中國證券報
多重利好疊加?券商板塊業(yè)績估值雙擊行情有望展開
上市券商2026年中報季漸次啟幕，行業(yè)龍頭國泰海通（601211）、招商證券（600999）率先釋放積極信號。在業(yè)內人士看來，證券行業(yè)半年度業(yè)績有望在高基數(shù)的基礎上繼續(xù)高增長，這既受益于權益市場交投活躍，也反映出科創(chuàng)板跟投、長期股權投資等正成為券商新的業(yè)績增長點，券商“業(yè)績高增+估值修復”的雙擊行情有望徐徐展開。
行業(yè)景氣度有望長期維持高位
日前，國泰海通（601211）、招商證券（600999）發(fā)布2026年半年度業(yè)績預告，國泰海通（601211）半年度業(yè)績創(chuàng)歷史新高，預計凈利潤突破200億元；招商證券（600999）預計上半年凈利潤突破100億元。在業(yè)內人士看來，券商受益于權益市場表現(xiàn)和科創(chuàng)板跟投，行業(yè)整體有望在高基數(shù)的基礎上繼續(xù)高增長。
業(yè)績預告顯示，2026年上半年，國泰海通（601211）預計實現(xiàn)歸母凈利潤200.03億元到205.11億元，預計實現(xiàn)扣非凈利潤192.49億元到197.57億元，同比增長164%到171%，均創(chuàng)下公司半年度業(yè)績歷史新高。招商證券（600999）預計，公司2026年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤100億元到110億元，同比增長93%到112%。
6月末外儲規(guī)模小幅下降?央行連續(xù)20個月增持黃金
國家外匯管理局7月7日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2026年6月末，我國外匯儲備規(guī)模為34163億美元，較5月末下降260億美元，降幅0.75%。
國家外匯管理局表示，受主要經濟體宏觀經濟數(shù)據(jù)、主要央行貨幣政策及預期等因素影響，美元指數(shù)上升，全球主要金融資產價格表現(xiàn)漲跌互現(xiàn)。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規(guī)模下降。
中銀證券（601696）全球首席經濟學家管濤進一步分析，6月，美元指數(shù)延續(xù)上月升勢，累計漲幅由上月0.9%擴大至2.3%，非美元貨幣總體延續(xù)此前跌勢，全球主要金融資產價格表現(xiàn)分化，以美元標價的已對沖全球債券指數(shù)累計上漲0.4%，標普500（SPX）股票指數(shù)則出現(xiàn)高位回落，下跌1.1%。
多重積極因素共振?港股市場迎階段性修復窗口
近期，多重積極因素共振，港股市場迎來久違的反彈。數(shù)據(jù)顯示，恒生科技指數(shù)上周累計上漲5.72%，創(chuàng)下年內最大單周漲幅；本周前兩個交易日，港股延續(xù)反彈態(tài)勢。截至7月7日收盤，恒生科技指數(shù)年內跌幅已收窄至18.29%。
市場人士認為，估值底、流動性改善與AI敘事切換三重因素共振，驅動恒生科技指數(shù)強勢反彈，港股科網板塊有望迎來階段性估值修復窗口。
布局“非熱門賽道”?公募逆勢營銷重構紅利敘事
近期科技成長板塊炙手可熱、賺錢效應集中，紅利資產卻陷入了持續(xù)的震蕩調整。然而，與二級市場的冷清不同，公募行業(yè)的營銷風向正悄然生變。中國證券報記者調研發(fā)現(xiàn)，近期多家基金公司正逆勢加碼紅利產品的持營推廣，不僅渠道端主動提出營銷訴求，還有大量資金借道紅利類ETF悄然布局。當科技與紅利風格的收益剪刀差擴大至歷史極值，市場資金為何選擇逆向出手，背后既是機構對估值修復的博弈，更是對低利率時代長期配置邏輯的堅守。
有機構認為，紅利資產的底層支撐邏輯并未發(fā)生動搖。首先，在低利率環(huán)境下，高股息資產的稀缺性持續(xù)提升，當前紅利板塊估值仍處于歷史低位，股息率優(yōu)勢顯著，對長期資金吸引力較強。其次，政策端對上市公司分紅、市值管理的引導持續(xù)加碼，相關政策明確要求央國企提升分紅頻次與比例，將進一步夯實滬深300（399300）等核心指數(shù)的紅利屬性。此外，從全球比價來看，A股、H股核心資產相較海外對標品種仍存在折價和進一步的估值修復空間。
