2026年以來A股最大IPO進(jìn)入發(fā)行階段。
7月9日凌晨，長鑫科技披露招股意向書等發(fā)行相關(guān)公告。根據(jù)發(fā)行安排及初步詢價(jià)方案，公司股票簡稱“長鑫科技”，股票代碼688825，網(wǎng)上申購代碼787825。
本次發(fā)行采用戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下發(fā)行與網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式，定價(jià)方式為網(wǎng)下初步詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格。
發(fā)行時(shí)間安排
初步詢價(jià)日為7月13日（T-3日），發(fā)行公告將于7月15日（T-1日）刊登，網(wǎng)下和網(wǎng)上申購日均為7月16日（T日），網(wǎng)上申購時(shí)間為9:30至11:30、13:00至15:00，網(wǎng)下和網(wǎng)上繳款截止日均為7月20日（T+2日）。
對(duì)普通投資者而言，7月16日就是參與長鑫科技網(wǎng)上“打新”的日期。
發(fā)行規(guī)模落定
長鑫科技本次初始公開發(fā)行66.88億股，占發(fā)行后總股本的10%（超額配售選擇權(quán)行使前）。
此外，發(fā)行人授予聯(lián)席保薦人（聯(lián)席主承銷商）中金公司（601995）不超過初始發(fā)行股份數(shù)量15%的超額配售選擇權(quán)，若全額行使，發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至76.91億股，約占發(fā)行后總股本的11.33%。
其中，初始戰(zhàn)略配售數(shù)量為33.44億股，占本次初始發(fā)行數(shù)量的50%；回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前，網(wǎng)下初始發(fā)行26.75億股，網(wǎng)上初始發(fā)行6.69億股。
招股書顯示，長鑫科技擬將募集資金用于存儲(chǔ)器晶圓制造量產(chǎn)線技術(shù)升級(jí)改造、動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器（DRAM）技術(shù)升級(jí)以及前瞻技術(shù)研發(fā)與開發(fā)等項(xiàng)目，擬使用募集資金合計(jì)295億元。
長鑫科技成立于2016年，公司在招股書中稱，其是中國規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)、布局最全的DRAM研發(fā)設(shè)計(jì)制造一體化企業(yè)，已完成從第一代到第四代工藝技術(shù)平臺(tái)的量產(chǎn)，產(chǎn)品覆蓋DDR4、DDR5、LPDDR4X、LPDDR5、LPDDR5X等類型，可提供DRAM晶圓、芯片和模組，應(yīng)用于移動(dòng)設(shè)備、服務(wù)器、PC、智能汽車等場景。
按照產(chǎn)能、出貨量和銷售額統(tǒng)計(jì)，長鑫科技已成為全球第四大DRAM制造商，僅次于三星、SK海力士（SKHY）和美光三大國際巨頭?；贠mdia數(shù)據(jù)測算，按2025年第四季度DRAM銷售額統(tǒng)計(jì)，長鑫科技全球市場份額已增至7.67%，并有望隨著技術(shù)迭代與產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)一步提升。
業(yè)績表現(xiàn)
長鑫科技在存儲(chǔ)周期（883436）回暖中實(shí)現(xiàn)快速增長。2023年至2025年，公司營收分別為90.87億元、241.78億元、617.99億元，年均復(fù)合增長率超過160%。2025年，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤18.75億元，扣非歸母凈利潤53.16億元，結(jié)束此前虧損狀態(tài)。
進(jìn)入2026年后，長鑫科技業(yè)績彈性進(jìn)一步釋放。招股書顯示，一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入508億元，同比增長719.13%；歸母凈利潤247.62億元。同時(shí)，公司預(yù)計(jì)2026年上半年?duì)I業(yè)收入為1100億元至1200億元，歸母凈利潤為500億元至570億元。對(duì)于業(yè)績?cè)鲩L，公司解釋稱，主要受益于DRAM行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)快速上漲，以及公司產(chǎn)銷規(guī)模的持續(xù)增長、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化。
自去年底，長鑫科技科創(chuàng)板IPO獲受理以來，其上市動(dòng)向持續(xù)引發(fā)市場關(guān)注?！斑@與其所在DRAM行業(yè)正處于高景氣度相關(guān)?！庇蟹治鋈耸勘硎?，DRAM是計(jì)算機(jī)、服務(wù)器、智能手機(jī)等設(shè)備中的核心存儲(chǔ)芯片（886042）之一，行業(yè)具有資本開支大、技術(shù)迭代快、價(jià)格周期（883436）波動(dòng)強(qiáng)等特征。全球范圍內(nèi)，DRAM長期由三星電子、SK海力士（SKHY）、美光科技（MU）等企業(yè)占據(jù)主要份額。據(jù)研究機(jī)構(gòu)Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度，三星電子、SK海力士（SKHY）和長鑫科技在全球DRAM/HBM市場中的份額分別為38%、29%和8%，長鑫科技已躋身全球主要DRAM廠商行列。
理性看待大體量IPO
隨著發(fā)行時(shí)間表落定，長鑫科技科創(chuàng)板IPO進(jìn)入最后沖刺階段。對(duì)于科創(chuàng)板而言，長鑫科技上市將進(jìn)一步豐富“硬科技”上市公司結(jié)構(gòu)，并提升板塊對(duì)集成電路關(guān)鍵環(huán)節(jié)企業(yè)的承載能力。
市場也需要以更加理性的視角看待大體量IPO發(fā)行。大型硬科技企業(yè)上市，短期內(nèi)可能出現(xiàn)申購資金安排、市場情緒和板塊交易結(jié)構(gòu)的階段性變化，但更應(yīng)放在資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新、支持關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)發(fā)展的框架下觀察。投資者需結(jié)合公司基本面、行業(yè)周期（883436）特征和長期成長能力，理性看待公司成長空間與行業(yè)波動(dòng)特征，客觀評(píng)估其投資價(jià)值。
