周末，又來利好
滬深北交易所新版交易規(guī)則將于7月6日起施行
2026年4月24日晚，滬深北交易所修訂發(fā)布交易規(guī)則，新版交易規(guī)則將于7月6日起施行。新版交易規(guī)則主要有五大核心變化：盤后固定價格交易全面擴容。由創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板股票擴展至全部A股和交易型開放式基金；上交所基金收盤階段交易方式由連續(xù)競價調(diào)整為收盤集合競價，并通過集合競價產(chǎn)生收盤價；主板風險警示股票價格漲跌幅限制比例由5%調(diào)整為10%；深交所創(chuàng)業(yè)板引入做市商制度；大宗交易機制優(yōu)化。創(chuàng)業(yè)板股票協(xié)議大宗交易成交確認時間由15:00至15:30，調(diào)整為9:30至11:30、13:00至15:30。北交所無價格漲跌幅限制的股票大宗交易參考價調(diào)整為當日競價交易實時成交均價。
漲價！存儲芯片“供應嚴重短缺”，國際投行最新發(fā)聲
存儲芯片（886042）漲價潮仍在持續(xù)。據(jù)全球知名產(chǎn)業(yè)研究機構(gòu)集邦咨詢（TrendForce）的最新報告，預計在2026年第三季度，傳統(tǒng)DRAM產(chǎn)品的合同價格將環(huán)比上漲13%至18%，NAND閃存合約價格將環(huán)比上漲10%至15%。報告稱，AI（人工智能（885728））推理系統(tǒng)和超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的需求依然強勁，足以讓DRAM和NAND供應持續(xù)受限。
三星傳獲Meta（META）超10萬億韓元AI芯片代工訂單，2納米中長期積壓訂單看漲
據(jù)行業(yè)消息人士透露，Meta（META）正與三星代工合作，推進下一代價值超過10萬億韓元（約合443億元人民幣）的ASIC設(shè)計與生產(chǎn)。Meta（META）自主研發(fā)的AI加速器“MITA”的第一代和第二代產(chǎn)品此前由臺積電（TSM）實現(xiàn)量產(chǎn)，但自今年推出的第三代起，公司已選擇三星代工作為合作伙伴。
美光93億美元擴建廣島項目動工，預計2028下半年出貨HBM
當?shù)貢r間周六（7月4日），美光科技（MU）正式啟動其位于日本西部廣島工廠的擴建工程。這項總投資達1.5萬億日元（約合93億美元）的項目，旨在生產(chǎn)包括高帶寬存儲器（HBM）在內(nèi)的先進存儲芯片（886042），以滿足人工智能（885728）（AI）浪潮帶來的旺盛需求。
三星第三季DRAM擬提價20%，廠家稱已接口頭通知
近日有消息稱三星電子擬將今年第三季度DRAM（動態(tài)隨機存取存儲器）的平均售價，環(huán)比上一季度提高20%。
中際旭創(chuàng)：“公司上游物料炫光片被封鎖”的市場傳言不符合事實
中際旭創(chuàng)（300308）7月5日在互動平臺表示，“公司上游物料炫光片被封鎖”的市場傳言不符合事實。公司在核心物料方面都有正常的采購渠道，供應商也在積極支持，沒有被封鎖的情形。光模塊雖有組裝工序（幾十道工序之一），但不能簡單等同于組裝行業(yè)。
多家A股公司，業(yè)績大增
江波龍（301308）：預計上半年凈利潤92億元~110億元，同比增長62204%~74394%
江波龍（301308）公告稱，預計2026年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為92億元~110億元，同比增長62204%~74394%；預計扣非凈利潤為90億元~105億元，預計營業(yè)收入220億元~250億元。
000301，凈利最高預增1195%！
東方盛虹（000301）（000301）7月5日晚間公告，公司預計2026年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為42.00億~50.00億元，同比增長987.39%~1194.51%。
東方盛虹（000301）表示，2026年上半年，石化化工（850102）行業(yè)供需格局改善導致景氣度有所提升。同時，地緣局勢緊張帶動國際原油價格中樞上移，受成本抬升以及原料供應偏緊的影響，石化產(chǎn)品價格整體呈上升趨勢，公司主要產(chǎn)品價差擴大帶動整體盈利能力提升。
