7月9日凌晨，備受矚目的長鑫科技披露科創(chuàng)板上市招股意向書及《發(fā)行安排及初步詢價公告》，正式啟動科創(chuàng)板IPO發(fā)行程序，預計7月16日開啟申購。

多位市場分析人士預測，這家本土存儲芯片（886042）巨頭的市值有望沖刺2萬億元至3萬億元大關(guān)，甚至躋身A股市值最高公司的競爭行列。

作為長鑫科技創(chuàng)始人、董事長，同時也是兆易創(chuàng)新（603986）創(chuàng)始人的朱一明，其個人財富也將迎來重估。據(jù)胡潤百富榜，截至2025年8月底，朱一明財富為120億元。根據(jù)長鑫科技招股書披露的持股情況，以及朱一明目前持有的兆易創(chuàng)新（603986）股份測算，若長鑫上市后市值達到2萬億元至3萬億元，其身家有望增至700億元以上，在未扣除擬轉(zhuǎn)讓給員工的股權(quán)激勵前，最高甚至可能超過900億元。

畢業(yè)于清華大學物理系的朱一明，人生目標曾是做一名科學家。在經(jīng)歷中關(guān)村早期創(chuàng)業(yè)潮的洗禮后，朱一明認識到，集成電路是信息革命的底層核心技術(shù)。此后赴美深造，找尋從事集成電路行業(yè)的入口。2005年回國創(chuàng)辦兆易創(chuàng)新（603986），到2016年推動國產(chǎn)DRAM項目落地，再到2018年把全部重心轉(zhuǎn)向長鑫科技，并承諾"項目盈利前不領(lǐng)薪"，朱一明用了十余年時間完成了一場國產(chǎn)存儲產(chǎn)業(yè)的長跑。10年創(chuàng)業(yè)和7年無薪，數(shù)百億元身家是對他最直接的財務回報。

此外，作為國內(nèi)規(guī)模最大、覆蓋DRAM研發(fā)設計制造全鏈條的龍頭企業(yè)，長鑫科技的股東名單堪稱中國硬科技領(lǐng)域的“頂配”陣容——國資重倉領(lǐng)銜，多元資本深度聯(lián)動，這一結(jié)構(gòu)不僅折射出其在半導體（881121）產(chǎn)業(yè)鏈中的戰(zhàn)略分量，也成為觀察中國硬科技資本生態(tài)的典型樣本。

有投資界人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，這種國資搭臺、多元資本協(xié)同的合力模式，正是當前中國硬科技實現(xiàn)關(guān)鍵突圍的一條行之有效的路徑。

國資重倉領(lǐng)銜 多層級資本聯(lián)動

從長鑫科技招股書來看，其股東結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出鮮明的國資主導特征，前五大股東合計持股超58%，其中國資力量覆蓋了從地方到國家的多個層級。

合肥國資系是長鑫科技最核心的股東力量，清輝集電以21.67%的持股比例位居第一大股東，該公司是專為投資長鑫科技設立的合伙企業(yè)，穿透后其出資方芯睿投資與長鑫集成的實控人均指向合肥市國資委及經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)國資體系。

第二大股東長鑫集成持股比例為11.71%，由合肥市國資委通過合肥產(chǎn)投100%控股。第四大股東合肥集鑫持股8.37%，穿透后主要為長鑫科技管理團隊及員工持股平臺。此外，產(chǎn)投壹號、合肥建長等關(guān)聯(lián)主體亦同屬合肥國資體系。

綜合計算，合肥國資通過上述主體合計持有長鑫科技超過35%的股份，從2016年公司創(chuàng)立至今，始終是陪伴公司成長時間最長的戰(zhàn)略股東。

第三大股東為大基金二期，持股比例8.73%，該基金是國家層面推動集成電路產(chǎn)業(yè)自主可控的核心投資載體，由財政部牽頭、國開金融及中國煙草（885851）等多家機構(gòu)以及上海、武漢、成都等多地國資共同出資。此外，安徽省投以7.91%的持股比例位列第五大股東，該公司由安徽省國資委全資控股，是安徽省內(nèi)重要的國有資本投資運營平臺。

談及這種以地方國資為基石、國家級資本為后盾、多層級國資協(xié)同發(fā)力的資本格局，天使投資人、資深人工智能（885728）專家郭濤認為，硬科技產(chǎn)業(yè)研發(fā)周期（883436）長、投入大、風險高，合肥國資長期堅守為長鑫科技提供了穩(wěn)定的資金支持和發(fā)展環(huán)境，使其能夠?qū)Ｗ⒂诩夹g(shù)研發(fā)和產(chǎn)能擴張。這對中國硬科技產(chǎn)業(yè)而言，樹立了良好典范，證明了長期資本投入對硬科技企業(yè)成長的關(guān)鍵作用，有助于引導更多社會資本關(guān)注和投向硬科技領(lǐng)域，促進產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

此前，合肥就曾以“最牛風投城市”稱號聞名，郭濤認為，合肥模式的核心經(jīng)驗在于精準的產(chǎn)業(yè)定位和長遠的戰(zhàn)略眼光，能夠抓住半導體（881121）等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇，提前布局。同時，政府發(fā)揮了積極的引導作用，通過國資引領(lǐng)，匯聚各類資源，形成產(chǎn)業(yè)集聚效應。此外，合肥注重產(chǎn)業(yè)鏈招商和生態(tài)培育，不僅引入項目，還圍繞產(chǎn)業(yè)發(fā)展打造上下游配套體系，為企業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。

產(chǎn)業(yè)巨頭云集、金融資本齊聚

在各級國資之外，長鑫科技的股東圖譜中還囊括了諸多產(chǎn)業(yè)龍頭與重量級金融機構(gòu)，多元資本共同構(gòu)成了其上市前豪華的股東陣容。

具體來看，阿里系合計持股接近5%，主要通過阿里云計算（885362）、阿里網(wǎng)絡等主體持有；騰訊借助北京峰益進行布局；小米通過湖北小米持股0.21%；消費電子（881124）龍頭美的也通過美的投資現(xiàn)身股東列表。此外，與長鑫業(yè)務協(xié)同緊密的存儲芯片（886042）設計廠商兆易創(chuàng)新（603986），也持有1.8%的股份。

在金融資本方面，五大國有行通過旗下AIC平臺集體入局，穿透股權(quán)將銀行集團旗下所有投資主體合并計算，建設銀行（HK0939）以約1.71%的總持股比例居首，農(nóng)業(yè)銀行（HK1288）以0.95%緊隨其后，此外，工商銀行（HK1398）、交通銀行（HK3328）、中國銀行（HK3988）亦各有持股。保險資金方面，和諧健康、國壽投資、人保資本、陽光人壽、中郵人壽等六家險資機構(gòu)現(xiàn)身股東名單；券商陣營中，招商證券（HK6099）、中信建投（601066）、華安證券（600909）、中金公司（HK3908）等亦有布局。

郭濤在受訪時表示，作為國內(nèi)DRAM龍頭，長鑫科技上市有助于提升中國半導體（881121）產(chǎn)業(yè)的整體競爭力，并帶動上下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，這種資本合力模式是中國硬科技突圍的有效路徑。各地國資提供了長期穩(wěn)定的資金支持和政策資源，產(chǎn)業(yè)資本能帶來市場需求和應用場景，幫助硬科技企業(yè)更好地對接市場，金融資本則豐富了融資渠道，提升了企業(yè)的資金流動性。多種資本優(yōu)勢互補，能夠滿足硬科技企業(yè)在不同發(fā)展階段的需求，助力其突破技術(shù)瓶頸，實現(xiàn)快速發(fā)展。