為進(jìn)一步提升再融資制度機(jī)制的包容性和靈活性，更好支持創(chuàng)新型中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，對(duì)照中國(guó)證監(jiān)會(huì)《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》相關(guān)內(nèi)容，近日，北交所對(duì)《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱《再融資審核規(guī)則》）進(jìn)行了修改，自2026年7月3日起向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

截至7月5日，北交所共有上市公司324家，總市值約8700億元；累計(jì)受理22家再融資項(xiàng)目，其中15家定向發(fā)行股票、7家定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債，累計(jì)注冊(cè)9家，提交注冊(cè)3家。此外，記者不完全統(tǒng)計(jì)，自今年2月9日北交所再融資優(yōu)化措施落地后，已有禾昌聚合、海能技術(shù)、三元基因等16家公司“嘗鮮”簡(jiǎn)易程序再融資。

此次北交所再融資審核規(guī)則進(jìn)一步修改，不僅是落實(shí)上位規(guī)則最新要求，也是對(duì)2月9日優(yōu)化再融資一攬子措施的進(jìn)一步落地，充分體現(xiàn)出北交所支持優(yōu)質(zhì)上市公司用好再融資制度做優(yōu)做強(qiáng)的導(dǎo)向，有利于鞏固北交所“小額、快速、接續(xù)、靈活”的制度特色。

推出優(yōu)化再融資一攬子舉措

據(jù)北交所介紹，北交所自成立以來(lái)，在證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下，圍繞打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的目標(biāo)，建立了較為健全的再融資制度機(jī)制。隨著北交所上市公司數(shù)量持續(xù)增加，其再融資需求逐步上升，對(duì)北交所相關(guān)制度機(jī)制的便利性、靈活性提出了更高要求。在證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌和指導(dǎo)下，北交所深入貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，結(jié)合市場(chǎng)實(shí)踐，推出優(yōu)化再融資一攬子舉措，著力完善市場(chǎng)功能，支持上市公司用好再融資相關(guān)機(jī)制。

具體來(lái)看，此次北交所《再融資審核規(guī)則》修訂后共6章、71條。修訂內(nèi)容主要涉及以下四個(gè)方面。一是完善儲(chǔ)架發(fā)行機(jī)制。明確儲(chǔ)架發(fā)行中“信息披露工作規(guī)范程度較高”的具體標(biāo)準(zhǔn)，要求保薦機(jī)構(gòu)就相關(guān)信息披露工作事項(xiàng)發(fā)表核查意見(jiàn)。二是優(yōu)化簡(jiǎn)易程序要求。將簡(jiǎn)易程序需由年度股東會(huì)授權(quán)調(diào)整為需由股東會(huì)授權(quán)。三是優(yōu)化財(cái)報(bào)有效期的具體安排。在上位規(guī)則取消“6+1”財(cái)報(bào)有效期的背景下，明確審核注冊(cè)過(guò)程中發(fā)行人披露新的年報(bào)、半年報(bào)的，可援引最新公告相應(yīng)內(nèi)容，并在10個(gè)工作日內(nèi)報(bào)送更新后的全套申報(bào)材料。四是明確重大變化和重大違法的標(biāo)準(zhǔn)和要求。明確上市公司再融資過(guò)程中發(fā)生重大變化的情形和應(yīng)當(dāng)履行的程序，以及重大違法行為的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及中介機(jī)構(gòu)核查要求等。

業(yè)內(nèi)專家表示，儲(chǔ)架發(fā)行便利上市公司迅速抓住市場(chǎng)時(shí)機(jī)實(shí)施融資，引導(dǎo)其理性融資、有序融資，減少一次性大額融資對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)；簡(jiǎn)易程序融資則進(jìn)一步提升融資效率，一方面提高融資金額上限，將現(xiàn)行規(guī)則下簡(jiǎn)易程序融資上限由1億元上調(diào)至2億元，另一方面，授權(quán)主體擴(kuò)容，臨時(shí)股東會(huì)即可授權(quán)董事會(huì)啟動(dòng)簡(jiǎn)易定增，無(wú)需等待年度股東會(huì)窗口。

簡(jiǎn)易程序再融資批量落地

事實(shí)上，簡(jiǎn)易程序再融資在北交所已經(jīng)落地不少項(xiàng)目。今年2月9日，北交所推出優(yōu)化再融資的一攬子措施，核心舉措包括大力支持優(yōu)質(zhì)上市公司再融資、提高再融資的制度包容性和便利性等，旨在建立按需、合理的接續(xù)融資機(jī)制，為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供高效便捷的融資支持。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至7月5日，已有九菱科技、邦德股份、禾昌聚合、三元基因、雅葆軒、基康技術(shù)、海能技術(shù)等16家北交所公司發(fā)布了提請(qǐng)簡(jiǎn)易程序再融資的相關(guān)公告，顯著高于此前幾年的申報(bào)情況，市場(chǎng)活躍度提升。