此外，公司充分發(fā)揮煉化一體化布局的成本優(yōu)勢，1600萬噸/年盛虹煉化一體化項目及其他各產(chǎn)業(yè)板塊上半年運行平穩(wěn)、產(chǎn)銷順暢。同時，公司主動把握市場變化，靈活調(diào)整下游產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有效提升市場競爭力。
奧來德：預計上半年凈利同比增長492%~604%
奧來德（688378）公告稱，預計2026年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.60億元~1.90億元，同比增長492%~604%。
招商輪船（601872）：預計上半年凈利同比增長214%~248%，國際油輪運輸市場進入超級景氣周期（883436）部分航線運價創(chuàng)歷史新高
天山鋁業(yè)：預計上半年凈利同比增長102%，高純鋁及鋁箔產(chǎn)品量價齊升
永鼎股份：預計Q2凈利環(huán)比增長114%~240%，光纖市場量價齊升
十大券商最新研判
1.中信證券（600030）：敘事回擺
K型分化因敘事而加強，近期因敘事回擺而發(fā)生波動和收斂亦屬正常。這周密集發(fā)生了兩組敘事的邊際變化：一個與全球貨幣環(huán)境假設(shè)有關(guān)，市場開始更全面地審視美聯(lián)儲的政策取向，而不再預設(shè)鷹派加息路徑，緊縮與強美元的敘事發(fā)生回擺，非AI板塊的負面情緒得以修復。另一個與AI的產(chǎn)業(yè)趨勢有關(guān)。關(guān)于Meta（META）的一則新聞引發(fā)巨大爭議，反映出目前市場對于任何AI產(chǎn)業(yè)負面信息都缺乏容忍度，也反映出目前下游需要更豐富的商業(yè)變現(xiàn)形式以支撐更激進的上游投資預期。
此外，我們預計A股市場寬基ETF的流出壓力將大幅緩解，這是市場流動性層面最重要的邊際變化。加息敘事的修正疊加市場流動性層面的邊際變化，有望催化部分有業(yè)績支撐的非AI板塊的修復。
2.中信建投策略：從“集中抱團”到“百花齊放”
未來A股有望延續(xù)震蕩格局。美國通脹與就業(yè)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)分化態(tài)勢，為美聯(lián)儲貨幣政策路徑增添新的變數(shù)。當前市場傾向于認為聯(lián)邦基金目標利率將在高位維持更久。雖然降息時點被不斷推后，但加息空間也極為有限，整體不必過分擔憂。
算力硬件高波動期，市場擔憂AI算力需求見頂或行業(yè)景氣度下行。但從行業(yè)供需格局來看，AI算力需求的中長期驅(qū)動邏輯并未因Meta（META）的單一行為而受損，關(guān)鍵環(huán)節(jié)也仍然制約著有效供給的釋放。在真空期與驗證期交織的背景下，行情有望從極度集中的算力硬件端向更具性價比的領(lǐng)域延伸，形成“高低切換、多點開花”的擴散格局。行業(yè)重點關(guān)注：AI（半導體（881121）、光通信、MLCC等）、機器人、券商、有色金屬（1B0819）、紅利資產(chǎn)等。
3.國金策略：從“小均衡”到“大轉(zhuǎn)換”
擁擠交易主線迎來了一次“不完美”邏輯的下跌，相對投資者可能不得不撿“最后一個鋼镚”。實物資產(chǎn)與中國制造業(yè)資產(chǎn)盡管仍然面對挑戰(zhàn)，但階段性修復期至少也已到來?；谝陨蟽?nèi)容，我們推薦：第一，非美制造業(yè)修復+美元指數(shù)壓力緩解，有色金屬（1B0819）（金、銅、鋁、小金屬（881170））、煉化、鋰電、專用設(shè)備（881118）、通用設(shè)備（881117）等方向存在修復窗口。第二，AI投資尚在過熱期后段，材料與設(shè)備仍然是重要彈性資產(chǎn)：半導體（881121）/AI材料、半導體設(shè)備（884229）與制造是投資“脹”的重要方式，也是“滯脹”期前半段的有效防御。紅利資產(chǎn)中，受益于中國制造業(yè)流量的（煤炭（850105）+電力）是較好的絕對收益組合。
4.招商策略：短期沖擊后關(guān)注科技修復與中報業(yè)績雙主線
Meta（META）出售算力導致市場大幅調(diào)整，但我們認為這并非算力過剩的信號，而是高資本開支階段提升資產(chǎn)回報率的必然選擇。行業(yè)當前從單純的Capex擴張進入ROIC驗證階段，而非進入算力過剩階段。在流動性沖擊后，我們認為AI的產(chǎn)業(yè)趨勢仍然沒有被證偽，存儲芯片（886042）的供需缺口沒有變、MLCC的漲價沒有變、磷化銦的缺口沒有變，市場大概率仍將回歸AI主線。此外，也可關(guān)注中報業(yè)績有望超預期的方向，如鋰電材料、創(chuàng)新藥（886015）及部分資源品、氟化工（884036）、養(yǎng)殖等。