上海證券報
AI盛宴背后：全球股市坐在杠桿“火藥桶”上
韓國kospi（KS11）指數(shù)日K線圖　　張大偉?制圖　　7月7日午后，韓國交易所KOSPI指數(shù)下跌8%觸發(fā)熔斷機制，交易暫停20分鐘。隨著存儲雙雄SK海力士（SKHY）和三星電子雙雙大跌，相關杠桿ETF也大幅下挫。其中：南方兩倍做多海力士盤中一度跌逾20%，最終全日下跌15.64%；南方兩倍做多三星電子下跌16.44%。相較此前歷史高點，兩只產品的價格均已“腰斬”。
高杠桿永遠是一把雙刃劍——今年以來，AI、半導體（881121）板塊的凌厲漲勢點燃了全球市場的做多熱情，美國與韓國市場的杠桿交易工具隨之急劇膨脹。其中，韓國杠桿ETF資產管理規(guī)模攀升至450億美元的歷史峰值。然而，隨著近期韓國股指頻繁觸發(fā)熔斷、波動率急劇攀升，杠桿交易“助漲更助跌”的殺傷力正從理論走向現(xiàn)實。
上海之夏“家”速度：家庭消費激活一城活力
從徐匯西岸濱江到外灘BFC，從金山楓涇到迪士尼（DIS）小鎮(zhèn)……2026年的上海夏天，正在被一種溫暖而有力的節(jié)奏重新定義——家庭。
7月3日晚，上海西岸國際會展中心，2026“上海之夏”國際消費（883434）季正式啟動。與往年不同，今年的主題“上海之夏，家入嗨派”格外醒目?，F(xiàn)場發(fā)布的11項國際化標桿活動、八大主題服務產品，以及覆蓋全城的入境便利化措施，都指向同一個關鍵詞：家庭消費（883434）。
上海市商務委副主任劉敏在接受上海證券報記者采訪時表示，今年“上海之夏”重點聚焦入境消費（883434）與家庭消費（883434），也是首次將“家庭消費（883434）”確立為核心主線，不僅涵蓋境外旅客，也覆蓋國內及本地的暑期家庭消費（883434）群體。上海正在用“家”的溫度，點燃暑期消費（883434）引擎。
騰訊“打頭陣”?上半年港股回購近千億港元
上半年，港股市場回購規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升、逐月遞增態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，上半年共有273家港股上市公司實施股份回購，累計回購規(guī)模達944.27億港元，與去年同期基本持平。
具體來看，自3月起，市場回購熱情顯著提升，回購金額和參與公司數(shù)量均快速增長：3月和4月的回購金額分別為93.11億港元和136.49億港元；5月回購金額突破200億港元；6月進一步超過300億港元，創(chuàng)下年內新高。同時，參與回購的公司數(shù)量同比增長。
值得注意的是，今年消費（883434）板塊回購尤為活躍。數(shù)據(jù)顯示，日常消費（883434）、醫(yī)療保健及可選消費（883434）上半年的回購金額同比增幅均超過100%，金融、地產等行業(yè)則明顯回落。
騰訊領銜?龍頭公司大手筆回購
醫(yī)藥股跨界并購半導體，周三停牌
7月7日晚間，五洲醫(yī)療（301234）發(fā)布《關于籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產事項的停牌公告》。公告稱，公司正在籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產事項，公司股票將于7月8日（星期三）開市起停牌，預計在不超過10個交易日內，即7月22日前披露交易方案。
根據(jù)公告，本次籌劃交易的標的資產為旋智電子科技（上海）有限公司（下稱“旋智科技”）。該公司注冊地址位于中國（上海）自由貿易試驗區(qū)，其前身為美國仙童半導體（881121）公司電機控制產品線事業(yè)部，2014年底通過管理層收購完成業(yè)務剝離，正式獨立運營。
