【大河財立方消息】7月5日，中信證券（600030）研報指出，K型分化因敘事而加強，近期因敘事回擺而發(fā)生波動和收斂亦屬正常。

這周密集發(fā)生了兩組敘事的邊際變化：一個與全球貨幣環(huán)境假設(shè)有關(guān)，市場開始更全面的審視美聯(lián)儲的政策取向，而不再預(yù)設(shè)鷹派加息路徑，緊縮與強美元的敘事發(fā)生回擺，非AI板塊的負面情緒得以修復(fù)；另一個與AI的產(chǎn)業(yè)趨勢有關(guān)，關(guān)于Meta（META）的一則新聞引發(fā)巨大爭議，反映出目前市場對于任何AI產(chǎn)業(yè)負面信息都缺乏容忍度，也反映出目前下游需要更豐富的商業(yè)變現(xiàn)形式以支撐更激進的上游投資預(yù)期。

中信證券（600030）研報稱，預(yù)計A股市場寬基ETF的流出壓力將大幅緩解，這是市場流動性層面最重要的邊際變化。加息敘事的修正疊加市場流動性層面的邊際變化，有望催化部分有業(yè)績支撐的非AI板塊的修復(fù)。