本周四，A股市場明顯調(diào)整，帶動深證成指（399001）、創(chuàng)業(yè)板指（399006）周線收跌，市場風格階段性再平衡下，上證指數(shù)（1A0001）周線翻紅。對于A股后市走勢，業(yè)內(nèi)機構(gòu)認為，當前市場風格擴散已經(jīng)在路上，且后續(xù)有望向更多方向展開，但價值風格短期難以反轉(zhuǎn)。此外，隨著中報業(yè)績預告陸續(xù)披露，定價錨回歸分子端業(yè)績基本面，后續(xù)需觀察中報季業(yè)績兌現(xiàn)情況。
在具體配置上，機構(gòu)建議，科技方向關注半導體設備（884229）、海外算力鏈等品種，受益于外需韌性與全球供應鏈重構(gòu)的出口鏈，以及盈利改善確定性較強的資源品方向；主題投資方面，看好創(chuàng)新藥（886015）、機器人等板塊。
機構(gòu)后市投資觀點
中泰證券：科技仍是主線價值風格短期難以反轉(zhuǎn)
當前市場風格擴散已經(jīng)在路上，且后續(xù)有望向更多方向展開，未來一周維持市場風格分化或延續(xù)、科技或仍是市場主線的判斷，價值風格短期難以反轉(zhuǎn)。在具體配置上，科技風格關注存儲與半導體設備（884229）、海外算力鏈等方向；非科技方向關注新能源（850101）、機器人、創(chuàng)新藥（886015）、券商等板塊。
中國銀河：后續(xù)觀察中報季業(yè)績兌現(xiàn)等情況
在交易集中度維持高位的情況下，短期市場行情更易受到消息面與市場情緒的沖擊，波動率加大。拉長時間維度看，AI算力驅(qū)動產(chǎn)業(yè)升級的中長期邏輯并未被破壞，市場資金持續(xù)向具備真實業(yè)績兌現(xiàn)能力、景氣確定性更強的細分標的集中。隨著中報業(yè)績預告披露，行業(yè)景氣度、盈利預期、資金偏好轉(zhuǎn)化為可驗證的業(yè)績數(shù)據(jù)，定價錨回歸分子端業(yè)績基本面，后續(xù)觀察中報季業(yè)績兌現(xiàn)情況，以及未來幾周主要云廠商資本開支指引的邊際變化。
光大證券：重點關注出口鏈與資源品方向
參考2025年兩輪AI板塊調(diào)整的歷史經(jīng)驗，期間資金并未脫離成長風格，而是向板塊內(nèi)低估值方向輪動，調(diào)整結(jié)束后，AI往往會再度成為市場主線，但行情重心可能發(fā)生偏移。配置方向上，除科技主線外，建議重點關注出口鏈與資源品方向：出口鏈受益于外需韌性與全球供應鏈重構(gòu)的持續(xù)利好；資源品在PPI加速回升背景下，盈利改善確定性較強。此外，可關注創(chuàng)新藥（886015）、機器人等前期滯漲的主題。
南方基金：短期防顛簸中期支撐未變
對A股7月的整體判斷可以概括為兩句話：短期看，市場波動和成交量都在放大，科技板塊內(nèi)部分歧比較明顯；中長期看，市場估值處于中性水平，場外資金持續(xù)流入，盈利增速隨PPI修復而改善，市場中期支撐仍牢固。資產(chǎn)配置層面，建議關注紅利與自由現(xiàn)金流資產(chǎn)的左側(cè)機會和“有景氣但不擁擠”的方向，對成長主線不宜追高。
華安基金：硬科技行情或未到尾聲
從估值指標看，隨著科技行情延續(xù)，TMT指數(shù)市盈率估值來到歷史高位水平，交易擁擠度同樣抬升，但科技行情或未到尾聲，原因在于硬科技板塊盈利增速整體居于全市場前列，高成長性有望消化當前估值水平；此外，產(chǎn)業(yè)趨勢為板塊基本面提供堅實支撐，而清晰的政策導向?qū)⒊掷m(xù)夯實成長主線。
嘉實基金：AI板塊階段性整固有利于行情行穩(wěn)致遠
經(jīng)歷階段性急漲后，科技行情波動有所加大，但從基本面看，AI產(chǎn)業(yè)趨勢尚未出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，板塊階段性整固有利于行情行穩(wěn)致遠。在科技資產(chǎn)波動過程中，建議關注兩大產(chǎn)業(yè)線索：一是ARR(年度經(jīng)常性收入)邊際增長趨勢是否放緩；二是云廠商資本開支與現(xiàn)金流可持續(xù)性的市場敘事是否邊際走弱。
影響后市投資大事件
A股交易新規(guī)7月6日起施行
今年4月，滬深北交易所同步發(fā)布修訂后的交易規(guī)則，A股交易新規(guī)將于7月6日(下周一)起施行。主要變化包括：滬深兩市主板ST、*ST股票漲跌幅限制由5%上調(diào)至10%；盤后固定價格交易擴展至全部A股及ETF；創(chuàng)業(yè)板股票協(xié)議大宗交易成交確認時間由15:00至15:30，調(diào)整為9:30至11:30、13:00至15:30等。
央行即將開展1萬億元買斷式逆回購操作
據(jù)中國人民銀行7月3日消息，為保持銀行體系流動性充裕，7月6日(星期一)，中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月(91天)，到期日為10月5日(遇節(jié)假日順延)。
證監(jiān)會就建立再融資定增儲架發(fā)行制度征求意見
7月3日，證監(jiān)會對《上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》以及配套規(guī)則進行修改，向社會公開征求意見。主要修改內(nèi)容包括：建立再融資定向增發(fā)儲架發(fā)行制度；優(yōu)化小額快速再融資制度；實行統(tǒng)一的市價發(fā)行定價機制；簡化上市公司向控股股東定增條件；強化可轉(zhuǎn)債監(jiān)管要求；進一步明確募集資金投向主業(yè)等監(jiān)管要求。
“人造太陽”第一度電瞄準2030年
日前，兩款我國自主研制的核聚變堆超導磁體，完成技術(shù)驗收和滿工況參數(shù)測試。其中，高溫超導中心螺管線圈是緊湊型聚變實驗裝置的關鍵部分。裝置計劃將于2027年底建成，并在2030年前后，演示用核聚變發(fā)出第一度電。