官網信息顯示，旋智科技致力于成長為電力轉換（Power?Conversion）領域的系統(tǒng)級芯片企業(yè)，近十年深耕電機控制芯片及配套先進核心算法研發(fā)。獨立發(fā)展至今，公司已成功量產多代高性能、高集成度、高可靠性電機控制芯片，產品大批量落地于低空經濟（886067）、個人制造、白色家電（881131）、工業(yè)控制和汽車電子（885545）等領域，頭部客戶累計出貨量超2億顆。
截至目前，旋智科技已完成多輪融資，主要投資方中既包含芯動能投資、元禾璞華、匯川產投等市場化投資機構，也包括FNOF?Harvest?City?Limited、Brizan?II?Investment?Limited等境外投資載體。公司董事長劉剛持股比例為18.78%，是公司實際控制人。
證券時報
創(chuàng)新藥半年出海收入近千億美元?三大變化重塑產業(yè)鏈價值
2026年，中國創(chuàng)新藥（886015）BD（商務拓展）出海交易規(guī)模繼續(xù)高歌猛進。
醫(yī)藥魔方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2026年上半年中國創(chuàng)新藥（886015）BD出海交易金額為997億美元，約為2024年的2倍，是2025年的73%。其中，BD對外授權交易首付款總額約為50億美元，已占到去年全年的七成左右。業(yè)內普遍預計，2026年全年BD交易金額有望再創(chuàng)新高。
伴隨百億級大單集中落地，跨國藥企批量采購、多管線打包資產、Co-Co共同開發(fā)商業(yè)化模式興起，中國創(chuàng)新藥（886015）在全球的產業(yè)地位迎來躍遷。
跨國藥企加速“掃貨”
業(yè)界最大規(guī)模超節(jié)點真機將于下周亮相
7月7日，上海市政府舉行新聞發(fā)布會，上海市經濟信息化委主任湯文侃表示，2026世界人工智能（885728）大會（WAIC）暨人工智能（885728）全球治理高級別會議聚焦AI熱點，將圍繞世界模型、開源智能體、AI?Coding、Token經濟、OPC等議題，深入探討行業(yè)新趨勢。據(jù)悉，2026世界人工智能（885728）大會將于7月17日至20日舉行。
展覽將首發(fā)首秀最新AI產品，其中，業(yè)界最大規(guī)模超節(jié)點華為Atlas?950真機將亮相。資料顯示，這是目前行業(yè)規(guī)模最大的商用超節(jié)點，單柜64卡起步，最多可以連8192張NPU卡，專門為萬億參數(shù)的大模型訓練和推理設計。
此前，華為輪值董事長徐直軍表示，Atlas?950超節(jié)點，在未來多年都將保持是全球最強算力的超節(jié)點，并且在各項主要能力上都遠超業(yè)界主要產品。其中，相比英偉達（NVDA）的NVL144，Atlas?950超節(jié)點卡的規(guī)模是其56.8倍，總算力是其6.7倍，內存容量是其15倍，達到1152TB；互聯(lián)帶寬是其62倍，達到16.3PB/s。即使是與英偉達（NVDA）計劃2027年上市的NVL576相比，Atlas?950超節(jié)點在各方面依然是領先的。
本次真機展示，向市場傳遞出華為大規(guī)模算力集群已具備成熟交付能力的明確信號，真機亮相使業(yè)界得以直接觀察其物理架構、散熱方案，并可通過現(xiàn)場演示驗證其實際推理與訓練效能。這種實物層面的直觀呈現(xiàn)，相較紙面參數(shù)披露，往往更能有效提振市場信心。
別讓“立帖賭股”擾亂公眾視聽
近期，社交平臺悄然出現(xiàn)“立帖賭股”。個別匿名賬號立帖為證，針對多只股票發(fā)布投資賭約、篤定其漲跌預判，相關個股股價隨之出現(xiàn)異動。這看似是預判僥幸應驗，實則利用網絡流量攪局、引導散戶盲目跟風，擾亂公眾視聽，值得廣大投資者和監(jiān)管部門高度警惕。
非理性跟風、無厘頭炒作，危害巨大。縱觀這些網絡賭約帖套路簡單卻迷惑性極強：匿名賬號用絕對化言論、賭約式預判制造噱頭，精準拿捏散戶博取短線收益的投機心理，借助市場羊群效應快速傳播擴散。部分投資者放棄對公司基本面和市場行情的獨立研判，盲目跟風買賣，把本該立足價值、審慎理性的投資行為，變成了無厘頭的短線炒作，暗藏巨大的投資風險。
