央廣網(wǎng)北京7月9日消息（記者 牛谷月）近日，中國證監(jiān)會(huì)就完善上市公司再融資規(guī)則公開征求意見。

“再融資”可以說是A股市場的“資金大動(dòng)脈”?！笆奈濉逼陂g，上市公司再融資合計(jì)3.8萬億元，占股權(quán)融資總額的64%。換句話說，IPO只是公司募資的起點(diǎn)，上市后的持續(xù)再融資才是企業(yè)長期發(fā)展的主要資金來源，所以再融資才被稱為A股股權(quán)融資的“主渠道”。

這次公開征求意見的新規(guī)具體改了什么？簡單來說，“松綁不松閘”?！八伞钡氖莾?yōu)質(zhì)企業(yè)的融資效率，“緊”的是套利空間和風(fēng)險(xiǎn)漏洞。

先看“松”的一面，主打讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資更快、更靈活。

其中一大亮點(diǎn)就是儲(chǔ)架發(fā)行制度的落地。新規(guī)允許信息披露規(guī)范程度高的上市公司，一次注冊、兩年內(nèi)分批多次發(fā)行。就像辦了張信用卡，需要時(shí)再用，既解決企業(yè)燃眉之急，又避免一次性大額融資沖擊市場。

第二個(gè)亮點(diǎn)就是小額快速融資的優(yōu)化。對(duì)運(yùn)行規(guī)范良好的上市公司，小額快速融資的上限翻倍，凈資產(chǎn)超百億的特大型企業(yè)小額快速融資上限更是提到了10億元。這樣一來，企業(yè)可以快速融資，抓住機(jī)遇，加快發(fā)展。

同時(shí)，新規(guī)對(duì)于控股股東定增條件也實(shí)現(xiàn)了簡化。運(yùn)行規(guī)范、無嚴(yán)重失信行為的大股東可以更順暢地給上市公司注資紓困。

“緊”的一面，就是通過新規(guī)堵住套利空間、保護(hù)中小投資者。

一方面，新規(guī)統(tǒng)一市價(jià)發(fā)行的定價(jià)機(jī)制。之前定增是提前鎖價(jià)發(fā)行，容易產(chǎn)生利益輸送質(zhì)疑或者導(dǎo)致發(fā)行失敗。新規(guī)要求所有定增統(tǒng)一以發(fā)行期首日市場價(jià)為基準(zhǔn)定價(jià)，鎖價(jià)套利空間被徹底堵死，更加體現(xiàn)了對(duì)中小投資者的保護(hù)。

第二點(diǎn)，控股股東定增條件雖然放寬了，但鎖定期從18個(gè)月大幅延長至36個(gè)月。想短期套利？沒門。大股東必須把利益和公司長期發(fā)展綁在一起，敢拿錢鎖三年，才是真看好。

同時(shí)，新規(guī)要求再融資募資必須投向主業(yè)，嚴(yán)禁盲目跨界、資金空轉(zhuǎn)。此外，可轉(zhuǎn)債監(jiān)管看齊定增，一舉堵住繞道套利的通道。

總的來說，儲(chǔ)架發(fā)行和小額快速解決“怎么融”的效率問題，統(tǒng)一市價(jià)和募資投向解決“融給誰、融了干什么”的規(guī)范問題。這套組合拳，關(guān)乎5500多家上市公司，也關(guān)乎A股市場的長遠(yuǎn)健康。后續(xù)落地進(jìn)展又將如何？央廣財(cái)經(jīng)持續(xù)關(guān)注。