央廣網(wǎng)北京7月6日消息(記者任芳言)據(jù)中央廣播電視總臺經(jīng)濟之聲《交易實況》報道，中國證監(jiān)會日前就完善上市公司再融資相關(guān)規(guī)則公開征求意見，擬修改《上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》及配套規(guī)則，進一步提高資本市場制度包容性、適應(yīng)性，增強資本市場競爭力、吸引力。

本次修改涉及多方面。一是建立再融資定向增發(fā)儲架發(fā)行制度。信息披露工作規(guī)范程度較高的上市公司，申請競價定增的，可采取一次注冊、多次發(fā)行方式。南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝解釋，此舉可以引導上市公司理性融資、有序融資，減少一次性大額融資對市場的擾動。

田利輝表示：“新規(guī)賦予了優(yōu)質(zhì)企業(yè)更大的融資自主權(quán)，讓輕資產(chǎn)、高成長創(chuàng)新企業(yè)能夠及時獲得研發(fā)資金，匹配企業(yè)成長節(jié)奏。既解決了企業(yè)急需用錢的燃眉之急，又避免了資金一次性涌入市場造成的沖擊?！?/p>

二是優(yōu)化小額快速再融資制度。在擬融資規(guī)模不超過凈資產(chǎn)20%的前提下，滬深交易所上市公司小額快速融資上限提高到6億元，凈資產(chǎn)超過100億元的企業(yè)則提高到10億元；北交所上市公司上限提高到2億元。

田利輝表示，這將明顯提升中小制造企業(yè)的融資便利性：“小額快速走的是遠快于普通定增的‘2+3+3’工作日流程，更多的中游制造、消費（883434）、醫(yī)藥公司的技改補流需求都可以納入覆蓋范圍?！?/p>

三是實行統(tǒng)一的市價發(fā)行定價機制。新規(guī)明確，所有上市公司定增須以發(fā)行期首日作為定價基準日確定發(fā)行價格。

中國政法大學資本研究中心研究員劉彪表示：“過去允許董事會決議公告日、股東大會決議公告日和發(fā)行期首日‘三選一’來進行價格設(shè)定。現(xiàn)在所有的定增統(tǒng)一以發(fā)行期首日為定價基準日，一定程度上杜絕了過去定增折價套利、利益輸送的問題。”

四是簡化上市公司向控股股東定增條件，支持運行規(guī)范、不存在嚴重失信行為的實際控制人、控股股東參與上市公司定增，同時，將此類發(fā)行限售期延長到36個月。此外，明確滬深可轉(zhuǎn)債與定增、增發(fā)、配股適用相同的再融資間隔期要求，進一步明確募集資金投向主業(yè)等監(jiān)管要求。

中航證券首席市場策略分析師張郁峰表示：“新規(guī)一方面激活市場投融資活力，另一方面又平衡了大小股東利益。同時加速市場分化，優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資將更加順暢，而劣質(zhì)題材企業(yè)融資將受到限制，強化價值投資，分批發(fā)行平滑股權(quán)供給，穩(wěn)定股價波動，推動A股投融資均衡高質(zhì)量發(fā)展。”

田利輝則認為，這次改革對于資本市場生態(tài)有深遠積極的影響。

“從制度層面引導資本流向?qū)嶓w經(jīng)濟，流向科技創(chuàng)新，為A股再融資市場拆套利、立規(guī)矩、促效率。短期來看，部分依賴低價定增的企業(yè)會感到壓力；長期來看，一個更公平、更高效、更市場化的再融資生態(tài)有望呈現(xiàn)。”田利輝表示。