國(guó)金證券（600109）認(rèn)為，2026年是人形機(jī)器人（886069）0—1兌現(xiàn)的重要節(jié)點(diǎn)。特斯拉（TSLA）鏈預(yù)計(jì)年內(nèi)第一代量產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)布，隨著供應(yīng)鏈大批量產(chǎn)線建設(shè)完成，有望正式開(kāi)啟大規(guī)模量產(chǎn)。國(guó)產(chǎn)鏈頭部本體出貨量規(guī)模有望從數(shù)千臺(tái)跨越到數(shù)萬(wàn)臺(tái)，應(yīng)用場(chǎng)景主要來(lái)自于文娛商演、科研教育、數(shù)據(jù)采集、導(dǎo)覽導(dǎo)購(gòu)等。在這個(gè)階段，龍頭公司供應(yīng)鏈、技術(shù)都會(huì)趨于收斂。全球?qū)?huì)邁入機(jī)器人“軍備競(jìng)賽”。

萬(wàn)聯(lián)證券認(rèn)為，當(dāng)前人形機(jī)器人（886069）產(chǎn)業(yè)正處于從技術(shù)突破邁向規(guī)?；虡I(yè)化的破曉時(shí)刻。供給端，特斯拉（TSLA）、宇樹(shù)科技（300674）等穩(wěn)步推進(jìn)量產(chǎn)節(jié)奏；需求端，人口老齡化與勞動(dòng)力成本攀升形成長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)。同時(shí)隨著政策與資本合力助推，AI大模型持續(xù)為機(jī)器人注入靈魂，人形機(jī)器人（886069）有望形成一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，逐漸從B端走向C端，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。2026年是量產(chǎn)驗(yàn)證與場(chǎng)景落地的關(guān)鍵窗口。

國(guó)聯(lián)民生（HK1456）認(rèn)為，人形機(jī)器人（886069）產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入“標(biāo)準(zhǔn)體系完善、產(chǎn)品價(jià)格下探、資本持續(xù)加碼”三重驅(qū)動(dòng)階段。隨著行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)逐步建立、整機(jī)成本持續(xù)下降以及具身智能模型不斷迭代，產(chǎn)業(yè)商業(yè)化路徑進(jìn)一步清晰。建議關(guān)注四個(gè)方向：一是具備真實(shí)場(chǎng)景資源、量產(chǎn)交付能力及客戶驗(yàn)證優(yōu)勢(shì)的整機(jī)企業(yè)；二是靈巧手、六維力傳感器（885946）、關(guān)節(jié)模組等核心零部件環(huán)節(jié)；三是機(jī)器人操作系統(tǒng)、仿真平臺(tái)、安全系統(tǒng)及端側(cè)AI芯片等PhysicalAI基礎(chǔ)設(shè)施；四是具身智能大腦、世界模型及機(jī)器人操作智能等AI核心能力方向，把握產(chǎn)業(yè)由主題投資向業(yè)績(jī)兌現(xiàn)切換過(guò)程中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。