5.中銀策略：科技核心能否回位？
Meta（META）沖擊下，AI板塊流出資金是回流還是擴散，仍需中報驗證趨勢給出答案。即將到來的財報季或能提供線索，一看海外頭部云廠商資本開支指引是否下調(diào)；二看國內(nèi)AI硬件企業(yè)中報業(yè)績能否對沖利空。等待期里7月交易性“高低切”仍可能階段性反復。
6.申萬宏源策略：若資金慣性被打破，新一輪上漲將更百花齊放
短期調(diào)整更充分，對應下一輪上漲行情，市場結(jié)構(gòu)將更加百花齊放。我們依然認為，本輪大波段行情中AI產(chǎn)業(yè)趨勢是主戰(zhàn)場，算力通脹是高彈性細分行業(yè)的主要來源。百花齊放方向，首選券商。同時，短期戰(zhàn)略資源受益于美聯(lián)儲緊縮預期緩和，關(guān)注出口/出海鏈Alpha（ALP）和新消費（883434）。
7.中泰策略：科技擴散而非藍籌切換
總體而言，長鑫科技上市前，市場將在“穩(wěn)增長托底”與“科技虹吸”之間博弈，指數(shù)層面維持震蕩格局，結(jié)構(gòu)上科技主線內(nèi)部的擴散與非科技方向的底部修復并行。當前風格擴散已經(jīng)在路上，且后續(xù)有望向更多方向展開。創(chuàng)新藥（886015）、電力設(shè)備與新能源（850101），以及機器人板塊或仍有機會。
8.光大策略：科技的“接力棒”將傳給誰？
近期科技板塊波動率顯著上行，或與估值偏高、前期漲幅較大相關(guān)，同時也受到外部風險偏好因素的明顯影響。參考2025年兩輪AI板塊調(diào)整的歷史經(jīng)驗：AI短期回調(diào)期間，資金并未脫離成長風格，而是向板塊內(nèi)低估值方向輪動——2025年新消費（883434）、創(chuàng)新藥（886015）、商業(yè)航天（886078）、貴金屬（881169）均成為重要輪動方向。調(diào)整結(jié)束后，AI往往會再度成為市場主線，但行情重心可能發(fā)生偏移。
配置方向上，除科技主線外，建議重點關(guān)注出口鏈與資源品：出口鏈受益于外需韌性與全球供應鏈重構(gòu)的持續(xù)利好；資源品則在PPI加速回升背景下盈利改善確定性較強。此外，可關(guān)注創(chuàng)新藥（886015）、機器人等前期“滯漲”的主題方向。
9.國泰海通策略：中國股市仍處做多窗口期，進攻仍是主基調(diào)
不同于6月初流行的悲觀敘事，國泰海通（HK2611）策略提出“中國股市新一輪窗口期打開”，至月底科創(chuàng)綜指（1B0680）底部升逾30%，創(chuàng)業(yè)板指（399006）反彈15%。近兩日中國市場略有波動，不必疑慮，從大方向上仍處重要做多窗口期：1）不確定性降低。美國核心通脹平坦，國際油價已回落至60~70美元/桶，表明美國通脹數(shù)據(jù)將在7至8月顯性回落。沃什降息主張的掣肘減少，而市場關(guān)于通脹、緊縮的討論也可以暫告一段落。2）增量資金入市共振。金融剛兌打破與傳統(tǒng)商業(yè)回報低迷，以及手工補息取締，中國高凈值與企業(yè)客群資產(chǎn)管理需求持續(xù)增長；6月來私募備案、公募審批提速與建倉，絕對收益回流，為市場形成增量與較強承托。3）結(jié)構(gòu)化增長走強。預計中國科技、制造、金融與部分資源中報強勢預喜。全球AI投資擴張與能源（850101）轉(zhuǎn)型，中國企業(yè)本土創(chuàng)新與全球競爭，增長預期走強。
10.興證策略：Capex放緩一定會導致行情終結(jié)？
近期全球科技股波動再度加劇。背后引發(fā)波動的來源——無論是上周蘋果（AAPL）系列產(chǎn)品提價，還是本周Meta（META）對外租售算力，核心都圍繞一個擔憂，即未來算力需求是否將放緩、Capex高增長是否難以為繼？這是市場關(guān)注的焦點。市場對Capex增速的擔憂，本質(zhì)上是對科技股盈利增速見頂?shù)膿鷳n。本輪AI浪潮的底層驅(qū)動力是全球算力需求的增長，Hyperscalers資本開支是拉動全球科技股業(yè)績的核心引擎。美股無論硬件/軟件股，未來12個月一致預期同比均與Hyperscalers資本開支同比強相關(guān)。
