本報(bào)訊(記者毛藝融)均衡啞鈴型配置一直是資產(chǎn)配置重要的策略。日前，多位基金經(jīng)理表示，當(dāng)前紅利低波策略的配置價(jià)值正愈發(fā)凸顯。這一趨勢(shì)在資金流向上也得到了佐證。

紅利低波資產(chǎn)配置正當(dāng)時(shí)。在當(dāng)下環(huán)境中，具備穩(wěn)定分紅特征的資產(chǎn)獲得了較高的配置需求，相關(guān)品種正逐步重回資金視野。2026年上半年，滬市寬基ETF分紅總規(guī)模達(dá)170億元，紅利類和現(xiàn)金流ETF（159399）分紅總規(guī)模近20億元，在境內(nèi)ETF分紅總額中合計(jì)占比達(dá)93%。開(kāi)年以來(lái)截至6月底，滬市紅利類和現(xiàn)金流ETF（159399）已吸引超230億元資金凈流入。

華泰柏瑞基金副總經(jīng)理、紅利低波ETF（159525）基金經(jīng)理柳軍表示，今年以來(lái)紅利低波指數(shù)的階段性波動(dòng)，意味著其估值、股息率與交易結(jié)構(gòu)或已回到配置區(qū)間。截至目前，紅利低波指數(shù)近12個(gè)月股息率已達(dá)到5.2%，近一周成交額占A股全市場(chǎng)成交額的比例僅1.23%，處于近一年均值下方低位區(qū)間，顯示出股息回報(bào)優(yōu)勢(shì)較突出、交易結(jié)構(gòu)更加健康、中期布局價(jià)值有望提升。

更重要的是，紅利低波指數(shù)近期的表現(xiàn)本質(zhì)上是市場(chǎng)風(fēng)格快速輪動(dòng)背景下的階段性再定價(jià)，非分紅能力或底層邏輯發(fā)生變化。柳軍介紹，二季度以來(lái)，隨著地緣風(fēng)險(xiǎn)緩和、油價(jià)回落以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，資金階段性更多流向科技成長(zhǎng)方向，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化明顯，但全市場(chǎng)紅利類ETF仍持續(xù)獲得增量資金關(guān)注，5月份、6月份單月分別凈流入98億元、92億元，體現(xiàn)出不少中長(zhǎng)期資金對(duì)這類資產(chǎn)的持續(xù)認(rèn)可和主動(dòng)布局。

當(dāng)前紅利低波主題ETF或正處于一個(gè)股息吸引力提升、資金配置力量增強(qiáng)、修復(fù)基礎(chǔ)逐步夯實(shí)的階段，短期有望受益于市場(chǎng)風(fēng)格再平衡帶來(lái)的估值修復(fù)，中期在低利率環(huán)境延續(xù)和長(zhǎng)期穩(wěn)健收益需求持續(xù)存在的背景下，或仍是兼具股息收益、波動(dòng)控制和底倉(cāng)配置屬性的優(yōu)質(zhì)工具。

易方達(dá)基金的基金經(jīng)理?xiàng)钫硎荆骸氨据喖t利資產(chǎn)的調(diào)整主要源于市場(chǎng)風(fēng)格的極致切換，AI浪潮驅(qū)動(dòng)資金從紅利價(jià)值類資產(chǎn)撤離，并非紅利低波等指數(shù)基本面出了問(wèn)題，成份股盈利和分紅依然穩(wěn)健。當(dāng)前中證紅利低波動(dòng)指數(shù)市凈率為0.8倍、股息率高達(dá)5.2%，低估值+高股息構(gòu)成指數(shù)扎實(shí)的安全墊，且指數(shù)的回撤幅度已處于歷史偏大情形。從長(zhǎng)期歷史表現(xiàn)來(lái)看，中證紅利低波動(dòng)全收益指數(shù)近10年的年化收益率約9.4%，年化波動(dòng)率僅為16.4%，其精選高股息、低波動(dòng)公司的邏輯可以穿越市場(chǎng)周期（883436），為投資者提供較好的長(zhǎng)期回報(bào)?！?/p>