根據(jù)北交所相關(guān)規(guī)則，簡(jiǎn)易程序再融資具有“小額快速”的特點(diǎn)，貼合中小企業(yè)資金需求體量，審核效率較常規(guī)程序顯著提高，可有效縮短企業(yè)融資周期（883436）、降低融資成本。

邦德股份6月11日披露，擬以簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票，擬募資不超9500萬(wàn)元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。根據(jù)公告介紹，公司主要從事熱交換器的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，聚焦汽車(chē)售后市場(chǎng)，2026年一季度原材料漲價(jià)壓縮利潤(rùn)，下游新能源（850101）車(chē)企訂單持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)外部環(huán)境的不確定性進(jìn)一步提升，對(duì)公司的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力、資金實(shí)力提出了更高要求。

禾昌聚合7月2日發(fā)布公告稱，公司當(dāng)日召開(kāi)第六屆董事會(huì)第四次會(huì)議，審議通過(guò)了關(guān)于公司2026年度以簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票等相關(guān)議案。公司擬通過(guò)此次簡(jiǎn)易程序定向發(fā)行募集資金總額不超過(guò)9800萬(wàn)元，投向高性能新材料智能制造技術(shù)改造項(xiàng)目等。

禾昌聚合公告顯示，公司前一次募資還是在2021年，伴隨公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模增長(zhǎng)、下游客戶訂單持續(xù)增加，公司現(xiàn)有產(chǎn)能利用率長(zhǎng)期處于較高水平，產(chǎn)能瓶頸逐步顯現(xiàn)，對(duì)公司進(jìn)一步承接訂單能力形成一定制約。未來(lái)，隨著公司在汽車(chē)、家電等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域客戶需求的持續(xù)增長(zhǎng)，以及在新興領(lǐng)域的不斷拓展，公司產(chǎn)品訂單規(guī)模預(yù)計(jì)將進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)產(chǎn)能保障能力提出更高要求。因此，公司有必要提前布局產(chǎn)能儲(chǔ)備，提升規(guī)?；桓赌芰Γ灾螛I(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。

再融資體系持續(xù)完善

除了簡(jiǎn)易程序再融資，北交所再融資市場(chǎng)還包括常規(guī)的定向增發(fā)股票和定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債等形式，目前尚未出現(xiàn)配股的案例。截至2026年7月5日，北交所累計(jì)受理22家再融資項(xiàng)目，其中15家定向發(fā)行股票、7家定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債，累計(jì)注冊(cè)9家，包括6家定向發(fā)行股票和3家定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目，提交注冊(cè)3家，均為定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目。從時(shí)間情況來(lái)看，2026年注冊(cè)成功的分別是錦波生物的定向發(fā)行股票項(xiàng)目和克萊特的定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目。

定向可轉(zhuǎn)債是北交所上市公司近兩年再融資實(shí)踐的重要工具。7月1日開(kāi)特股份、蓋世食品定向可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目分別提交注冊(cè)。開(kāi)特股份擬募資2.8億元，其中2.3億元投向800V智能電機(jī)生產(chǎn)基地，5000萬(wàn)元補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司主營(yíng)新能源（850101）車(chē)電控執(zhí)行器，上汽金控?cái)M以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)本次可轉(zhuǎn)債金額不低于8000萬(wàn)元。蓋世食品擬募資1.5億元，用于年產(chǎn)7000噸預(yù)制水產(chǎn)及肉類智能制造建設(shè)項(xiàng)目。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司標(biāo)準(zhǔn)化涼菜產(chǎn)能將進(jìn)一步擴(kuò)大，有利于公司在未來(lái)行業(yè)整合中鞏固市場(chǎng)地位、提升行業(yè)影響力。

2026年初，錦波生物20億元規(guī)模的定向發(fā)行股票項(xiàng)目注冊(cè)成功，其成為2024年以來(lái)北交所首個(gè)注冊(cè)獲批的定向發(fā)行股票項(xiàng)目。此后，北交所大額的定向發(fā)行股票案例逐漸增加。今年4月，長(zhǎng)虹能源（850101）披露定增草案，擬募資不超過(guò)9.03億元。其中，8.03億元用于高倍率鋰電池（884309）馬來(lái)西亞擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，剩余1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還借款。分析人士表示，長(zhǎng)虹能源（850101）此次定增精準(zhǔn)契合北交所再融資一攬子新政導(dǎo)向，既是公司聚焦主業(yè)、全球化布局的關(guān)鍵落子，也為北交所中小企業(yè)利用資本市場(chǎng)做強(qiáng)主業(yè)提供了參考范式。

由此來(lái)看，多層次、高效率的接續(xù)融資體系正在完善之中，這將進(jìn)一步強(qiáng)化北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的核心定位，也吸引更多專精特新（885929）企業(yè)來(lái)到北交所，推動(dòng)資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成良性循環(huán)。