深究此類市場亂象的根源，核心在于信息失真和投資情緒失控。部分網絡賬號肆意編造、傳播誤導性股市信息，刻意放大市場投機氛圍，煽動散戶跟風交易，借機制造個股波動牟利。此類無序炒作行為，嚴重擾亂正常交易秩序，扭曲資本市場正常定價機制，損害市場公平性。對于信息辨別能力較弱的中小投資者而言，極易被片面言論裹挾、高位接盤，一旦市場情緒退潮、炒作降溫，虛高的股價必然快速回落，最終虧損的往往是盲目跟風的普通投資者。
市場不容投機亂象。針對近期個股因網絡言論引發(fā)的股價異常波動，監(jiān)管部門已在第一時間密切關注、全程監(jiān)控，并對相關當事人進行立案調查。公開公平公正，是資本市場最重要的原則，任何借助虛假信息、煽動市場情緒擾亂交易秩序的行為，都觸碰了市場規(guī)則的紅線，必將受到應有的懲罰。市場各方也應主動抵制股市造謠、賭股炒作等不良風氣，肅清網絡投資亂象，讓股價真實反映企業(yè)價值，讓資本市場真正回歸服務實體經濟的本源。
頭部企業(yè)立行立改?車企賬期執(zhí)行體系尚待優(yōu)化
新修訂的《保障中小企業(yè)款項支付條例》施行一周年有余，車企賬期壓縮實際執(zhí)行情況如何？
近日，證券時報記者調研多家汽車零部件企業(yè)了解到，對于60天賬期，頭部車企立行立改，政策執(zhí)行較為規(guī)范，但非頭部車企賬期落地仍不理想。與此同時，現(xiàn)有行業(yè)賬期約束體系存在覆蓋范圍不足、核查頻次偏低、賬款投訴處置流程冗長、對逾期付款懲戒力度偏弱等短板，汽車供應鏈賬期長、變相壓款的問題有待進一步解決。
回款周期（883436）分化顯著
2025年6月1日，修訂后的《保障中小企業(yè)款項支付條例》正式施行，規(guī)定大型企業(yè)向中小企業(yè)采購交易的最長賬期為60天。政策落地后，國內17家頭部車企集體承諾，將供應商貨款賬期壓縮至60天以內。
證券日報
中國空調為什么能“接住”歐洲熱浪？
今年夏天，罕見熱浪席卷歐洲，多地出現(xiàn)空調（884113）“一機難求”。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，歐洲本土空調（884113）年產能僅約320萬臺，而高溫下歐洲市場空調（884113）需求預計超過年均1000萬臺。誰能迅速補上這一巨大的市場缺口？
答案是中國制造——海關總署數(shù)據(jù)顯示，2026年上半年中國對歐盟空調（884113）出口額達37.6億美元，同比增長43.2%，創(chuàng)歷史同期新高；僅6月份，我國對歐空調（884113）出口便同比飆升72.8%。
中國空調（884113）能夠“接住”歐洲熱浪，既理所當然，也并不簡單。“理所當然”在于，中國擁有全球約80%的空調（884113）產能，涵蓋從壓縮機、閥件、電機到整機組裝的完整產業(yè)鏈?？梢哉f，要滿足歐洲如此大規(guī)模的空調（884113）需求，幾乎無法繞過中國制造?！安缓唵巍眲t在于，歐洲市場標準嚴苛、規(guī)則繁雜，從空調（884113）夜間噪聲限制、制冷劑充注量，到能效等級和安裝方式，歐洲各國法規(guī)“條條框框”眾多且并不統(tǒng)一，但中國制造卻全面滿足了這些要求。
由此可見，空調（884113）出口“爆單”，并非只是極端氣候催生的短期紅利，而是中國制造產業(yè)韌性、全球化供應鏈實力的集中體現(xiàn)。
年內ETF市場格局生變?以往長期“領跑”的寬基ETF出現(xiàn)縮水，而行業(yè)主題ETF、商品型ETF實現(xiàn)規(guī)模增長
近日，華安黃金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）憑借900億元的規(guī)模登頂上市ETF規(guī)模榜首位，多只行業(yè)主題ETF規(guī)模也躋身前列。
這只是年內ETF市場格局發(fā)生變動的一個縮影。今年以來，以往寬基ETF長期“領跑”、穩(wěn)居規(guī)模前列的行業(yè)格局正在發(fā)生變化，寬基ETF普遍出現(xiàn)縮水，而多只行業(yè)主題ETF、商品型ETF實現(xiàn)規(guī)模增長。
