為695億元，較去年同期增長明顯。
安永華中區(qū)審計服務(wù)主管合伙人費凡表示，A股市場堅持質(zhì)量優(yōu)先導(dǎo)向，實現(xiàn)新股數(shù)量與融資規(guī)模同步穩(wěn)健增長，形成了適配市場承載力與資金面的常態(tài)化發(fā)行節(jié)奏。當(dāng)前資本市場正高效將資源配置至具備核心技術(shù)壁壘、高成長屬性的硬科技賽道，精準(zhǔn)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
截至6月30日，A股年內(nèi)共有71只新股上市，較去年同期的51只增加37%，募資規(guī)模同比增長約80%。從上市板塊結(jié)構(gòu)來看，北交所新股數(shù)量占據(jù)半壁江山，上交所在整體融資規(guī)模上位居首位。
證券日報
從1%蓄力?公募量化基金走向舞臺中央
今年以來，公募量化基金悄然迎來發(fā)展拐點。
曾幾何時，公募量化基金還是行業(yè)里低調(diào)的“配角”，鮮少獲得渠道力薦，普通投資者聽到“量化”兩個字更是一頭霧水。進(jìn)入2026年，劇情反轉(zhuǎn)。昔日爆款基金才有的“名場面”，如今在公募量化賽道頻頻上演：多只新品“一日售罄”，資金爭相入場，優(yōu)質(zhì)存量產(chǎn)品因規(guī)模激增接連限購。數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，公募量化基金總計820只（僅統(tǒng)計主代碼），規(guī)模為4869.76億元，較年初增長22.44%。雖然目前其在公募基金總規(guī)模中的占比僅為1%左右，但成長勢能卻一直積蓄。
上半年公募基金發(fā)行數(shù)量創(chuàng)近五年同期新高
2026年上半年，公募基金發(fā)行市場延續(xù)回暖態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，全市場新成立基金883只，較2025年同期的672只增長31.4%，創(chuàng)近五年同期新高；發(fā)行總規(guī)模達(dá)6598.30億元，同比增長22.0%。
從產(chǎn)品類型看，股票型基金成為發(fā)行主力。數(shù)據(jù)顯示，上半年新成立股票型基金380只，占發(fā)行總數(shù)的43.03%；混合型基金250只，債券型基金136只，F(xiàn)OF基金95只，QDII（合格境內(nèi)機構(gòu)投資者）基金14只，REITs基金（不動產(chǎn)投資信托基金）8只。
指數(shù)化與科技主題布局持續(xù)深化。數(shù)據(jù)顯示，在上半年成立的股票型基金中，被動指數(shù)型基金占比超過七成。從細(xì)分產(chǎn)品來看，寬基指數(shù)ETF聯(lián)接基金以及人工智能（885728）、機器人、半導(dǎo)體（881121）、新能源（850101）、高端制造等產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)產(chǎn)品持續(xù)推出，基金公司圍繞科技創(chuàng)新、新質(zhì)生產(chǎn)力等方向的產(chǎn)品布局進(jìn)一步完善。
上半年公積金新政密集落地?效力持續(xù)釋放
中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2026年上半年，全國各地累計出臺房地產(chǎn)（881153）有關(guān)政策超560條。其中，涉及住房公積金的政策超300條。
“上半年，各地的住房公積金政策優(yōu)化主要圍繞提高貸款額度、擴大提取使用范圍、優(yōu)化靈活就業(yè)人員繳存、異地職工繳存等方面?！敝兄秆芯吭赫哐芯靠偙O(jiān)陳文靜對《證券日報》記者表示，住房公積金政策優(yōu)化是促進(jìn)住房需求釋放的重要舉措。
廣州、深圳、蘇州、成都等地均在上半年提高住房公積金貸款額度，加大對繳存職工住房消費（883434）的支持力度。以深圳為例，深圳市住房和建設(shè)局印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整本市房地產(chǎn)（881153）相關(guān)政策的通知》自4月30日起施行后，繳存職工個人住房公積金貸款最高可貸189萬元，繳存職工家庭最高可貸351萬元。
行業(yè)主題ETF熱度攀升?兩大主線強勢吸金
今年以來行業(yè)主題ETF（交易型開放式指數(shù)基金）規(guī)模增長顯著，其中，半導(dǎo)體（881121）主題ETF、創(chuàng)新藥ETF（517110）成“吸金”主角。
數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日，年內(nèi)半導(dǎo)體（881121）主題ETF規(guī)模與凈值出現(xiàn)雙升，規(guī)模增長近750億元，30只產(chǎn)品凈值增長率超過110%。具體來看，半導(dǎo)體材料（884091）設(shè)備指數(shù)掛鉤ETF總規(guī)模為881.62億元，年內(nèi)規(guī)模增加近750億元；其中，年內(nèi)申購凈流入帶來的規(guī)模增加為364.85億元，凈值漲跌帶來的規(guī)模增加為382.27億元。科創(chuàng)半導(dǎo)體材料（884091）設(shè)備指數(shù)掛鉤ETF總規(guī)模為356.13億元，年內(nèi)規(guī)模增加307.52億元，申購凈流入帶來的規(guī)模增加為172.86億元，凈值漲跌帶來的規(guī)模增加為134.67億元。綜合來看，全市場多只半導(dǎo)體（881121）主題ETF年內(nèi)規(guī)模增長主要來自投資者凈申購。