瑞士嘉盛銀行外匯策略師Claudio Wewel撰文指出，美元走強(qiáng)正令股市升勢(shì)降溫。人工智能（885728）仍是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵動(dòng)力，然而在央行立場(chǎng)轉(zhuǎn)向鷹派、美元走強(qiáng)及股票估值偏高的背景下，投資者在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)宜保持審慎并采取更具選擇性的策略。

全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)升勢(shì)在6月份逐步減弱，全球股市于6月2日見頂。隨著霍爾木茲海峽重啟，油價(jià)回落至戰(zhàn)前水平，市場(chǎng)焦點(diǎn)亦由伊朗局勢(shì)轉(zhuǎn)向貨幣政策。沃什首次主持的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議引發(fā)利率市場(chǎng)出現(xiàn)鷹派重新定價(jià)，推高美元匯率。

在經(jīng)歷波動(dòng)的6月后，全球股市收市水平大致回到月初水平。鑒于宏觀經(jīng)濟(jì)前景向好且企業(yè)盈利持續(xù)增長(zhǎng)，該行維持對(duì)股票的輕微超配。然而，該行已調(diào)整投資組合配置，將資金由新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)向發(fā)達(dá)市場(chǎng)企業(yè)，以鎖定過去數(shù)月強(qiáng)勁升勢(shì)帶來的回報(bào)，同時(shí)應(yīng)對(duì)高利率及美元走強(qiáng)對(duì)新興市場(chǎng)構(gòu)成的挑戰(zhàn)。

債券配置方面維持不變，維持輕微低配。在另類投資方面，該行進(jìn)一步進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整。能源（850101）價(jià)格回落帶動(dòng)大宗商品價(jià)格顯著下跌；在經(jīng)濟(jì)前景仍然正面的情況下，該行視此為重新建立輕微超配的機(jī)會(huì)。相反，該行將黃金配置下調(diào)至中性水平。上述高利率及美元走強(qiáng)的環(huán)境，意味著貴金屬（881169）短期內(nèi)較難重拾上行動(dòng)力。