本周，A股市場一度連續(xù)震蕩上行，但在后半周波動開始放大，最終演繹為較大幅度的下跌，主要系海外市場明顯調(diào)整及國內(nèi)市場極致分化所致。

隨著板塊之間的表現(xiàn)差異不斷加深，市場的風格已經(jīng)悄然切換，科技成長板塊行情持續(xù)縮圈至半導(dǎo)體設(shè)備（884229）及材料等細分行業(yè)，而低位的農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥及非銀金融等板塊則迎來底部上行，因此市場的調(diào)整或早已有苗頭，只不過遇到了海外一些事件的催化劑而最終釋放了擁擠風險。目前來看，對科技股的抱團已經(jīng)稍顯松動。

本周主要寬基指數(shù)多數(shù)回調(diào)，中證2000、中證1000（399852）等指數(shù)小幅上漲，創(chuàng)業(yè)板指（399006）、科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)跌幅居前。市場風格方面，主要風格板塊多數(shù)上行，僅成長風格板塊下跌，消費（883434）及金融風格領(lǐng)漲，這是近兩個月以來比較罕見的市場特征。

從全球權(quán)益市場來看，主要市場指數(shù)表現(xiàn)分化。截至本周四(北京時間)，美國三大指數(shù)悉數(shù)反彈，此前下跌較多的納指及標普500（SPX）指數(shù)領(lǐng)漲，分別累計上漲2.93%和1.76%，道指亦有0.83%的漲幅。歐洲市場方面，漲跌分化，德國dax（GDAXI）指數(shù)累計上行約1.5%，英國富時100（FTSE）及法國cac40（FCHI）指數(shù)則小幅下跌，但跌幅未超過1%;亞太市場方面，表現(xiàn)差異較大，中國臺灣加權(quán)指數(shù)（TWII）漲幅居前，港股市場有所回暖，尤其是恒生科技指數(shù)大幅反彈，日經(jīng)225（N225）指數(shù)轉(zhuǎn)跌，累計下跌0.91%，韓國綜指大幅回踩，累計下探9.07%，港股恒生指數(shù)小幅收漲，在全球表現(xiàn)處于中游靠前。

行業(yè)層面來看，本周申萬一級行業(yè)多數(shù)上漲，醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁、美容護理（881182）、紡織服飾等泛消費（883434）類板塊漲幅居前，通信、建材（850107）、電子及電力設(shè)備等板塊跌幅居前。

市場走勢方面，滬指延續(xù)了橫盤整理的走勢，下方有一定支撐，而上方則又受到了基本面和資金風格因素的影響而無法突破，目前指數(shù)再度擊穿了所有短期均線，但仍位于4000點上方，此區(qū)間或有較強的支撐，除非出現(xiàn)顯著利空沖擊及科技主線連續(xù)下殺，否則指數(shù)不會輕易向下突破3930點的震蕩區(qū)間下沿;創(chuàng)業(yè)板指（399006）近期波動明顯加大，且周四出現(xiàn)跳空低開，并一度逼近4000點，目前再度被滬指所超越，短期空頭勢能較大，失守了多條短期均線，且多個技術(shù)指標和形態(tài)顯示多翻空，預(yù)計指數(shù)仍有向下尋找支撐的需要，除非后續(xù)出現(xiàn)強勁反包，否則創(chuàng)業(yè)板指（399006）震蕩調(diào)整的走勢可能才剛開始，不過因為存在業(yè)績支撐，指數(shù)持續(xù)下探的空間或相對有限。科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)同樣失守短期均線，并形成多個指標的空頭跡象，預(yù)計短期同樣需要休整尋找支撐;北證50指數(shù)近期走勢有所企穩(wěn)，伴隨市場風格切換，微盤股（883418）等再次受到資金的偏好。

(作者為南京證券（601990）策略研究員)