從資金流向來看，數(shù)據(jù)顯示，截至7月7日，滬深300ETF（159300）、中證500ETF（510580）、中證A500ETF（159358）等多只寬基ETF年內均出現(xiàn)資金凈流出，部分寬基ETF年內資金凈流出在1000億元以上。
在寬基ETF資金凈流出的背景下，部分行業(yè)主題ETF成為年內資金布局的重要方向，實現(xiàn)資金凈流入。例如，半導體材料（884091）設備ETF、通信設備（881129）ETF、CS創(chuàng)新藥ETF（517110）等細分行業(yè)主題ETF年內資金凈流入均在100億元以上。
成本壓力疊加AI需求共振?電子級樹脂景氣度持續(xù)升溫
7月6日，《證券日報》記者從國內合成樹脂（884212）龍頭濟南圣泉集團（605589）股份有限公司（以下簡稱“圣泉集團（605589）”）方面確認消息，自2026年7月13日起，該公司將對電子級樹脂PPO（聚苯醚，低分子量電子級樹脂）和PPE（聚苯醚，高分子量工程塑料級樹脂）、OPE（低聚苯醚）及MPPO（改性聚苯醚）低聚物系列產品實施價格上調，整體幅度為15%至20%。該公司工作人員對《證券日報》記者表示，調價主因是上游原材料價格變動，已就此與客戶展開溝通。
同一天，覆銅板（CCL）龍頭建滔積層板（HK1888）控股有限公司（以下簡稱“建滔積層板（HK1888）”）再度發(fā)布漲價函，對所有FR-4板材、PP半固化片提價15%，CEM-1/22F系列板材提價10%。這已是建滔積層板（HK1888）今年內第六次上調覆銅板價格。上游電子樹脂與下游覆銅板同日提價，折射出AI算力需求驅動下，整條產業(yè)鏈正進入一輪景氣共振周期（883436）。
PPO樹脂是高頻高速覆銅板的核心基材之一，其介電常數(shù)（Dk值）約為2.6、介電損耗因子（Df值）低于0.002，在M7/M8級以上高速覆銅板中具有不可替代性。我國電子級PPO進口依存度較高，圣泉集團（605589）是國內最早實現(xiàn)電子級PPO千噸級量產的企業(yè)之一。
中關村物聯(lián)網（885312）產業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥對《證券日報》記者表示，全球大宗商品貿易物流效率下降、通關成本上升，疊加部分原料主產區(qū)的出口管制政策調整，PPO生產所需關鍵單體、助劑等原料到廠成本較去年同期漲幅普遍超過30%。與此同時，國內能耗管控下電力、蒸汽等能源（850101）成本較去年同期也有近10%的上升。
告別規(guī)模競速?上半年頭部房地產代建企業(yè)新簽規(guī)模有所回落
7月6日，中指研究院發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，頭部房地產（881153）代建企業(yè)新簽規(guī)模有所回落，行業(yè)競爭進一步加劇。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，排名前五企業(yè)（以新簽約規(guī)劃建筑面積排序，下同）新簽規(guī)模同比下降21.5%，降幅最大；排名前十企業(yè)同比下降12.6%；排名前二十的企業(yè)同比下降3.8%。
中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水對《證券日報》記者表示，近年來，房地產（881153）代建行業(yè)已由規(guī)模競速逐漸向“重服務、重兌現(xiàn)”的價值提升階段轉變。部分企業(yè)主動放緩規(guī)模擴張節(jié)奏，更加注重產品品質、運營管理和交付能力，推動行業(yè)由追求規(guī)模向高質量發(fā)展轉型。
從企業(yè)排名來看，綠城管理控股（HK9979）有限公司（以下簡稱“綠城管理”）以1352萬平方米的新簽約規(guī)劃建筑面積繼續(xù)位居行業(yè)首位；旭輝管理集團有限公司（以下簡稱“旭輝建管”）、金地房地產（881153）建設管理集團有限公司（以下簡稱“金地管理”）分別以783萬平方米、738萬平方米位列第二、第三位。