6月29日，武漢聯(lián)特科技（301205）股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)特科技（301205）”)在港交所提交了上市申請(qǐng)，公司上市材料被正式受理，獨(dú)家保薦人為中信證券（HK6030）。
公開數(shù)據(jù)顯示，武漢聯(lián)特科技（301205）股份有限公司（股票代碼：301205）創(chuàng)立于2011年，是全球知名的光模塊研發(fā)和制造企業(yè)。聯(lián)特科技（301205）起家于電信市場(chǎng)，現(xiàn)已成功拓展至數(shù)據(jù)通信市場(chǎng)，在高速光模塊領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)市場(chǎng)身位快速提升。公司是全球首批開發(fā)、量產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)400G及800G光模塊商業(yè)化的市場(chǎng)參與者之一，亦是少數(shù)幾家能夠設(shè)計(jì)及生產(chǎn)1.6T光模塊的行業(yè)參與者之一。公司的自研生產(chǎn)能力覆蓋核心光器件，以及從基板搭載激光芯片、光耦合到完整模塊組裝的關(guān)鍵生產(chǎn)工序。
時(shí)至今日，光模塊已經(jīng)成為聯(lián)特科技（301205）核心產(chǎn)品，覆蓋低于400G、400G、800G及1.6T等不同傳輸速率，終端應(yīng)用涉及人工智能（885728）基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)中心、電信傳輸、無(wú)線網(wǎng)絡(luò)、光纖接入及光纖通道系統(tǒng)。
OFC 2026全球光通信盛會(huì)上，聯(lián)特科技（301205）首次公開展示12.8T液冷XPO光模塊，憑借其高密度、液冷散熱及多架構(gòu)兼容特性，成為展臺(tái)關(guān)注焦點(diǎn)。同時(shí)，兩款榮獲2026 LightWave（LWAC）光通信創(chuàng)（886013）新大獎(jiǎng)的產(chǎn)品（800G OSFP FR4 10km與800G OSFP 2LR4+ 20km色散管理光模塊）同步進(jìn)行動(dòng)態(tài)演示，其優(yōu)異的誤碼率表現(xiàn)與長(zhǎng)距傳輸能力獲得現(xiàn)場(chǎng)客戶高度認(rèn)可。
在靜態(tài)展示區(qū)，聯(lián)特科技（301205）集中展出了面向AI數(shù)據(jù)中心的多款800G及1.6T高速光模塊產(chǎn)品。其中，基于200G/lane的1.6T系列方案涵蓋FRO、LPO、LRO等多種架構(gòu)，基于100G/lane的800G系列方案支持FRO、LPO技術(shù)路徑，充分滿足下一代AI集群對(duì)高帶寬、低功耗、低延時(shí)的嚴(yán)苛需求。
按收入計(jì)，聯(lián)特科技（301205）于2025年在全球光模塊供應(yīng)商中排名第11位，在中國(guó)光模塊提供商中排名第8位，全球市場(chǎng)份額為0.8%。若按800G及以上高速光模塊收入計(jì)算，公司于2025年在全球供應(yīng)商中排名第10位，相關(guān)市場(chǎng)份額為0.5%。這一數(shù)據(jù)說明聯(lián)特科技（301205）已經(jīng)進(jìn)入全球高速光模塊供應(yīng)鏈的重要梯隊(duì)。
招股書顯示，聯(lián)特科技（301205）2023年至2025年收入分別為6.06億元、8.90億元和12.54億元；毛利率分別為18.6%、23.2%和24.4%。同期，公司年內(nèi)利潤(rùn)分別為2648.3萬(wàn)元、9295.2萬(wàn)元和1.03億元，盈利能力明顯改善。
如果拆解來看，收入增長(zhǎng)主要受益于高速光模塊占比提升，而毛利率改善則反映出產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和規(guī)模效應(yīng)釋放。對(duì)一家硬科技制造企業(yè)而言，收入增長(zhǎng)并不稀缺，真正關(guān)鍵的是毛利率和利潤(rùn)能否同步走高。從這一點(diǎn)看，聯(lián)特科技（301205）過去三年的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量較此前有實(shí)質(zhì)提升。
但是結(jié)合A股公告來看，2026年一季度，聯(lián)特科技（301205）的收入遭遇下滑，更關(guān)鍵的是利潤(rùn)端出現(xiàn)“腳踝斬”，原因主要包括：一是公司對(duì)制造設(shè)施及生產(chǎn)安排進(jìn)行調(diào)整，包括將部分生產(chǎn)線由武漢重新配置至馬來西亞檳城，導(dǎo)致階段性生產(chǎn)受限及部分訂單交付延遲；二是部分關(guān)鍵原材料，尤其是光芯片供應(yīng)受限；三是匯率波動(dòng)帶來外匯虧損增加；四是業(yè)務(wù)擴(kuò)張相關(guān)經(jīng)營(yíng)開支及折舊攤銷上升。
聯(lián)特科技（301205）對(duì)此情況也加以說明：公司已建立起一個(gè)高度整合的全球營(yíng)運(yùn)及生產(chǎn)布局，以支持公司的國(guó)際客戶群。公司的客戶群覆蓋全球光互聯(lián)行業(yè)的主要地區(qū)，包括北美、中國(guó)及歐洲。為滿足全球客戶需求，公司在中國(guó)及馬來西亞設(shè)有兩地生產(chǎn)基地。這一生產(chǎn)布局提升了公司可擴(kuò)展的生產(chǎn)及交付能力，特別是在數(shù)據(jù)通信領(lǐng)域，及時(shí)交付批量訂單是客戶采購(gòu)時(shí)的關(guān)鍵考慮因素。此外，公司的全球化生產(chǎn)布局使公司能夠靈活調(diào)配產(chǎn)能、增強(qiáng)供應(yīng)鏈韌性，并有效應(yīng)對(duì)不斷變化的全球貿(mào)易格局。公司具備數(shù)字化與自動(dòng)化生產(chǎn)技術(shù)的內(nèi)部生產(chǎn)能力，支持大規(guī)模生產(chǎn)與商業(yè)化通過公司的研發(fā)平臺(tái)開發(fā)的產(chǎn)品。
